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【研报拾珠】5G时代云游戏500亿市场竞争大幕拉开
0人浏览 2019-11-21 15:54

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      美国当地时间11月19日,谷歌正式上线了万众瞩目的云游戏服务平台Stadia,流畅的游戏体验激发了市场对于游戏业的期待。

 

      无独有偶,微软此前也宣布将于2020年正式推出云游戏服务xCloud。在5G技术解决带宽和延迟问题的背景下,“云游戏”将是游戏界的下一个重大变革。鉴于在芯片和云服务方面的能力,以及庞大的终端设备出货量,华为无疑将成为国内云游戏领域的重要玩家。而除了华为,腾讯、网易两家游戏大厂,三大运营商,以及阿里巴巴、完美世界等企业,均加快了在云游戏领域的布局。巨头的示范效应下,A股电子竞技板块掀起了涨停潮,今天我们就来为大家解析一下云游戏将会面临怎样的未来?


      一、云游戏是什么?

      概念上,云游戏以云计算为基础,在云游戏的运行模式下,所有游戏都在服务器端运行,并将游戏画面压缩后通过网络返回给用户。 

      简而言之,游戏在云端服务器运行,用户无需高性能处理器和显卡,无需进行传统的下载、安装、更新等步骤,即点即玩,且数据可以多端存档和共享。

      云游戏萌芽于2009年,2014-2015年英伟达、索尼相继推出云游戏平台,2017年来更多厂商入场,巨头开始抢滩布局,行业快速发展,形成全球竞争之势。

 

      二、云游戏面临的现状

      1.、端游人数有望回升,市场空间巨大。

 

      近年来页游、手游的盛行弱化了客户端游戏的用户黏性,端游对硬件配置要求较高且不可随行娱乐。但云游戏的兴起带来的游戏体验将有望提升端游人数,结合VR等新技术的应用,整体市场空间将进一步拓展。据Niko Partners调研数据显示,2019年亚洲市场云游戏服务将带来2.7亿美元的收入,而到2023年,这一数字将攀升至30亿美元。

      2、监管政策利好,市场环境回暖。

      2018年末游戏版号发放逐渐放开预示着游戏行业正在逐渐回暖。和往年相比游戏版号总量有所控制将加剧行业内洗牌,之后新品游戏将落实以健康内容为导向的发展路线,加速清除行业内不良游戏内容,新游戏产品将更加注重本身质量。新游戏的数量和质量不断提高,优质资源富集。供给端改善将为行业及注重研发的头部公司业绩带来一针强心剂,云游戏将为游戏产业带来供给与需求的新正向循环。

 


      三、5G时代云游戏挑战与机遇并存

      1、板块估值修复,行业格局重塑。

      2020年后5G应用的逐步落地和相关硬件终端的普及是云游戏真正具备成熟运用的必要条件,5G的快速发展与运用为云游戏发展提供坚实的基础。随着行业中长期增长预期的加强,游戏板块头部标的已经率先完成估值修复,2019年市盈率水平由15-20x回升至20-25x区间。云游戏显著提升游戏行业中长期增长预期,有望重塑行业格局,孕育新的投资机遇。

      2、低时延传输一旦实现,关键瓶颈有望解决。

      云游戏发展至今已进入第十个年头,但仍未得到较好的市场推广,难点集中在云端服务器运算、网络传输速率(时延占比超70%)及游戏终端三个部分。其中最为主要的原因在于网络层无法实现低时延的快速传输,导致后台云计算平台能力无法得到完全的释放。随着5G的发展与成熟,这一问题将得到有效解决,无线+核心网络整体优化可有效降低时延,解决关键瓶颈。

      3、5G应用预期逐步落地,需求推动产业升级。

      产业格局上,云游戏分为云计算供应商-云游戏服务商-游戏研发及发行商-网络运营商-游戏终端五个环节,相比于传统游戏的产业链更为复杂。

      市场对5G应用预期逐步落地,支撑云游戏运行的5G通讯网络条、手机硬件等基础条件正在加速成熟。来自运营商、公有云厂商、智能手机等上游行业对流量、带宽、算力消耗更大的业务形式需求的推动,自上而下的产业力量将推动云游戏迎风升级。


      四、从海外经验来看,如何识别具备核心竞争力的国内游戏厂商?

      1、海外巨头:注重内容输出,产业链上下游全面覆盖。

      云游戏海外发展时间较长,相较于发展略为滞后的国内市场,在基础设施和用户基础上具备优势。

      目前国外厂商四大巨头综合实力较强,分别是微软、谷歌、英伟达、索尼。其核心发展思路主要为两点,一是通过产品内容更新换代刺激用户需求;二是通过覆盖产业上下游提升综合竞争能力。从国外云游戏平台发展历史看,优质研发商面对云游戏平台往往具有较强的议价能力。简而言之,长远布局全方位发展,注重内容输出方为可取之道。

      2、国内企业:合作形成互补优势,内容创新未来可期。

      国内云游戏市场技术、内容、平台合作并重,激发创新潜力,产业链上下游合作、形成互补,推动云游戏产业的加速发展,未来发展可期。

 

      技术解决方案商不会是巨大的受益者。现存的云游戏技术(尤其是云主机)已经相当成熟,未来比拼的将是成本、流量、内容和落地。

      腾讯显然会受益——微信/QQ或者其他腾讯超级App会成为云游戏的重要平台,而且腾讯云已经为云游戏做好了准备。

      华为也可以受益,毕竟它掌握了智能硬件,也可以直接在应用商店内部做云游戏平台。

      阿里在一定程度上会受益,主要是在大屏端,借助阿里云OS的力量。

      5G网络环境下,云游戏平台将取代昂贵的游戏设备,为用户提供超清画质,低延迟的高品质游戏体验,提高游戏玩家群体覆盖面。需求倒逼市场涌流活力,调动研发热情,为游戏行业带来质和量的升级,有望实现产业变革。


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