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如果不会读财报 就如同股市里的瞎子
0人浏览 2020-10-16 09:14

  今天,我们将开始共读《手把手教你读财报》一书,阅读时间为10月16日-11月17日,预计12个工作日读完。建议今日读完:第一章部分内容。

  第一章 如果不会读财报

  就如同股市里的瞎子

  如何读财务报告,我们今天就来系统的学习一下, 打开股票F10以后,面对大量的财务数据,你究竟该看什么?如何从财报读懂背后的企业?

  其实很多人是不可能去企业调研的,那么对他们来说,投资一个公司,最直观和最可信的材料就是财务报告。别觉得自己吃亏了,其实巴菲特也是看财报来调查企业的,他去实地调研的机会也不多。

  所以这就是你必须要细致的看财报,并且要掌握一些财报技巧的原因,因为如果读不懂财报只看每股收益了多少,很容易上当受骗。

  你只知道他赚钱了,但却不知道他到底是怎么赚的钱。

  先说财报的规矩,一年有四次,分别是一季报,半年报,三季报,年报。年报是五一之前要披露完,而半年报是九月1日之前披露完,季报一般就是1个月内搞定。

  报表主要是三张,资产负债表,利润表和现金流量表。

  【格力的资产负债表】

  资产负债表,左边是钱的去处,而右边是钱的来源。

  简单的公式就是资产=负债+股东权益,大家在行情软件里看到的,基本都竖过来了,所以就是上面是资产,上面是钱的去处,下面是钱的来源,分为负债和股东权益,负债就是企业借了多少钱,这些钱是要还的。

  而股东权益就说明这些钱是股东的,是不需要还的。

  利润表也叫损益表,总的公式大家都知道,利润=收入-支出,这个表最容易藏污纳垢,最主要的一个原因就是没有收到的钱,在这里都可以被计算为收入,没真实花出去的钱,也有可能被算作成本。

  当然也有可能收到的钱,没被计入收入,已经付出的真实开销,却没有被记录成本。

  很多人奇怪了,花没花钱,可录入可不录入,这样的表格还有什么意思。

  所以说呢!这里面有很多做表的技巧,其实都是可以去调整企业利润的。

  现金流量表,记录的是公司的现金流入和流出,这跟利润表就不同了,现金就是现金,是没办法造假的,当然大家谁也不会傻拿着现金,多少会买点理财产品,毕竟收益更高。

  那么这个东西就叫做现金等价物。

  跟现金有关的活动分三类,经营活动,投资活动和筹资活动,大家更应该关注经营活动的现金,这才是你投资这个企业的根本。

  投资活动,基本就是对外投资的回报了,如果是产业链上的投资,比如一个电影公司,收购了一个电影院,这个问题不大,但如果收购了一个养殖场, 这就大大不妙。

  而筹资活动,说的是公司回购股票,向股东分红,借债,发行股票再融资等等。

  每篇财报大约10万字,相当于一部中等字数的书籍,所以你算算时间你能读几篇财报,所以技巧就是缩小范围,这本书的作者就是先把那些净资产收益率ROE小于15%的企业排除掉。

  巴菲特说过,长期投资最重要的指标就是ROE,如果你投资10年以上,最后你的投资收益率就是企业在这10年的平均ROE,而跟你买入的价格其实关系不大。

  所以ROE超过15%的企业,应该是你重点关注的,你的股票池应该包括这些企业。

  读财报的地方很多,三大网站你不可不知,一个是巨潮资讯,一个是上交所,一个是深交所,其实你用大智慧,也会有比较详细的财报在F10里面。应该就够用了。

  作者举了个例子,2014年中的时候他就看到了茅台的股价至少值300元,而当时的股价只有三分之一,市值不到2000亿,为什么这么肯定,他说如果他是老板,就会用300元的股价回收股份然后退市,这样都有的赚。

  茅台当时手里200亿现金,加上2600亿存货,从银行完全可以抵押1000亿出来,足够回购所有股份了。

  要知道他每年卖300亿的酒,220亿利润,银行利息72亿,再加上所得税,每年干落110亿净利润。

  7年就能把贷款本息全还上,之后赚的钱就都是自己的了,再也不用给资本市场分红了。

  要知道茅台仅仅2016年的分红就是小500亿,换句话说如果茅台早用作者这个思路,估计他已经还完了所有贷款,钱全都能自己拿了。

  把一棵巨大摇钱树拿到市场上跟大家分享,这得是多伟大的共产主义精神。

  这里说一下,送红股是不一样的, 用未分配利润或者盈余公积金送股叫做派送红股,如果用资本公积金送股叫做转增多少股,虽然结果一样,但是用在财报上的账户是不一样的,转增股票是不用交税的。

  而未分配利润和盈余公积金送股,税务则视为了你先分红,然后拿分红的红利再投资买回了股份,是两个步骤,所以税务局会在你分红的第一个步骤结束后,就扣掉你的税。

  另外,财报里要警惕那些字眼,什么我们预计,我们计划,公司将等等未来时态的表态,基本都是吹牛逼,兑现的少。

  大概讲到这,您对于财报已经有一个初步的认识了,那么我们接下来就来详解每张报表的玄机了。

  

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