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高开工率、低库存,行业喜迎复苏期,16家企业率先宣布涨价!
0人浏览 2020-02-10 19:13

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还有就是,近一个月,国信证券发布行业深度报告并给予“超配”评级,中金公司、西部证券等在近期化工行业周报中建议关注钛白粉行业


上游矿石价格攀升支撑钛白粉涨价,近期已有16家中小企业上调售价

2019年4季度以来,由于攀枝花当地矿企政策性调整使多家中小选矿厂缺货,钛精矿价格又呈现上升趋势。2020年1月19日攀西38钛矿报价970-1000元/吨(环比+20元/吨),50钛矿报价中枢1730元/吨附近(环比+10元/吨)。1月以来矿源供应维持低位,预计春节后钛矿价格仍将保持强势。

钛精矿价格上涨将对钛白粉价格形成有力支撑,同时由于其在下游涂料成本仅占7%-15%,价格变动对涂料成本影响相对较小,钛白粉价格上涨阻力小。近期国内已有16家中小钛白粉企业价格上调,预计春节后随着下游备货逐步增加,龙头企业钛白粉价格也有望上涨。


涂料、造纸等下游需求回暖,行业将在今年迎来阶段性复苏

钛白粉主要用于涂料、塑料、造纸和油墨等领域,涂料2019年占比达到53.3%,是典型的房地产后周期产品。预计2020年房地产实际物理竣工面积同比增长9%,将利好国内钛白粉需求回升。造纸方面截止2019年11月份,国内机制纸及纸板产量同比增长3.6%,保持持续回暖态势,塑料方面待宏观经济稳定后,汽车等消费会带动塑料需求。

当前钛白粉行业整体开工率处于高位,且库存水平较低,判断钛白粉行业将在今年迎来阶段性复苏。


国家引导氯化法产业升级,氯化法基本贡献2019年全部新增产能,平均利润约为硫酸法3.6倍

从国外钛白粉大厂来看,氯化法占比已经超过80%,我国低端硫酸法产品过剩,高端氯化法产品稀缺,国家政策从去产能和环保化两个角度进行引导产业升级。当前国内氯化法技术基本突破,商业化扩产达到增速拐点,2019年新增产能主要为龙蟒钛白的20万吨氯化法和宜宾天原的5万吨产能,硫酸法基本无增加,氯化法占比由2018年的10.6%增长至2019年的16.3%。

测算,2019年国内硫酸法和氯化法钛白粉平均利润为844元/吨和3078元/吨,氯化法钛白粉盈利空间明显优于硫酸法。


建议关注龙蟒佰利龙蟒佰利是国内钛白粉龙头企业,年产能达到95万吨(含在建),位于亚洲第一,世界第三,氯化法产能位于全国第一。公司拥有钛矿资源,在当前钛矿价格高位下,一体化成本优势显著,收购云南新立钛业后全产业链优势更加明显。

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