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百元股为啥越贵越涨?医药股为啥比银行强势?几个数据揭秘背后逻辑!
0人浏览 2021-04-23 08:08

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刚刚,药石科技发布2021年一季度财报,第一季度净利6977万元,同比增147.31%。关键,就在于这个增长率上。这个营收水平创了该公司的历史新高。由于2020年一季度,受疫情影响,对比基数太低,所以我们以2019年的一季度作为标准来看,2019年,公司净利润3351亿,我们假设2020年-2021年的保持匀速增长,那么相对于药石科技的2021年一季度同比增长应该在45%左右。如果一家公司,能常年保持在45%的业绩增长,那么铁定是一只大牛股。

从2015年到2020年,除了2015年利润下滑以外,其他都录得增长,关键是有3年时间,都接近100%的翻倍利润。这使得利润直接从2015年的2000万,来到了2020年的1.8亿,增长近9倍,着实可怕。要知道,一家公司如果利润能9倍的增长,那么股价上,肯定也不会太差。需要注意的是,这是基于一个相对合理的利润基数来算得增长。比如我们看有些公司,一年就能利润增长1千倍,但你看他去年的业绩,才几万块、甚至几十万、甚至还有亏损的,那么这种增长率,就没有参考的意义

我们再看看一季报的部分指标,营收账款从去年同期的5641万,略有增长到了目前的7100万,但对比刚刚过去的2020底的1.67亿,大幅下降了9000多万,这说明年底回款上还是比较正常的。而改善最大的,是一季度的现金流,这个指标在去年同期仅仅5289万,但本期一季度1.58亿,经营持续向好,运转正常。货币现金虽然大幅下滑36%,但主要是因为购买了理财产品,基本上可以等同于现金,所以实际上没什么变化,这部分变动也直接计入了公允价值的变动中。资产负债率从年报的28%大幅下滑到21%,应该是由于非公开募集资金说导致的。

财务上,基本上没有太大的变化,就是一个正常和略微改善的情况,由于一季报的时点性,所以财务上的变动也一般都不会有大的变化。主要看看营收和利润就行了,而营收增长67%,利润增长147%。即使考虑到2020年一季度的疫情特殊性,这也是极其优秀的。

我们看,目前药石科技的市盈率,也就是PE接近150倍,看似泡沫相当的大。那么我们现在问个问题,药石科技,与银行谁贵?我们设一家中规中矩银行的PE为10倍,一眼看下来,药石科技比银行要贵14倍,相当大的泡沫,但这是基于业绩不增长的情况下。假设药石科技能够保持年化40%的利润增长,而银行以5%的增长去看,9年后,药石科技就会比银行便宜,那么再9年,药石科技就会比银行便宜几十倍,这其实也是复利的力量。。当然,以上只是作为逻辑来给大家讲解,实际上要想保持10年40%的增长,是极其困难的,20年40%就更是几乎等于0了。

但市场目前所预测的,就是未来3年、5年,药石科技依然能保持高增长。那么在有限的时间内,就会假定他可以持续高增长,也就会给予他这么高的PE估值。所以基于预期来看,市场会不自觉的认为,只要预期能实现,目前150倍的药石科技,依然是比银行还要便宜的公司。这就是为什么都一百多元的,股价还在涨,但几块钱的银行却涨不动的原因。尤其是在资本市场内,股价短期上涨的动力甚至是需要想象力,那么有想象力的医药、自然就比没想象力的银行涨得厉害。

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