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【温故知新】震荡有所延长,依然不必悲观
0人浏览 2019-12-04 17:51

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A 股市场即将迎来 19 年最后一个交易月。四季度的市场始终处于 2800-3000 点的震荡之中,行业轮动较快,结构性行情特点突出。出现这种行情主要原因在于:

一、部分资金在年底有兑现收益打算,从而造成一定程度“抢跑”现象出现。2019 年是机构投资者大年,无论从超额回报率还是从绝对回报率来看,均是处于近几年高位,因此会有年底锁定收益的情况,11 月月底部分消费股出现股价连续下跌,受此影响较大。

二、2019 年虽有近 2800 亿增量外资流入 A 股,但整体依然是明显的存量资金市场。“按下葫芦浮起瓢”,即便是 2020 年,我们认为整体 A 股依然处于流动性紧平衡状态,因此在有限资金的情况下,会出现较为明显的存量结构性行情表现。

三、2020 年宏观经济下行的压力依旧,中美之间贸易谈判等事件影响依然存在不确定性,以及对于明年一季度政策力度空间的担忧,都使得年底的风险偏好有所回落。

 

回顾 11 月 A 股市场,延续分化震荡走势。具体来看:各指数均有所下跌,其中创业板指、中小板指以及深证成指跌幅相对较小,均在 1%以内;而上证 50、沪深 300 以及上证综指跌幅相对较大,均在 1.5%以上。

我们展望 12 月到明年一季度的 A 股市场,虽然 6 月以来大盘指数震荡时间有所延长,但不必悲观,现在依然是中长期布局的好时机。

 

行业方面,建材(+5.16%)、汽车(+4.6%)、电子(+3.04%)涨幅靠前,农林牧渔(-9.86%)、综合(-5.6%)以及纺织服装(-4.6%)、餐饮旅游(-4.2%)跌幅较大。

 

2019 年 12 月关注标的为:先导智能(300450,买入)、星网锐捷(002396,买入)、三一重工(600031,买入)、工业富联(601138,买入)、太阳纸业(002078,买入)、华域汽车(600741,买入)、招商银行(600036,增持)、华友钴业(603799,买入)、鹏辉能源(300438,买入)、中国平安(601318,未评级)

 

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