同花顺-圈子

双十一预售已拉开帷幕，当我们沉浸于网购的狂欢，物流也即将迎来一次“大考”，“暗流涌动”的快递业后续将如何演绎？

集中在第四季度的“双十一”、“双十二”购物狂欢节成为快递行业的丰收季。国家统计局数据显示，2018年双十一期间，全国邮政、快递企业共处理邮（快）件18.82亿件，同比增长25.8%。2018年11月11日当天，快递处理量高达4.16亿件，是日常处理量的3.2倍。随之上涨的还有快递费。中通快递率先于10月11日在官网发布的《中通快递关于旺季高峰应对预案的告客户书》。

来源：中通快递官网

圆通快递紧随其后，于15日亦公告将于2019年11月11日起，调整快递收费。

来源：圆通快递官网

截至目前，除了中通、圆通明确涨价外，顺丰、韵达等暂无消息。

快递业的江湖格局

从近期公布的三季度经济运行数据及快递业务量比较来看，宏观经济整体增速承压的大环境下，快递行业继续保持高增长的姿态。1-9月，全国快递服务企业业务量累计完成439.1亿件，同比增长26.4%；业务收入累计完成5271亿元，同比增长24.1%。

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此外，截至目前，顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递4大快递公司均已发布了2019年9月经营简报，从快递业务量上来看，韵达股份的快递业务量居高，此外，4家公司均实现35%以上的同比增长；而从单票收入上来看，韵达股份同比增84.12%，其余3家均下滑。

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值得注意的是，此前韵达的单票收入同其他几家一样，呈现下行的趋势，同比增长一直在“及格线”以下。直至2018年末，公司宣布对快递服务派件模式进行调整后，单票收入有所回升。而这些数据背后，隐含着更深层次的行业竞争。

快递业的幕后推手

过去十年，中国快递行业迎来了飞速发展，什么因素在驱动快递的突飞猛进？根据iFinD终端物流产业链显示，快递行业的上游是电商。快递市场由电商件驱动，需求增长动力充足。

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通过产业链可视化数库我们可以看出，近三年网上商品和服务零售额逐年攀升，整体零售额实现同比增幅在20%~40%。

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同时随着拼多多等社交电商的崛起、各电商平台对下沉市场的开发、网购狂欢节的层出不穷， 电商件仍有望保持较快增速，预计未来3-5年电商件增速有望维持在20%以上。

合作共赢VS自建物流

尽管阿里一直恪守当初的承诺，从未涉足物流业，但一个显而易见的事实是，作为电商行业的“老大哥”，阿里及菜鸟对中国快递业的影响力越来越大了。

阿里于2010年投资百世快递，并收购汇通，2015年5月入股圆通，2018年5月携菜鸟入股中通，这次又入股申通，而韵达一直是菜鸟网络的合作伙伴。这一轮转下来，目前中国快递业巨头只有顺丰尚未入局。

而电商“二哥”京东，走了自建物流的路子，曾经走出过辉煌， 2017年底，京东物流CEO王振辉曾对外声称京东物流已经盈利，但实则京东物流自身没有那么大的运力，只能借助外力。当外力都在融入阿里的朋友圈的时候，京东身法再好，也没法避开阿里。

今年4月份，刘强东表示京东物流2018年亏损总额超过23亿元，这条“孤军奋战”之路还能走多远？我们拭目以待。

如何描绘快递业的未来图景？

招商证券交运物流团队认为，快递仍是景气度最佳的行业之一。经过过去10年的高速发展，电商快递红利即将结束，TOB端的第三方供应链物流开始兴起。 电商平台加速布局快递行业，菜鸟、京东和顺丰三家角力是未来最大看点。规模优势、成本控制、多层次的物流产品服务体系成为突出重围的核心因素。首推不断重资产投入，建立较强竞争壁垒的顺丰控股。

国金证券指出，当前中国快递行业正处于由寡头竞争向寡头垄断过渡的初步阶段。特殊的加盟和包邮制度，在成就全球最大网购市场的同时，也表现出更好的现金流、更低的现金保本点等财务特征。 个股首推韵达股份，关注边际改善明显、件量增速逆势上行的申通快递、圆通速递

以上研报观点整理自：iFinD终端目录-新闻研报-研究报告

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