同花顺-圈子

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　　宝洁(PG.US)定于周四(1月23日)美股盘前公布2020财年第二季度业绩。上一个季度，该公司净营收177.98亿美元，同比增长7%，好于预期;净利润为36亿美元，同比增长13%，合每股收益1.41美元。此外，在过去的四个季度中，宝洁收益平均比预期高出4.9%。

　　Zacks对该公司第二财季每股收益的普遍预估为1.37美元，较上年同期增长9.6%。对于第二财季的营收，普遍预期为183.5亿美元，较上年同期增长5.1%。

　　过去一个月，这家全球最大的消费品制造商股价下跌了0.48%，落后于必需消费品板块同期3.14%的涨幅和标准普尔500指数同期4.38%的涨幅。

　　需要注意的几个关键指标

　　宝洁公司一直保持着强劲的盈利和销售业绩。此外，该公司的增长计划，包括通过创新、包装和营销努力来改善产品，预计会利于本季度的收入和利润。

　　以下是需要重点的几个指标：

　　1. 销售增长

　　销售增长一直是一个受到密切的指标，市场普遍预计宝洁将宣布本季度收入增长5%，至183亿美元。

　　该公司的内生销售增长是一个比较值得的数据，因为它剔除了汇率的波动，更清晰地反映了市场份额的趋势。强劲的内生销售增长，加上较高的出货量和优惠的价格/组合，一直是该公司利润增长的主要动力。

　　宝洁的上一份报告显示，这一指标增长了7%，是10多年来的最佳表现。管理层预计增长速度将放缓，本财年剩余时间将降至3%左右。

　　在销售数据中，还要价格和销量趋势之间的平衡。宝洁的目标是在这两个领域都做出坚实的贡献，但在理想情况下，销量将领先。相比之下，竞争对手金佰利(KMB.US)的有机销售增长则完全依赖于价格上涨。

　　此外，公司专注于通过战略计划来改善产品组合，使其能够专注于快速增长的业务。为了精简其投资组合，它依靠收购互补业务的战略，并遵循系统的资产剥离计划。这些收购和剥离将帮助该公司专注于具有更大增长潜力的核心业务，从而推动未来几个季度的营收增长。

　　2. 利润

　　市场份额的增长是宝洁股价飙升的关键催化剂，但投资者也看好该公司2020年利润率大幅提高的前景。去年10月下旬，这家消费品公司公布，第一财季毛利率上升了2个百分点，营业利润率飙升了近3个百分点。

　　管理层还继续生产率和成本节约计划，这些计划可能会在2020年第二财季缓冲利润率。该公司在业务上的持续投资，以及在平衡营收和营收增长的同时，努力抵消宏观成本方面的不利因素，凸显了其提高生产率的努力。过去几个季度，宝洁一直受益于这些举措。

　　行业领先的宝洁公司面临着金佰利和其他同行的激烈竞争。然而，宝洁首席财务官乔恩·莫勒告诉投资者，利润率的增长是由业务的持续改进支撑的，这些业务涵盖了营销、产品包装和创新等领域。大宗商品价格趋于走低也起到了推动作用。在周四的报告中，投资者将有另一个机会，通过追踪宝洁的利润率指标，尤其是与金佰利的利润率相比，来判断宝洁利润飙升的稳定性。

　　3.指引

　　宝洁公司在去年10月上调了全年预期，但其财务目标仍暗示下半年的增长速度将大幅放缓，而过去六个月的增速仅为7%。该公司本周更新了财测，首席执行官泰勒(David Taylor)和他的团队也发表了评论。

　　具体而言，投资者想知道的是，宝洁增长放缓在多大程度上可能来自竞争对手，包括沃尔玛等零售连锁企业，它们正在降价销售自己基于价值的品牌。关于这一点，投资者可以从宝洁更新的预测中获得重要线索。宝洁的预测包括一系列潜在的增长，有机销售的目标增长率为3%到5%。这一预测的低端可能会令股东感到失望，而向高端迈进一步将表明反弹势头仍在加速。