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如何看待大基金减持?
0人浏览 2020-06-16 09:10

上周五盘后,兆易创新发布公告,国家集成电路产业投资基金将采取集中竞价交易方式减持股份数量不超过公司股份总数1%,目前大基金持有兆易创新股票约占公司总股本的8.33%。

同样被大基金减持的还有三安光电,三安光电发布公告称,大基金拟减持股份数量不超过公司股份总数2%,目前大基金持有三安光电约占公司总股本的11.30%。

本次大基金减持,是继去年12月20日大基金首次减持后,再次减持细分领域的龙头企业。

2019年12月20日,三家半导体龙头上市公司兆易创新、国科微和汇顶科技分别发布公告称,国家集成电路产业投资基金计划15个交易日后的3个月内减持公司股份,减持比例皆不超过上述公司总股本的1%。

那么这些公司在公布大基金减持后就下跌了吗?从过去的例子中,我们发现并不是这样的,下表统计了自公告大基金减持次日起,这些公司三个月内的最大涨幅。

那大基金是因为觉得公司高估了才减持吗?或许也不是。

按大基金成立之初的投资计划看,目前时间点已进入回收期,大基金将开始逐步退出。因此,减持本就是投资计划内的事,未来大基金将会从更多的公司中逐步退出。

更关键的是,大基金所减持的公司其实都已成长为半导体行业各细分领域的龙头:

兆易创新是国内MCU及闪存龙头,受Airpods为代表的可穿戴设备的快速发展影响,公司处于快速增长阶段,同时公司近期定增43亿已完成募资,将用于DRAM 芯片的自主研发;

汇顶科技是A股市场首个市值突破千亿的芯片公司,指纹识别芯片领域全球领先;

国科微是国内广播电视系列芯片和智能监控系列芯片的主流供应商之一;

三安光电目前已经成为是国内LED行业龙头,同时在化合物半导体领域,已经开启氮化镓、砷化镓业务的布局,是国内该领域的龙头企业。

大基金的减持,从这个角度也可以看做是功成身退,儿子长大了,爸爸也该放手了。

不管怎么说,大基金是以培养国内集成电路产业为使命而成立,但对于股东来说也是有回报率需求的。目前,兆易创新、三安光电股价都处于相对高位,相对于大基金入股时的价格已有较大涨幅,此时退出能让股东得到较为满意的回报率。

当下我们更应该关注的,应该是大基金二期的投资去向。

与大基金一期相比,二期注册资本为2041.5亿元,可能间接撬动近万亿元资金进入集成电路产业,较一期规模更大。在投资项目上,大基金一期重点投资半导体制造和设计行业,半导体材料和设备是一期投资中较为薄弱的环节,预计这些薄弱环节将是大基金二期的投资重点。

从最近这一两个月的盘面中,我们也能明显感受到半导体材料板块的强势,沪硅产业、南大光电、江化微、雅克科技等半导体材料企业的走势,无一不在向我们诉说板块的强势。

自去年年中受日韩贸易战事件影响,国人更加认识到半导体材料的重要性。半导体设备和半导体材料均处于半导体产业链的上游,在整个半导体产业中有着至关重要的作用。目前国内关键设备及材料主要依赖进口,推动半导体设备和材料的发展势在必行。

最后放一个此前梳理的半导体设备和材料相关的表格,整体来说,板块中没有太多的变化。

最后的最后,提一下最近半导体板块可能要迎来的催化剂。

中芯国际将于6月19日上午9时接受上市委审议,一切顺利的话,大约在通过上市审议的两到三周内,中芯国际就会拿到证监会批准上市的批文。

回顾中芯国际的回归历程,5月5日中芯国际宣布将在科创板IPO,在两天之后,便与海通证券、中金公司签署上市辅导协议,到6月1日,上交所正式受理其科创板上市申请。随后在短短一周时间里以“闪电”般的速度完成了首轮问询,从获受理到上会更是耗时仅18天。

在此之前,从科创板IPO申请获受理开始计算,经历问询再正式到召开上市委员会审议会议(上会),速度最快的企业是中国通号,共耗时66天,之后是寒武纪,耗时约68天。

中芯国际的科创板IPO速度可谓是一路绿灯,其背后含义不言而喻。

毫无疑问,大基金减持在短时间内会让科技板块整体承压,但拉长周期来看,在国产替代和国家大力支持半导体产业发展的大背景下,科技板块无疑还具有相当大的想象空间。

只是在短线操作时,我们还需趋利避害,跟随市场,不主观,不意淫。

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