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军工与信创行业如何选股 ?
0人浏览 2020-07-10 09:16

指数依然是无比强势,创业板指一度大涨4%。别问,问就是牛市。只要成交量还在,没啥好担心的。题材方面:大金融强到离谱,浙商证券秒板7连,第一创业、光大证券继续板。东方财富依然冲冲冲,银之杰卡位大智慧成互金小龙头。军工延续涨停潮,中航沈飞一字四连。免税继续爆发,凯撒旅业、百联股份继续一字,鄂武商、众信旅游均成功二连,腾邦国际反包,倒是总龙头王府井有点冲不动的样子。科技线超级强势,紫光国微反包涨停,中国软件顶板二连。

今日大餐《军工行业》《信创行业》已经装盘,准备上桌~

今天,军工板块延续昨日强势表现,板块类逾22只个股涨停,其中不乏涨幅达20%的科创板个股涨停,多只科创板军工概念股涨逾10%,力度可见一斑。

从估值的角度来看,国防军工指数、重点军工企业股价、估值水平、机构配置比例目前处于多年来的低点。当前中信军工指数估值为69倍,近十年估值中位数为70倍,估值已回到2014年8月水平。

自2015年年中以来,经过近 5年时间,之前的高估值水平逐步获得消化,重点军工企业 PE 估值已经降至20-50倍之间。

截止7月8日收盘,国防军工指数(申万)为2015年5月高点的42%左右。

航发动力、中航飞机、中直股份、中国卫星、内蒙一机、中国重工等龙头企业股价为历史高点的 37%、51%、54%、46%、48%、24%。

从基金重仓持股角度看,今年一季度全基金军工重仓持股比例为1.48%,较2019Q4继续下降0.15%,与2014年第二季度水平相当。机构认为当前军工重仓持股比例偏低,对于基金来讲具有显著的配置价值。

业绩方面,机构普遍认为军工企业业绩今年有望保持10-20%的稳健增长,毕竟今年是“十三五”收官之年。

此外,机构根据当前所处的国防军工建设周期和武器装备订单水平,以及集中调研发现军工核心资产自4月开始订单情况出现恢复式增长,环比增幅达到20%-30%,部分企业订单增速超过50%,一致认为今年国防军工重点企业收入、利润持续稳健增长。

另一方面,军工行业主要依靠国防支出盈利,受宏观经济环境影响有限。就以今年疫情为例,由于国防军工投入具有强计划性,军工行业相对于其他行业的业绩具有相对较大的确定性,市场也愿意支付这部分的确定性溢价。同时,一季度通常为军工企业一年中收入、净利润占比最小的季度,主要军工企业受疫情影响相对较小。

今年以来,军工板块也走出了结构性行情,超额收益的细分行业集中在北斗/卫星板块(空天互联网,如中国卫星、中国卫通等)、红外板块(和新冠疫情相关的防疫装备:全自动红外体温检测告警系统等,如高德红外、大立科技等)。

相比之下,主流重点军工企业涨幅目前相对不大,具有一定安全边际。

从短线题材炒作的角度来看,亚太地区局势的持续不稳定和军工行业改革的持续推进为板块提供了源源不断的催化剂。

2020年以来,美军针对中国的挑衅行动愈演愈烈。美国海军舰艇不仅频繁闯入我国南海岛礁领海,还不断在东海黄海等邻近海域游荡,美国空军飞机也频繁进入我国邻近海域空域。

机构认为美国针对中国的全面限制已经进入常态化,其持续的军事挑衅使得中国的地缘安全面临严峻挑战。

除此之外,6月 15日晚,印军违背承诺再次越过加勒万河谷地区实控线非法活动,引发中印边防部队肢体冲突并造成人员伤亡,使得中印边境局势形势加剧。

因此,无论从短线还是中长线的角度来看,军工板块都有足够的成长性和安全边际。地缘催化、政策催化和武器装备列装,归根结底都是对业绩成长预期的提振。在当前地缘压力不断增加、政策改革持续推进和武器装备加速列装的推动下,军工行业尤其是航天航空分支后期的成长性不容忽视。

或许这也是今天龙虎榜出来之后,机构依旧在疯狂扫货的原因吧?!

基于此,我们建议关注以下标的:image.png

信创行业 

在周一的《指数突破3300,多维度看市场》中,我们重点谈到市场未来的走向,在大牛市来临时,首要关注金融,其次金融出走的资金会去有容量的板块(半导体和计算机应用)

金融券商高潮日即将来临。目前券商板块的涨幅龙头光大证券自上周二开盘价算起已经翻倍,爆棚的赚钱效应对应的自然是板块内强烈的锁仓意志。

因此,我们推断券商板块的疯狂还没有到来,但后排券商逐渐掉队,意味着板块正在分化,离再次高潮不远了,该从大容量板块找找核心坑位了。

我们首先来看半导体板块。中芯国际是近阶段主线,也在昨日公布了中签号。但是近几日中芯国际产业链,以及通过基金认购中芯国际股份的相关企业表现并不是十分亮眼。仅有沪硅产业、雅克科技、长电科技等涨幅居前。

反倒是科创板这两天凭借上市前5天无涨跌幅限制的规则,狠狠的爽了一下,天智航(单日最大涨幅767.94%)、N国盾(单日最大涨幅1002.8%),单日十倍不是梦!

