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猪 啥时候掉下来
0人浏览 2020-09-21 10:16

  

  这几天,猪肉股掉的有点狠。

  互联网上,“养猪企业一天掉了750亿”、“二师兄飞不动了”、“养猪大户疯狂扩张,10元时代真要重现”等惊悚字眼燃爆眼球。

  事情的起源或和养猪大户唐人神有关,其董事长陶一山日前在接受媒体采访时表示,猪肉价格的拐点就在明年初,随着生猪产能不断释放,2022年猪肉价格将跌到10元/斤,“甚至4—5元/斤都是完全可能的”。

  敏感的资本市场立刻对此作出反应。9月7日,猪肉股集体跳水,其中天邦股份跌9.99%,正邦科技跌9.76%,新希望跌8.92%,整个板块一天抹去了6个点。直至今日,猪肉股还在持续下跌中,完全没有止跌迹象。

  针对陶一山的悲观看法,中国最大的农牧企业新希望认为,所谓“两年后猪价跌到四五块”言论,其背后的逻辑经不起推敲。猪价一旦跌破20元,甚至再略低一点,跌破了大部分的养殖成本线,扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清。

  那么问题来了,现在的猪肉到底有多贵?我们什么时候才能实现猪肉自由?毕竟,大部分老百姓关心的还是能不能吃得起的问题。

  本篇文章将分析三个问题:

  1. 猪肉有多贵?

  2. 我们有多爱吃猪肉?

  3. 什么时候能实现猪肉自由?

  猪肉有多贵?

  2019年,在非洲猪瘟、环保限养以及超强“猪周期”的共同夹击下,猪肉供给大幅减少,导致价格飙升。2020年新冠疫情爆发,更是助推“二师兄”屌丝逆袭,超越肉类大佬牛羊肉。市场上,猪价早已突破30元/斤,相较2018年还是10元每斤的价格,涨幅骇人。

  数据来源:  西部证券研发中心

  对于持续走高的猪肉价格,不少市民表示"吃不起","以前买3斤猪肉的钱,现在也就能买1斤多点。”通胀的危害显而易见。

  现实中,所谓“人为财死”,打劫种猪之犯罪行为时有发生。今年2月底,温氏集团报警称其公司在信丰县大阿镇民主村养猪场的69头已配种的母猪,全部被人掉包换成了未配种母猪,涉案价值达50余万元;8月,来宾市武宣县一家养猪场“蒙难”,被抢走70头共价值13万余元的种猪,所幸几日后便被追回。

  一并滋生的还有“炒猪团”,类似于股票市场的短线操作。不差钱的民间资本先囤积个千几头猪,待养两个月膘肥体壮后一次性出手,几百万到手。

  既然这么贵,不吃猪肉行不行?答案是不行,国人对猪肉的痴醉犹如种在DNA里面,是一种原始的本能。《礼记》上记载,“豕曰刚鬣,豚日腯肥”,翻译成大白话就是未阉割的猪皮厚、毛粗,不好吃,阉割后的猪膘满臀肥,那叫一个鲜嫩,说明我们的祖先很早就体会到了猪肉的美味,并爱上了吃猪肉。

  自打有了阉割技术,猪便成了我们最主要的肉食来源。我国肉类消费结构中,猪肉占比常年维持在6成左右,远远超过牛羊肉,是拉动CPI的主导力量。

  2019年,CPI同比由年中的2.7%快速升至年末的4.5%,其背后的主要推手就是猪。由于猪肉消费在CPI一篮子商品和服务中占比2.5-3.5%,权重较高,产生的影响也是巨大的。

  数据来源:恒大研究院

  同时,受益于经济快速发展和个人财富水平提高,我国猪肉人均年消费量在2014-2018年间攀升至平均40公斤/人/年。2019年有所下降,大概为30公斤,最直接的原因还是“僧多肉少”,太贵吃不起。

  假设每人年消费猪肉30公斤,按照30元/斤计算,每年就要花去1800元,每个月150元;按照35元/斤计算,每年需要2100元,每个月为175元。

  虽然一年1800元看似不多,但当6亿人月收入还低于1000块钱的时候,将猪肉称之为“奢侈品”也并不为过。另一方面,养猪的毛利率非常高,一众猪企却赚得盆满钵满。

  养猪的成本主要包括饲料、猪仔购买费、委托养殖费、疫苗兽药等,其中,饲料占大头。招商证券研报中,2019年温氏股份和牧原股份的生猪完全成本分别为13.6元/KG、14.9元/KG,对应的饲料成本为7.2元/KG和7.1元/KG,占比在一半左右。至于技术,相信很多人都听过这句话:养猪只要不死猪就能赚钱,基本不存在技术困难。

