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【快易打新】迈科管业——中国标准预制管道接头制造公司
0人浏览 2019-11-29 15:22

中国标准预制管道接头制造公司——迈科管业(01553)今日起招股,申购截止日期为12月06日16:00,申购价介乎每股1.86-2.4港元,每手2000股,入场费为4848.37港元。

背景及业务


迈科管业控股有限公司主要从事标准预制管道接头产品及钢管产品的制造及销售。公司能够供应各式各样长度、外径及表面抛光的产品,迎合客户不同的需要及符合国际标准,并引以为傲。凭藉公司的行业经验,公司能够为客户设计及供应各类组装管道系统,以迎合客户指定地盘的各类物理及功能特性。公司亦销售向供应商采购的未曾使用原材料,主要包括钢卷。于最后可行日期,公司在中国济南经营两间生产厂房,总面积分别约为232,655平方米及80,334平方米。公司亦于越南同奈省经营一间生产厂房,总面积约为3,842平方米。根据弗若斯特沙利文报告,按出口吨数计算,公司于二零一八年在中国标准预制管道接头行业排行第一,占据7.1%的市场份额,而于二零一八年在中国钢管制造行业则占0.2%的市场份额。



发行概况


市场:香港主板

股票代码:01553

开始招股日期:11月29日

申购截止日期:12月06日16:00

中签公布日期: 12月17日或之前

上市日期: 12月18日

每手股数:2000

发售价:1.86-2.4港元

集资额:1.83亿-2.36亿港元

入场费:4848.37港元

保荐人:富强金融资本



集资用途


估计全球发售所得款项净额(经扣除包销费用及公司就全球发售应付的估计开支,并假设每股发售股份的发售价为2.13港元,即指示性发售价范围的中位数)合共约为167.3百万港元(相当于约人民币143.9百万元)。拟将全球发售所得款项净额按下列方式使用




财务报表



行业预览


城市管道指主要位于城镇及城郊地区的管道系统,包括电力管道、电讯管道、有线电视管道、煤气管道、HVAC管、供水管、消防管、内部水管、污水管,其多数于地下铺设。城市管道是基建的基础部分,是支持城镇及城郊地区发展及现代化发展的脉络。因此,城市管道的品质要求格外高于其他应用场景。于过去60年的城镇化发展过程,中国的城镇化水平由一九四九年的7.3%上升至二零一八年的58.0%。目前,中国城镇地区逐渐扩张,而基建系统(例如煤气供应、供水、HVAC供应)不断改善,增加了城镇人口承载能力及提高城镇化水平。于二零八年,城镇地区HVAC管及水管长度分别达226,058公里及630,304公里。

管道接头包括但不限于电阻焊钢管、黄铜管及不锈钢钢管。中国管道或管件出口价值于过去五年波动不稳,由二零一三年至二零一八年录得整体复合年增长率-1.1%。受到海外市场需求增长的驱动,尤其是来自发展中国家的需求,加上考虑到中美贸易紧张局势后,管道或管件出口价值预期将平稳上升,由二零一八年的262,100吨增加至二零二三年的308,100吨,复合年增长率为3.3%。



竞争优势


(i)公司提供不同规格的优质标准预制管道接头产品及钢管产品,以符合不同国际及国内标准;

(ii)公司的行业知识及专业知识有助公司提供不同规格的订制钢管产品以迎合客户需求;

(iii)公司拥有雄厚的研发实力并获授高新技术企业地位;

(iv)与知名客户的长期稳定及多元化客户基础;

(v)公司拥有经验丰富的管理团队及行业知识渊博的技术人员



风险因素

(i)公司的业务及营运业绩可能受到海外客户所在国家征收的出口关税的不利影响;

(ii)公司倚赖主要客户,而其占公司收益的重大部分。公司与主要客户的关系发生任何变化,均可能对公司的经营业绩及财务状况产生重大不利影响;

(iii)公司面临外汇波动风险;

(iv)公司主要原材料的价格波动或会对公司的财务业绩造成不利影响;

(v)公司须承受在海外进行业务的相关风险;

(vi)公司于二零一六年十二月三十一日录得流动负债净额,及倘未来录得流动负债净额,可能面临流动资金风险;

(vii)公司于截至二零一六年十二月三十一日止年度录得经营活动所产生经营现金流出净额,而倘公司日后经历流动负债净额,可能会面对流动资金风险。

综合评价

迈科管业控股有限公司主要从事标准预制管道接头产品及钢管产品的制造及销售。在济南和越南共有三家厂房,按出口吨数计算,公司于2018年在中国标准预制管道接头行业排行第一,占据7.1%的市场份额,在中国钢管制造行业则占0.2%的市场份额。公司前两年的营收增速较快,但是在去年受到中美摩擦的影响,增速大幅放缓,且今年还有一定的衰退,毛利率约23%,股东权益回报率约26%,本次招股主要的目的是增加生产线和扩大业务,上市后公司的市值约8-10亿,在主板属于中等偏小,发行市盈率约15.6,保荐人富强金融资本近两年有6个承销项目,五个上市首日上涨,且涨幅均较高,此次上市有基石投资者。综合来看,公司业务状况有一定的风险,但是就打新而言可以一试。



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