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【研报拾珠】云计算驱动中国服务器行业爆发
0人浏览 2019-12-31 16:26

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云计算这一概念在10年前还是一个新名词,作为革命性技术经过10年的发展,云服务已经发展成几百亿美元规模的产业。云计算发展的同时也带动了物理计算资源的强大需求,而物理计算资源最重要的就是服务器。目前云计算产业为服务器市场带来的增长贡献已超过50%。

一、云计算拐点已至

全球范围来看,云计算产业链存在较强的周期性,当前全球主要互联网巨头的资本开支正在转而上行,行业迎来景气拐点。 2020年,全球公有云市场规模约为1.38万亿元,中国约为950亿元,同比2019年分别增长20%、42%。 中国云计算发展水平较北美仍有较大差距,提升空间大。对标龙头云厂商,阿里云收入为AWS的1/7-1/8;从服务器保有量看,阿里、腾讯仅为亚马逊的1/4左右;从超级数据中心看,2017年北美占比44%,中国仅占比8%。 n

美国和中国为全球IT和互联网的两极,中国云计算起步虽晚于美国,但发展更快,且具备和美国相当体量的IT和互联网环境,中国势必将成为全球云计算发展的第二极,尤其IaaS领域,2022年中国有望占比全球20%。

 

二、英特尔服务器芯片及中国服务器出货量走强

英特尔数据中心服务器等芯片的出货量也印证全球云基础设施投资开始向好。数据显示:2018Q3,英特尔数据中心产品芯片出货量的同比增速为15%,之后一落千丈,2019Q1负增长8%,2019Q2更是大幅下降12%。但可喜的是,2019Q3,其出货量同比增速虽仍为负增长6%,但降幅大幅收窄。2019Q3,中国服务器出货量86.3万台,同比降4.1%,销售额49.3亿美元,同比增0.7%,较2019Q2明显改善。

英特尔服务器等芯片及中国服务器出货量企稳回升,反映出全球云基础设施投资及政企IT支出向好。

 

三、云计算产业链正值机遇

云设施投资排序:IDC、光网络投资有望率先复苏,然后是服务器。

云基础设施的部署顺序:IDC交付(基建->机电)—>光网络(光纤/连接器->交换机/光模块)—>服务器/存储。

n 云计算的发展离不开云基础设施,其中IDC(数据中心机房)从建设到交付需1.5年左右时间,需提前规划启动。

n 云服务厂商(北美、阿里)倾向在IDC交付后将光网络一次性部署完毕(部分按需,如腾讯),而服务器则按需上架,类似于先把房屋的硬装完成,然后再按需购买家具家电。因此,云计算光网络投资要领先于服务器。

n本轮云计算基础设施需求的调整,光模块调整也早于服务器。数据中心、光网络投资或已见底回升。

 

基于IaaS每年的净增市场规模,测算出未来我国服务器的需求量,进而推导出未来的服务器出货量,预计2020年起重回增长通道。

n 预计,2019-2022年我国服务器出货量分别为306、344、346、355万台,同比增速分别为-9.2%、15%、10.14%和5.26%,但考虑到服务器单机性能的提升,单价也随着提高,市场规模预计分别为1200、1449、1748、2000亿元,同比增速分别为0.02%、20.75%、20.63%、14.42%。因此,2020年中国服务器市场将重回增长通道。

我国服务器市场格局已相对清晰,浪潮、华为、新华三(紫光股份)、戴尔、曙光分列前五位,其中浪潮领先。

 

n我国服务器市场竞争格局走势可能是:一是X86市场,浪潮、新华三份额仍有提升空间;二是华为走向ARM,引领自主可控生态,其它服务器厂商也将跟进,自主可控服务器2020年占比有望达10%;三是白牌化影响已有预期,但实际上仅阿里等巨头具备该能力;四是龙头规模效应逐渐体现,毛利率有望企稳回升。

综上:建议关注高端服务器龙头:中科曙光(603019);浪潮信息(000977);业绩明显回暖的巨头:紫光股份 (000938)。

 

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