  以养猪大户牧原股份为例,2020年上半年共卖了678万头猪,养殖的营业成本总额是76亿元,平均下来一头猪的养殖成本1120块;养殖收入为210.33亿元,平均下来一头猪卖3120.2元,一头猪就能赚2000元,毛利率超过50%。即便是不看好后续猪价走势的唐人神也在每头猪身上赚了1685元。

  南京证券曾预测牧原股份2020年生猪售价为每公斤20元,单位生猪营业成本11.65元/公斤 。实际上,2020年上半年生猪销售价远高于预测值,一度突破48元/公斤,利润空间2倍有余。

  图片来源: 南京证券研究所

  另外,和温氏股份全部以商品育肥猪出栏不同,深谙养猪之道的牧原股份在实现“母猪”自由的基础上,外销仔猪大大增加,出栏量同比从59.26万头增至 273.1万头。据估计,牧原股份出栏仔猪的完全成本不超过300元/头,上半年仔猪价格长期维持在1800-2000元/头,利润非常可观。

  其他竞友也都差不多,随着二师兄一起“飞”上了天。

  数据来源:公开资料

  说到底,还是供应紧张,外加吃货们捧场。

  我们有多能吃猪肉?

  国人对猪肉情有独钟,在这方面历史悠久。

  春秋战国时期,孔子曰“自行束脩以上,吾未尝无诲焉”,只要是主动给我十条干肉作为见面礼的,我从没有不给予教诲的。这里的干肉多指猪肉。

  秦末,刘邦项羽争夺天下,《史记》中记录了食用猪肉的情景,“哙遂入,披帷西向立,瞋目视项王……项王曰:‘壮士,赐之卮酒。’则与斗卮酒。哙拜谢,起,立而饮之。项王曰:‘赐之彘肩。’“赐之彘肩”,意为赏一个猪肘子。从中也能看出,猪肉在当时属于贵族阶层。

  宋朝,苏轼为他喜爱的猪肉曾单独吟唱了一首《猪肉颂》:“净洗铛,少著水,柴头罨烟焰不起。待他自熟莫催他,火侯足时他自美。黄州好猪肉,价贱如泥土。贵者不肯吃,贫者不解煮,早辰起来打两碗,饱得自家君莫管”。

  抛开诗中蕴涵的严肃主题,这首诗让猪肉在民间兴盛起来,史载“临安城内外,肉铺不知其几”、“每日不下宰数百口”、“每群万数,止数十人驱逐”,猪肉食用盛况空前。

  现如今,猪肉依然在我们的餐桌上占据C位,东坡肉、回锅肉、锅包肉、叉烧肉……菜品如数家珍。论起口感,猪肉比之牛羊肉更细腻,且脂肪含量适中,细纤维构造不论炒炖都占优势 。

  爱吃猪肉,外加人口大国的优势,一举助推我们在2009年荣登最大的猪肉消费国,当年便吃掉了4879万吨猪肉。

  近十年来,我们一直以20%的全球人口占比消耗着全球近半的猪肉产量,雄霸最能吃猪肉榜单。

  2019年囿于猪价过高抑制了消费需求,整体规模出现下滑,但按照统计局给出的当年54419万头的生猪出栏量,全国人民在2019年一共吃掉了大约54419万头猪,也就是说每天有近150万头猪成为我们的“刀下俎”,数据很惊人。

  数据来源:公开资料

  预计2021年、2025年、2029年我们的猪肉消费量还将持续增长,达到5617.7万吨、5853万吨、6077万吨。

  不光能吃,我们在产出上亦不落下风,常年位列全球猪肉产量排名榜首位,占到全球产量的一半左右。但因为太能吃了,在2010-2019年间的大部分时间里,自产的猪肉仍然不够我们吃。

  2019年,我们消费了4454万吨猪肉,产出却只有4255万吨,存在200万吨的缺口。这部分只能通过进口补齐,2019年进口猪肉210.8万吨,刚刚满足全国人民的胃。

