同花顺-圈子

红周刊 记者 | 何艳

1月13日，被投资人高度关注的电池板块继续分化，天际股份、川能动力、天齐锂业等涨幅居前，而新宙邦、江苏国泰等个股则跌幅明显。

电池板块之所以获得市场的关注，与此前的1月9日在美上市的中概股蔚来发布了计划搭载150KWh（此外还有70、100KWh）固态电池版本的首款轿车ET7有关，这一消息引起市场对于固态电池技术路线的高度关注。

蔚来汽车“固态电池”被视为引发此次锂电池行情分化的“始作俑者”，不过，150kWh电池计划将于2022年四季度才开始交付，距今仍有一定时间差。而且，蔚来发布会上“固态电池”的说法也并不十分准确，拥抱真正的“固态电池”仍尚需时间。当然，除了电池板块备受市场关注外，新能源这个重要的战场依然被机构和资金看好，并被视为2021年不可或缺的投资主线。

锂电池行情分化 “固态电池”被“偏爱”

据悉，蔚来ET7续航突破1000km，超长续航能力依靠电池能力加持，蔚来同时推出使用固态电池技术的150kWh电池包，可实现360Wh/kg的能量密度。

相比目前主流动力电池应用液态锂电池，固态电池用固态电解质代替了液体电解液和隔膜，在能量密度和安全性方面有了极大提升。市场认为，作为近千亿美元市值的造车新势力，蔚来的电池技术路线或将冲击现有的锂电格局，打响全行业技术革命。

目前，蔚来并未公布固态电池供应商，不过，这已经在A股掀起了波澜，并直接冲击A股电池板块，导致相关个股直线大跌，锂电隔膜、电解液压力倍增。1月11日，星源材质大跌超过16%，中伟股份、星云股份跌超11%，石大胜华、天赐材料、恩捷股份、雅化集团、璞泰来等纷纷跌停。部分公司跌势延续至1月12日，如恩杰股份、新宙邦等个股持续走低。

对于“固态电池”是否会持续对电池产业造成冲击的问题，职业投资人@山哥V散对《红周刊》记者直言，“我觉得冲击不会，新技术从实验室走向市场有个长期的过程。现有的技术也在不断的进步，所以不会被颠覆。”

而上市公司层面也有类似的看法，比如国轩高科就在答复投资者提问时表示，“公司在不断提升现有电池技术的同时积极布局下一代电池技术。但基础研究和产品开发并不是一蹴而就，需要时间做大量验证与优化。”

而蔚来的150kWh “固态电池”本也还处于“理想很丰满”的阶段。对于真正能投产使用的时间，蔚来表示，150kWh电池技术计划于2022年四季度开始交付，而早期购买ET7的车主暂时仅能体验70kWh和100kWh的三元锂电池组。

据中信证券研报，这一电池尚属于“半固态电池”，仍然要使用隔膜、电解液等。市场关注的“全固态电池”与半固态本质上并不是相同的技术路线，仍处在发展的初期，预计五年内仍无法量产，现有的液态锂离子电池及其升级改进仍是可预见的主要技术路线。参考多家机构测算，“全固态电池”商业化量产仍需5-10年时间。

安信电新团队也在研报中表示，“电化学层面的技术进步不能一蹴而就，固态锂电池的研究已有50余年时间，目前整体仍处于实验室往中试发展的阶段，短期内全固态电池商业化仍面临较大的挑战，半固态电池有望率先实现量产。”

可即便如此，市场风向仍明显偏向“固态电池”。一方面，一些上市公司纷纷发表公告，“沾边”“固态电池”。比如，恩捷股份1月11日就在投资者互动平台上表示，“公司一直在关注和参与固态电池的技术，并与国内外的知名研发机构、行业专家开展了长期深入的合作，数年前已经开始布局湿法隔膜在半固态电池上的相关应用的基础研究和产品开发。”

