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创4年新高,创业板会复制前一轮牛市走势吗?
0人浏览 2020-06-22 16:24

截止今日收盘创业板指数年涨幅已超30%,可谓是牛冠全球,在上周5创了4年新高后,实际上以现在这个点位来说,对比18年十月的低点(1184点)指数已然翻倍,不经意间创业板都走出一个波翻倍的行情,称之为小牛市都不为过,只是很多投资者对于这个事实却是忽略的。

那么对比上一轮牛市也就是12年至15年这三年,当时创业板从不到600点,涨到了4000多点,整整翻了5倍还多。现阶段创业板可能就相当于当年13年指数形成第一波翻倍的位置,随后出现了近一年左右的横盘,直到14年底才再度爆发,最终突破了4000点。那我们就目前的情况来和当年的这轮牛市做个比较,也许会对后市运行有一定的参考。

首先从大的背景来看,还是有诸多相似之处的:1)监管力度的降低,13年时鼓励企业重组并购,而今年初也出台了不少新规是针对重组的,再比如说当年有再融资解绑,今年又有注册制的利好,也都有对创业板政策方面的利好出现。2)当年也是经济下行,货币政策宽松配合,促使市场风险偏好上升,这和今年的情况很类似。3)12至13年的上涨主要是由于业绩拐点的出现,而目前在经历了前两年的商誉大减值后,创业板基本上已放空了业绩上的包袱,而从目前的数据来看,业绩增速也趋势名列市场前茅。4)现在的估值水平和当年类似,13年时创业板的平均估值在40多倍,之后在15年大牛市时到130多倍,而目前的平均估值在50倍左右,和13年经历了第一波上涨后的估值接近。

说完相似之处,我们再来看下不同的地方,虽然创业板指数大涨,但个股分化情况较当年严重很多,创业板权重股今年涨幅喜人:市值第一的宁德时代,今年今年涨幅超50%;老二迈瑞医疗涨幅超60%;其他大部分创权重都有着类似的上涨。可见现在市场资金的趋往向头部企业倾斜的趋势非常明显,好的公司表现得越来越好,而差的公司则无人问津,这就是目前市场的现象,这和当年是有着很大不同的。

综上所述,创业板目前也许出于牛市的初期,但考虑到刚创新高,同时前期翻倍的涨幅也可能会带来一定的兑现压力,所以不排除后续出现一波震荡的行情,就如当年13年时翻倍以后也震荡整理了1年左右的时间。另外考虑到未来机构资金以及外资占比的继续提高,今年来这种向头部企业倾斜的趋势可能会愈发明显,所以“业绩+趋势+资金抱团”也许是未来选股的趋势,如果择股能力不强的话,指数投资也是一种很好的选择。


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