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A股迎来基本面化时代,加速去散户化
0人浏览 2020-04-13 09:26

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【牛市什么时候来?】这是很多朋友都想知道的,每次指数过3000点,出来喊牛市来了的一片一片的,但从2015年下半年的熊市下来后,3000点以上的行情不少,但从来没有进入过牛市,像过去那样的全面性牛市很难再有了。

【2019年股市】上证涨22.3%,深成指涨44.08%,中小板涨41.03%,创业板涨43.79%。上证是最弱的,涨幅才20%多,其它股指年度涨幅都超过了40%,就拿最弱的上证来看,这一年也还可以。

【股市成熟的特征】2019年看指数的涨幅,炒股的收益应该是不错的,但实际情况怎么样,大家自己心中都有数,绝大多数是跑不赢指数的,为什么会出现这种情况?豹姐在之前当然不是在同花顺这个圈子里,说过,2019年有可能会是一个熊牛转折的过渡阶段,虽然3000点还是没站住,但是2440的底是保住了不是么,这就像是从不成熟到成熟的转折过度,股市成熟的一个特征,就是结构化。

【看外围市场】欧美股市为例,美国的道指,有30只成分股组成,标普500,统计的是500只个股,香港的恒生指数,33只成分股,恒生综合指数,成分股200只,英、德、法、日本等等,欧美亚太等成熟股市的主要指数都是成分股指数。

美长牛行情,指数走的是长牛,但贡献主要是成分股,被市场淘汰的股票也很多,港股的仙股大家肯定都听过,这就是股市市场化的必然结果,也是股市成熟的特征之一。

【大A】A股是否走牛,主要看的是大盘,也就是上证指数,上证指数是沪市里所有股票加权平均算出的指数,这意味着什么?意味着随着股票家数越来越多,上证也越来越难反应真正的股市现状了。

【原因】2006年—2007年的牛市,股票家数1300—1400,2015年的杠杆牛,股票家数2400—2500,现在,3800+,股票的容量不同,所以用同样的算法是肯定无法反应真实的中国股市了;因为是加权平均,所以权重越大的金融股,也就越来越容易绑架大盘。

【股市现状】有研究的都知道,只有金融股强了,大盘才会强;2019年的2440—3288那波,8—9月2733—3042点那波,12月初2857点开始,都是金融出来领涨,如果金融不强,大盘就容易来回僵持,跌不下去也涨不动;

股市的容量不一样了,上证虽然能反应牛熊市,但也没办法反应股市的现状,就像,宏观仍是有效的,但微观已经无法呈现了。

【资金的角度看】之前走牛,各路资金都会流向股市,就导致股市的流动性特别充裕,但因为当时股票家数少,所以,之前的牛市,不会是慢牛,一有牛市就是快牛,疯牛;行情不好的时候体现不出来,一旦行情好了,就会很明显,只要牛市来了,所有的股票都涨,闭着眼买就能赚钱,被套了也不用担心,一轮牛市就解决了;这也算是过去A股的一个牛市红利。

【现在】股票家数奔着4000家去了,都快成了2015年最后一波牛市时的2倍了,如果想要再来一次2015年那样的牛市,就意味着驱动资金也要是那时的2倍;这个先放一边不说,IPO不会停止,再过个3—5年,股票家数说不准会是7000—8000家,那时再想走那样的牛市,资金又要是几倍,难度大家自行想象。

当资金认识到上述的问题,对散户来说选股就会越来越重要,这就会催生更加明显的结构化特征,这意味着当股票家数扩大到一定的级别后,结构化不仅仅是目前的状态,更是以后的常态。

【什么是真正的股市市场化】股票家数越来越多,选股就会越来越难,这个时候最容易的就是聚焦有基本面的好公司,优质公司的稀缺化就越来越明显了,也是因为这样,注册制才能催生慢牛行情;基本面好的公司就那么多,长期走牛就是大概率的事件,没基本面的公司,就会跟着注册制带来的扩容,慢慢退出市场;这就是真正的股市的市场化。

【茅台为例】2017年出现国内机构高位套现,因为相对于2016年不到200元的价格,股价早就翻倍了,一年多的时间,根据之前的经验来看,这样的高位套现很合理;但是北上资金却开始买买买,接了国内机构卖出的筹码,然后国内机构就发现了一个问题,如果以后想再买回茅台,就只能花更高的价格从外资手里买,因为茅台的价格高,散户的比例是有限的,外资不卖,你买不到,不只是茅台,很多白马蓝筹在2017年都出现了这种现象。

真正基本面好的股票,一旦卖掉就可能再也买不回来了,除非用更高的价格买回。所以2017年之后,国内机构也开始锁筹基本面好的股票,只要基本面不变,就不丢;国内机构锁了,外资也锁,这就导致看着盘子很大的蓝筹股,流动筹码越来越小。

【2019年下半年的科技股的爆发】除了白马蓝筹,还有基本面较好的中小盘成长股,特别是在国家战略方向上的科技成长股,成了各路机构抢筹的对象,这也是豹姐一直说的未来的主流方向,不管什么,先占坑,占了之后慢慢筛选,这也是本着基本面来的。

所以结构性会是新牛市的主要特征,其中的结构化,又是以基本面化为主。为什么说是基本化为主?这是国内机构与外资共同主导的,游资也是现在比较大的一股力量,题材炒作也不会停,但是,游资的炒作、也会越来越结合基本面,至少概念题材的方向上、是这样。

【2019年指数大涨还亏钱的原因】2019年只是一个开始,中国股市接下来的结构化、基本面化,会加剧去散户化。去散户化,不是说把散户消灭,而是散户占的比例和之前相比会下降,机构占比会增加,就拿美国股市为例,散户占比也有5成左右。

【财富的二八定律】80%的钱、集中在20%的人手里,剩下20%的钱、被80%瓜分。逐步成熟的结构化股市,也是一样,80%的机会、集中于20%的局部个股上,剩下20%的机会、就需要在80%的股票里找。

所以必须要尽快适应基本面化为主的结构性特征,适应快的有红利,慢的,适应不了的,就容易被去散户化战队了。


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