图1 恩捷股份表示一直关注和参与固态电池技术

同样，江苏国泰1月11日也在投资者互动平台上表示有涉及固态电池部分相关电解质的相关业务。

图2 江苏国泰表示涉及固态电池部分业务

另一方面，“固态电池”相关标的持续上涨，比如江苏国信则接连涨停。据市场有消息称，蔚来固态电池的一个潜在合作方是江苏昆山的清陶能源，这一信息得到清陶能源内部人士确认。具体来看，江苏国信持有子公司江苏信托81.49%的股份，江苏信托间接持有江苏清陶能源科技有限公司0.43%的股份。

此外，赣锋锂业股价也持续走高，公开消息显示，赣锋锂业是国内率先推进固态电池的企业。最近，赣锋锂业在投资者互动平台回答有关固态电池的问题时提到，公司目前在包括混合固液电解质类型的固态锂电池、全固态锂电池方面形成了坚实的技术积累。同时表示，“固态锂电池业务是公司电池业务板块未来发展的重点，公司投资建成了年产亿瓦时级的第一代固态锂电池研发中试生产线，加速了固态锂电池技术的商业化进程。公司研发的第一代固态锂电池研制品已通过多项第三方安全测试和多家客户送样测试。”

图3 赣锋锂业就固态电池相关问题回复投资者

机构调研火爆

主力资金正不断加码新能源

虽然锂电池行情出现分化，但板块中依然有不少个股持续走高，比如长城汽车、赣锋锂业、隆基股份等逆市上涨，创出新高。从资金层面看，新能源这个重要战场，机构也并未因短期高位而放弃，反而向产业链不断铺开，看多态度坚决。在投资人看来，新能源概念仍是今年不可或缺的投资主线。

从机构调研情况看，2021年以来，机构调研家数前10名的公司中，新能源相关个股占据了3家，分别是华阳集团、景旺电子和天齐锂业。其中，华阳集团调研机构家数合计达到74家，排名第一。

精密压铸、HUD和无线充电业务、智能座舱是机构关注的焦点所在。调研内容显示，华阳集团HUD产品在东风日产启辰星及长城的三款车型上量产，出货量逐步增加，近阶段新增长城F7改款及WEY系列W-HUD、广汽ARHUD等项目定点，同时进入多家合资车企及国外汽车集团的供应商体系，并与国内外多家车企进行频繁的技术交流。随着现代、长安无线充电产品量产，公司无线充电出货量大幅增加。无线充电产品将通过现代、福特、PSA（包括FCA）等客户的项目向全球供应。

从资金层面看，主力资金在不断加码新能源相关领域。Wind数据显示，近60日，主力流入额排名前10的公司中，新能源相关行业（申万三级子行业）占据了三个位置，分别是排名第5位、第6位及第10位的光伏设备、乘用车、储能设备。

图4 近60日主力流入额排名前10位的行业

统计近20日主力资金流向，光伏设备、乘用车、储能设备三大行业同样挤进前3位。

图5 近20日主力资金流入额排名前10位的行业

而从公司层面看，近20日主力资金流入额方面，光伏设备行业主力流入额排名前5位的公司为隆基股份、通威股份、阳光电源、中环股份、东方日升；乘用车行业主力流入额排名前5位的公司为比亚迪、长安汽车、上汽集团、江淮汽车、长城汽车；储能设备行业主力流入额排名前5位的公司则为宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、派能科技、璞泰来。

市场表现方面，2020年至今，这些主力资金看好的个股全部实现上涨，其中80%个股股价实现翻倍，阳光电源股价以超过700%的涨幅排名第一，长城汽车涨超460%，比亚迪、隆基股份涨超300%，宁德时代、亿纬锂能、通威股份涨超200%。2021年至今，长城汽车、中环股份、比亚迪、阳光电源等主力资金持续买入的个股也均涨超20%。

