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黄金股集体暴涨,山东黄金怎么看?
0人浏览 2020-03-25 17:14

今天我们的文章来讨论的是关于基本面的话题,在五碗面逻辑之中,基本面的核心是什么,或者说什么是基本面呢?我们通过下面这个小对话来了解一下,

以下内容截取自某相亲现场的男女对话:

女:“你在哪个行业工作啊?”

男:“事业单位,电力局的。

女:“那你每年收入多少?”

男:“大概是20万”

女:“你有房子和车子吗?”

男:“有房子,但是没有车你怎么问这么多现实的问题啊?”

女:“难道这不是一个女孩子要结婚的话,最基本需要知道的吗?”

你看,以上这段对话,在婚姻生活的预想中女人觉得这些答案是自己最基本需要了解的,这个基本包括了男人工作的行业(电力局),男人的收入(20万),以及男人的资产(房子和车子)。关于资产,从严格的财务角度上我有一个建议,建议女人直接问是否全款买的房。因为房子是资产的同时也是负债,也许这200万的房子仅仅是付了60万的首付。

回到正题,股票研究的基本面是什么呢?

把上面故事里的男人换成上市公司就可以了,比如我们今天的主角山东黄金。

所谓基本面,基本二字拆开来就送基础和本质,婚姻生活也是生活的一种,需要金钱来支撑很好理解。所谓女人的现实无奈,正是因为社会的现实的被逼。

把女人的现实换成我们今天研究的上市公司上来,这就是我们选股时候研究的基本面

第一,上市公司所处的行业是否稳定可靠:【行业】

第二,上市公司是否能创造持续增长的利润:【利润】

第三,上市公司是否具备客观和容易变现的资产。【资产】

一、所处行业

其实,女人在关心男人在什么行业工作的时候。它的目的无非是两个,第一个是是否稳定,第二个是是否前景很大。那么,电力局这种事业单位很显然属于稳定但是不太赚钱的。这种上市公司就类似于A股里的银行板块,业绩很稳。如果是一个安稳过日子的女人,大概她就能接受。但是我们知道,有的女人是属于事业型,她希望找一个一起拼事业的未来丈夫。那么,我们A股的科技股就属于这种类型。

把稳定和前景换成专业的金融名词就是估值和成长。A股里最典型的低估值就是银行和高速公路这种行业,高成长最典型的就是科技股。

选择高富帅必然是正常的想法,但是现实往往是有钱又高不够帅,帅的有钱他太矮。

这种不完美在股市也是完全一样的,就以大家生活经历来看也能明白。如果男人选择一辈子打工,这样的收入是很稳定的,但是绝对是很难30岁以前北上广买房买车;换过来,如果男人30岁以前选择创业,就如现在的首富马云和马化腾,当年一个是为了阿里巴巴,一个是为了QQ都找过小米的创始人雷军融资,不也被当成骗子了吗?甚至雷军一度觉得马云是搞cx的,根本就不相信他。

为什么30岁以前的马云被当成骗子,因为那时候的马云“满嘴跑火车,天天给别人讲中国人都在网上买东西的故事”,虽然他最后成功了。但是这改变不了创业本身的高风险。

所以,我的分类也很简单的。

如果这个行业稳定发展没有爆发性,那么我尽量选择估值比较低的行业,那样至少安全;比如银行,保险,公用事业,高速公路全部都是这个类型。如果这个行业风险大同时具备爆发力,那么我把它尽量选择成长性最确定的行业;比如科技股就是典型。

估值低的抗跌,高成长的容易起飞。

那么最后黄金行业属于什么类型呢?很显然,黄金行业没有太大的爆发力,黄金消费最近五年的增长是3%,远远比不上我们GDP在6%以上的增长。所以,对于这种没有成长空间的行业,我们仅仅关注估值的降低。

