同花顺-圈子

请广大用户注意风险,切勿加入站外群组或添加私人微信,如因此造成的任何损失,由您自己承担。
谈谈疫情之后医药行业的机会与风险
0人浏览 2020-02-14 17:04

突如其来的疫情打乱了我们正常的生活节奏和投资节奏,对于投资者来说,疫情之后到底存在哪些机会与风险?老王最近也看了不少文章,视频。带着老王自己的思考,给大家总结一下这次疫情对医药行业带来的机会与风险。

一、 互联网医疗

疫情期间,平安好医生,阿里健康,叮当快药,微医等互联网医疗平台的注册用户和问诊用户数量大规模提升。大规模的沉寂用户被唤醒,互联网医疗在人群中的接受度进一步提高。

同时,2月6日,国家卫健委发布《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》,提出要“大力开展互联网诊疗服务,特别是对发热患者的互联网诊疗咨询服务,进一步完善‘互联网+医疗健康’服务功能,包括但不限于线上健康评估、健康指导、健康宣教、就诊指导、慢病复诊、心理疏导等,推动互联网诊疗咨询服务在疫情防控中发挥更为重要的作用。

我在以前的文章多次提到,“新医改”的目的是将“以药养医”逐步转换为“医药分离”,实现人口老龄化下的医保资金精细化管理。

“医药分离”的核心问题就是医院处方权的问题。国家可以通过集采,降低药品价格,实现药品无回扣。但是医院医生依然具有强大的处方权,医生可以通过多复诊的方式,挟处方以令患者。互联网医疗则是把大量的拥有处方权的二级以下医院的医生置于平台中,在慢性病和常见病的诊断中,分散三甲医院医生的处方权。可见互联网医疗的重要性。

可是原来的互联网医疗,真的是一言难尽,说的天花乱坠,其实绝大多数互联网医疗平台都只是个药品商城。此次疫情加速了互联网医疗在问诊层面的普及,也算是在战略层面的一次促进。

其实利好的标的公司平安好医生,阿里健康这一段已经涨起来,A股的互联网医疗软件服务商久远银海,创业慧康,卫宁健康等也涨的不错。不过老王在这里给大家提个醒,如无透彻研究切勿追高。

二、连锁药店

我在前一篇文章中讲过,药店行业处于连锁逐步挤压单体药店出局的大趋势,但是目前的竞争仅处在资本层面上的竞争,即通过资本优势,多开门店分散单体药店的客流量达到挤压的目的。而单体药店可以通过虚增费用的形式,降低净利润,从而达到少缴或者不缴企业所得税,所以挤压单体药店出局的速度较慢。

而随着“医药分离”的趋势逐步形成,处方药外流将增加连锁药店与单体药店的竞争点,加速药店行业的整合。上文也已经提到了,“医药分离”的前提是互联网医疗的普及和集采的普及。1月初,联盟地区的集采已经普及,此次疫情又加速了互联网医疗的普及,所以连锁药店的集中度提升的速度将加速。

疫情刚开始的时候,大家肯定也看到过这样的新闻:有些药店恶意加价,原价20多的口罩卖到60多,直接遭市场监督局罚款300万。这也加速了单体药店的出清。

短期不确定因素也是存在的,疫情对药店经营的负面影响包括保健品销售增速下降、部分地区严控退烧止咳药销售、新开店进度受影响等。与之相对的是疫情相关产品的销量大增,如双黄连口服液、连花清瘟胶囊等。算是利好利空同在。

三、血制品

此次疫情之中,静丙发挥了巨大的作用。资料显示,静丙可以有效增强人体免疫力,在没有特效药的时期,静丙在预防和治疗的过程中发挥了重要作用。静丙的销量再短期内也会大增。

长期来看,血制品从采集到制作再到批签、销售,时间周期长。采浆需要90天检疫期,过了检疫期才能投入生产;生产周期约为3个月;中检院批发约2-3个月;批签到销售约2个月,整个周期近10个月。

此次疫情期间,各血浆站采浆工作全面停止,因此可以推断,2020年上半年血制品的销量影响不大(2019年5月-11月采浆)。由于两票制的原因,市场的渠道库存(在流通企业或医院库房)也大大减少,此次疫情又消耗掉了部分库存,因此2020年下半年,由于疫情期间停止采浆导致的生产量减少,同时渠道库存也大幅下降,血制品会出现供不应求的情况。可能会出现血制品涨价的情况,但是也不排除替代品销量增长的可能性。

四、基层医疗机构

此次疫情中,我们看到基层医疗机构对于早期和轻症患者的隔离、收治意义重大。因此我推断,疫情结束后,基层医疗机构将得到新一轮的鼓励和支持。

在基层医疗机构建设期,迈瑞医疗等一些国产医疗器械制造商将会有一波红利期。随着基层医疗机构诊疗能力的提升,造影剂、胃镜等药品医疗耗材销量也会随之增加。

五、体检

疫情结束后,可能大家的健康意识会越来越强,长期来看,美年健康个检占比逐步提高的逻辑也更加强劲。

但是短期来看,利空大于利多。利空表现在,于美年健康团检占比较高,而工厂在停工期间依然需要发放工资,所以会导致一些小型工厂倒闭,中大型工厂业绩不佳,因此对于体检这种可选福利来说,会造成很大影响。利多表现在,美年健康是为数不多提供复工新冠肺炎检测的体检中心,这波机会也会挽回部分损失。

六、原料药

原料药企业其实类似化工厂。疫情期间,工厂停工,工资照发,加速小企业出清的逻辑各行各业有适用,原料药怎么能缺席。

七、新药审评机制

疫情期间Gliead新药瑞德西韦进入临床的特殊审评是一个标志性事件。对于我国有重大意义的新药审评速度有望进一步加速,这对于新药产业的发展有促进作用。利好CRO、创新药、疫苗等行业。

八、总结

当然,除了以上几个医药细分领域的影响外,此次疫情中,医药板块里涨幅较大的是抗病毒板块,如鲁抗医药,海正药业等,最近都涨的较好。确实,在此次疫情下,抗病毒用药量会上来,但是长期来看,疫情总会过去,因此短期的用量增加,不代表长期用量增加,因此切勿随意追高抗病毒板块。

另外疫苗方面,国家已经在积极研发,据新闻报道,新型冠状病毒疫苗还要18个月后才能出来,目前几家上市疫苗公司均积极参与研发。对疫苗上市公司无疑是利好。此外,目前国内疫苗行业竞争格局也相对稳定,并且疫苗是类消费品,因此,可以长期关注疫苗行业。

最后,除了医药行业外,此次疫情对于小企业出清这个逻辑,也适用于其他行业。同时,此次疫情中,我们也看到了一些跨行业的颠覆性的事,比如直播行业对啤酒的影响(夜店直播蹦迪热度霸榜),视频平台是否会磨平电影行业的不确定性(囧妈在西瓜视频上免费看),游戏行业是否会颠覆广告业(现在的免费游戏都需要大量看广告获得特殊道具)。这些现象都值得我们去仔细思考,重新审视当前的各行各业。


更多
· 推荐阅读
0
1
扫码下载股市教练,随时随地查看更多精彩文章
发 布
所有评论(23
  • 23
  • TOP
本文纯属作者个人观点,仅供您参考、交流,不构成投资建议!
请勿相信任何个人或机构的推广信息,否则风险自负