附表 主力资金看好个股市场表现及资金流入具体情况

数据来源：Wind

特斯拉已成美股第5大市值公司

汽车电子机会或比10年前的苹果链更惊人

其实，若追溯新能源大热的“源头”，特斯拉的“功劳”不可小觑。随着特斯拉股价大涨，不仅带火了A股众多“小弟”，也为整个新能源开创了新的格局。

2021年1月8日，特斯拉股价大涨7.84%，再次刷新历史记录，总市值突破8300亿美元，成为市值仅次于苹果、微软、亚马逊、谷歌之后的第5大公司。特斯拉于2010年上市，上市至今股价大涨18318%，其中，仅仅2020年至今，股价即大涨952%。这一成绩也成功将马斯克送上世界首富的位置。

图6 特斯拉近一年股价走势图

在“带头大哥”特斯拉的带动下，美股中概股蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等造车新势力也集体走高，而蔚来汽车表现尤为抢眼，近一年股价大涨1355%，风头甚至盖过“本尊”特斯拉，最新市值冲击千亿美元大关。

特斯拉掀起全球风浪之际，A股也造就了一批大牛股，不仅有比亚迪、长城汽车等整车企业，还有宁德时代、隆基股份等电源设备企业，更有亿纬锂能、赣锋锂业等稀有金属相关个股。其中，宁德时代市值向万亿人民币靠拢，成为A股排名前10大市值公司。

同时，新能源主题基金也异常火爆。数据显示，2020年四季度主动投资股票基金表现前三的产品，均与新能源有关。

图7 2020年四季度主动投资股票基金表现前三的产品

来源：Wind、上海证券

新年开局，特斯拉大降价的消息再次点燃市场热情。1月1日特斯拉开启国产Model Y预定，长续航双电机版和performance高性能版售价分别为33.99万元和36.99万元，定价较此前进口版本分别低14.81万元和16.51万元，本次Model Y降价大超预期，并预计分别于1月和Q3交付。作为中型豪华SUV，Model Y入门价格较BBA低5万元左右，引爆市场。根据Tesmanian，在Model Y降价消息公布后的10小时内，订单数量就飙升至逾10万辆。

同时，据相关报道，特斯拉上海超级工厂或将生产第三款衍生电动车型，价格有望控制在16 万元左右。机构预判，“从此次国产Model Y以及改款Model 3定价策略来看，伴随国产化提升以及规模效应放量，未来特斯拉放量下沉趋势明显，商业模式从之前制造业的销量模式向消费电子存量软件服务模式转变，预计未来特斯拉大放量将会是大势所趋。”

安信证券认为，特斯拉只是汽车产业智能化、网联化浪潮的开端，在5G+AI驱动下，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比10年前苹果产业链更为惊人。

就在近期，机构开始纷纷调研汽车电子，比如景旺电子就在近期的券商策略会交流纪要上，表明交货期已经延长，春节都需要加班生产。2021年以来，合计有42家机构调研景旺电子，最近原材料价格上涨成为市场关注焦点，景旺电子表示，原材料价格上涨是全行业都面临的问题，公司积极跟客户协商，向下游客户端传导，新的订单则以新的价格报价，同时部分客户的原供应协议今年已取消连降，相当于变相的涨价。当下，半导体业务产能紧张，已成为行业共识。诸多众国产IGBT芯片设计企业近日表示，由于8寸晶圆紧张，现在IGBT芯片也处于紧缺状态之中，只要有货就能卖，下游企业抢着拿单。

知名博主@唐史主任司马迁即对《红周刊》记者表示，半导体从2020年底就进入了库存紧张状态，接下来的涨价几乎确定无疑。2021年全年，半导体都将处于供应紧张的局面，尤其是IGBT这类汽车用的较多的芯片，供需失衡的局面更加严重。

鑫然投资董事长孔令峰近期对《红周刊》记者采访时表示，就科技股而言，2021年市场最大的风口，无疑是智能汽车，他表示，“现在电动车已经率先做起来了，接下来整车厂商之间实现差异化竞争，肯定是要靠无人驾驶等智能化应用，电动车再往上升级，智能汽车肯定是最大的方向。”

（文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）