估值如何满足我们的要求呢?我们看一下今天主角山东黄金的收入构成。

二、山东黄金的收入

首先呢,山东黄金是黄金行业的绝对龙头,这一点优势过于明显。

山东黄金是国内唯一拥有两座累计产金破100吨矿山的企业(焦家金矿和玲珑金矿),焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、玲珑金矿位居“中国十大矿山”多年。2019年上半年,产金20.51吨位居国内首位。

山东黄金是黄金行业里收入最高,金矿最多,产金最多,利润最高的上市公司,这就是龙头地位的来源。

那么,既然山东黄金机会100%的收入和黄金有关,那么我们知道利润=收入-成本。

那么我通过F10也是把山东黄金近五年的收入和成本列出来了。

一个靠把金矿里的黄金挖出来,然后卖黄金的上市公司,如果黄金2011年从400块1克跌到2015年的211块1克,这对于山东黄金意味着什么?反过来,2016年的211克涨到最近的380块一克呢?

所以,山东黄金的股价走势图就取决于两个因素:

第一,黄金的价格:(主要因素)

第二,股市的牛熊强弱。(次要因素)

三、山东黄金的资产

这是个人比较喜欢多关注的一项内容,也是考虑到大家比较容易理解。

就像最前面讲的那样,如果说一个男人有房且有车。那么不要着急把它理解为资产,因为另外一方面这有可能是负债。贷款首富买十套房子没什么可牛逼的,因为有可能真相是这样的。

假如本人在2018年上海市房价最高的10万一平米长宁区买了10套都是100平米的房子,需要的资金是1个亿,如果首付是30%,我等于花了3000万买了10套1000万的房子。本来我的主意是房价涨到12万就卖出,结果国家宏观调控房价从10万跌到6万,这下我就完蛋了。因为10万跌到6万,我的10套房子损失是4000万,可是我首付才3000万啊,银行就会没收我全部房子并且要求支付剩余1000万的负债。

你看,在这个故事中,我由于负债率很高的情况下去买房子,所以导致经济不好的情况下损失惨重。

那么,上市公司有没有这个问题呢?

每一家上市公司都有一个负债率的指标,像山东黄金是58%,这个属于还好,但是万科A这种房地产呢?他是84.36%的负债率,一共是1.46万亿的负债,虽然它也有1.73万亿的资产。但是,负债都是有成本的啊。假设万科A这1.46万亿负债一年的利息是2%,这也差不多是300亿的利息,那么万科A去年利润多少呢?389亿!万科A这还是房地产里面最好的上市公司,别的负债问题就更大了。所以,很多人搞不明白为什么房地产估值这么低了都,股价就是不涨呢?

总结

基本面研究的对象是什么?

用专业金融术语来说,就是上市公司所处的生命周期(萌芽、成长、、加速、衰退),上市公司的收入构成(业绩是否具备持续增长能力),上市公司的资产是否健康(负债率是否太高,经济下滑对它的影响大不大?)

如果要给大家一个答案的话,最值得长线投资的行业是消费行业,白酒和医药。为什么呢?因为这两个行业未来成长稳定,业绩整体增长不弱,负债率低并且受到经济变差的影响低。

那么,如果说谁的爆发性比较好呢?一定是科技股,但是相对风险也是最高的。所以巴菲特做了70年股票,微软和因特尔,谷歌都没有去买,唯一有印象的是近五年买入的苹果。

那么,哪些行业安全边际比较高呢?一定是银行和保险,当然,难以下跌太多的同时也比较难以上涨,特别是银行这一块成长空间特别有限。

五碗面的基本面就是研究这三个内容:

①,上市公司所处行业的特点:

②,上市公司的利润构成特点:

③,上市公司的资产优良性。

那么,山东黄金的未来呢?很明显取决于金价,黄金持续性的上涨是它股价往上的动力,黄金下跌它也没有明显机会。

金价的涨跌就是黄金行业最大的基本面,也是山东黄金涨跌的基本面。

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

*风险提示:股市有风险,入市需谨慎


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