相比之下,计算机应用板块今天的整体表现更为突出。我们简要谈谈计算机方向的三条主线:新基建、金融科技与信创产业。

新基建的主要关注点是云计算。在新冠疫情的影响下,中央大力推进数字经济产业升级,以“新基建”为核心,聚焦云计算,把握企业上云需求。也就是我们往期提到过的数据中心、数据中心建设相关设施和云计算服务方向(IaaS、SaaS等等)。

金融科技的关注点在于金融科技服务和数字货币。

比如新政策导致的系统升级改造需求,也就是T+0制度的落地预期,伴随着科创板一周年、新三板精选层、创业板注册制等事件落地将会给资本市场带来更多增量,对金融IT市场的要求更高。

还有这两年开始的央行数字货币内测,将加速银行IT数字化进程。数字货币的推出必然带来银行IT系统的更新升级需求,因此将带动银行IT数字化进程。金融科技:东方财富、银之杰等。

信创产业

2015年有“一带一路”倡议,今年有包含IT基础设置、基础软件、应用软件、信息安全等整个产业链的信创(信息技术应用创新)战略。

信创的战略意义非同一般。从外部环境看,受到中美贸易摩擦和美国实体清单的影响,自主可控的发展愈发重要。因此内部政策也高度重视自主可控信息产业的发展,明确了计算机信息系统的自主、可控、安全需求,大力推进党、政、军及关系国家安全的关键行业的网络安全建设和自主可控信息系统建设。

目前,我国信创产业的竞争格局是由中国电子信息产业集团CEC、中国电子科技集团CETC和华为三大产业集团形成的。三大集团都布局了整个信创产业链,包括操作系统、芯片、CPU等领域。

我们先看近期信创产业的相关突破:

CPU:飞腾目前主打的基于 ARM 指令集的 FT-2000/4 和 FT-2000+/64 芯片性能达到 Intel Core I5 和 Intel Xeon E5-2695V3 水平。

硬件:中国长城、中科曙光、卓易信息。

操作系统:2019 年 12 月,天津麒麟收购中标软件,后更名为麒麟软件。根据中国软件公众号数据,目前,麒麟软件在党政、国防办公等领域占有国产操作系统 90%以上的市场份额。

软件:中国软件、诚迈科技、宝兰德。

数据库:南大通用、武汉达梦等国产数据库已广泛使用于党政机关、国防等重要行业。2019 年 6 月,Gartner 公布的全球 DBMS(数据库管理系统)市场份额排名数据显示,阿里云第 9 位、华为第 11 位、腾讯云第 13 位,增速惊人。

数据库:宝信软件。

中间件:东方通积极拓展云中间件业务,是华为第一批重点合作的中间件厂商,2019 年 9 月19 日,其应用服务器中间件 Tongweb 产品入驻华为云商城。

中间件:普元信息、东方通、宝兰德。

办公软件:WPS性能完善、功能强大、增值服务丰富,根据金山办公招股书披露,2019 年 3月,WPS Office 桌面版和移动版 MAU 分别超过 1.32 亿和 1.87 亿。

办公软件:金山办公、用友网络、远光软件。

在国内疫情缓解和复工复产的推进下,信创项目自然加速落地。

5 月 8 日,北京经开区主办经开区国家信创园开园签约仪式,30 家信创领域“四梁八柱”企业签约落地(包括龙芯、华为、飞腾等自主核心芯片项目、统信操作系统UOS项目、浪潮、联想、同方计算机等高端研发及智能制造项目)。

6 月,天津、厦门信息技术应用创新工作委员会相继成立。此外,行业逐步扩大对国产软硬件招标采购。2020中国电信服务器采购和中国移动 PC 服务器采购中,国产系列芯片的服务器占比均大幅提升。

IDC 预测,2023 年,中国计算产业投资空间 1043 亿美元,接近全球的 10%。

国内计算产业的快速发展,也离不开美方的“间接推动”。美方相继通过MYZ事件、芯片设计工具EDA、建模软件Matlab干扰我国信息技术发展。

2020 年 6 月 24 日,特朗普政府已经确定将华为、海康威视、浪潮、中国电子CETC等在内的 20 家中国顶尖公司列为受中国军方控制或拥有的企业。

6 月 30 日,美国联邦通信委员会(FCC)正式裁定,将华为和中兴通讯认定为“美国国家安全威胁”,禁止电信运营商使用政府资金向这两家中企进行采购。

美方如此肆意妄为,就是凭借外企在我国IT产业的极高影响力:全球 CPU 市场以 Intel 和 AMD 为主;Winndows 在我国 PC 操作系统市占率超九成;Oracle、IBM 和 Microsoft 在我国中间件市场的市占率超五成。

这样来看,信创战略势在必行,是年内的长期布局方向。

最后我们给出信创产业全景图供大家参考: 


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