  数据来源:公开资料

  从竞争格局来看,目前我国生猪养殖的代表企业有温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份等,但规模化养殖水平均不高。

  2019年温氏股份和牧原股份的生猪出栏量分别为1852万头和1025万头,紧随其后的正邦科技只有578万头,三者的市场占有率合计仅为5.6%,说明我国的养猪主力还是散户。

  国泰君安期货产业服务研究所数据显示,截至2019 年,美国生猪养殖行业CR5、CR10、CR15、CR20分别为32.63%、45.68%、51.24%和 55.65%,远高于我国生猪养殖行业市场集中度7.64%、9.40%、10.46%和 11.16%;美国场均出栏头数为3627头,我们只有16.4头,还存在较大的提升空间。

  何时才能实现“猪肉自由”?

  《汉书·东方朔传》记载:“大官丞日晏下来,朔独拔剑割肉,谓其同官曰:“伏日当蚤归,请受赐。”即怀肉去。后东方朔靠机智辩解,使汉武帝复赐他酒一石,肉百斤,实现了猪肉自由。

  2020年,人人都喊猪肉“自由”,人人都想一直吃肉一直爽。新希望董事长刘永好在媒体采访中表示,“想让全国的老百姓能够享受到现代农业带来的进步,实现猪肉自由。”

  我们距离“猪肉自由”到底有多远?

  最新的消息是,“二师兄”已放慢了上涨脚步。国家统计局的数据显示,8月猪肉价格连续第三个月上涨,但涨幅明显回落,环比上涨1.2%,涨幅回落9.1个百分点,同比上涨52.6%,涨幅大幅回落33.1个百分点。

  从各上市公司的表现看,除了天康生物,8月份猪肉价格增速均为负数。

  数据来源:公司公告、东方证券研究所

  此外,各大猪企的密集扩产行动也在进行中。新希望决定加大在生猪养殖业务的投资力度,建设17个生猪养殖项目,项目总投资额约为54亿元;唐人神宣布拟投资6.58亿元建设50万头生猪绿色养殖场,并计划在甘肃省天水市投资5.4亿元,建设100万头生猪养殖全产业链;海大集团拟参与投资在广东省罗定市建设100万头生猪养综合项目;天邦股份拟投资23.85亿元新建26个养猪项目……

  方正中信期货《生猪周报》统计,2020年上半年,25家生猪养殖企业发布投资建厂信息,项目投资地点覆盖全国大多数省份,涉及投资金额1659亿元。

  除了上述养猪正规军,对猪市“垂涎欲滴”的外来客也不少。尤其在楼市低迷的情况下,猪市的高昂让房企心中燃起了希望。

  今年3月,万科成立了食品事业部(BU),业务初期将主要布局三大领域:生猪养殖、蔬菜种植、企业餐饮。从招聘广告来看,万科学习的是牧原股份的“聚落化猪场”模式;碧桂园进军猪业的时间表更早,2018年6月就成立了“碧桂园农业控股有限公司”。不过养猪近2年,市场尚未收到有关碧桂园猪的出栏情况。

  越秀集团也有意杀入猪圈“分羹”,计划中的花都现代生态农牧一体化产业基地将在明年上半年建成投产,每年能出栏22万头以上肉猪。

  房地产本来就是资金密集型行业,房企的最大优势就是钱多。房企养猪,首先这规模该是小不了。

  当然,对猪“挖墙脚”的也不仅仅是房企,互联网企业也不少。前有网易丁磊珠玉在前,“不剪牙、不断尾、蹲马桶、玩玩具、听音乐”,网易味央猪被宠溺的犹如傲娇小公主,后有阿里巴巴ET大脑AI养猪,京东数科刷脸养猪,一时间猪又变得“高大上”。

  2020年上半年,在猪价不断迈向巅峰进程中,养猪继续成为市场追逐的一门好生意。据统计,截至9月11日,就有5.5万家企业入局,月均7000家,而去年整年也不过为4.2万家。

  随着入局者增多,母猪存栏增加,生猪供应增加,猪周期慢慢被熨平,二师兄“想继续翱翔为”风口上的猪怕没那么容易,或许届时我们真就离“猪肉自由”不远了。

  

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