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红刊财经  特约  处镜如初

平安银行2019年中报显示，公司上半年实现营业收入678.3亿元，同比增长18.5%；归属于母公司股东的净利润为154.03亿元，同比增长15.2%，半年净利润增幅达到四年来新高。早在2016年底，平安银行就在新任董事长谢永林、行长胡跃飞的带领下，启动零售转型，以综合金融和科技创新为抓手，推动零售业绩快速提升。从这份中报看，三年来的努力，基本收到成效。

零售业务快速增长 结构得到调整

从2017年开始，平安银行零售贷款规模迅速扩张，中报显示零售贷款达到12249亿元，是2016年的5409亿元的2.26倍。同时零售贷款占总贷款的比例也同步不断增大，由2016年的36.65%增加到中报的58.84%，成为目前零售贷款占比最高的全国性银行（见表1）。

同时，平安银行的零售存款也摆脱了原来低基数徘徊的局面，规模急剧增长，今年中报达到5407亿元，是2016年的2429亿元的2.23倍，零售存款的增长速度远超同行，这在互联网金融挤压、同行存款争夺白热化的今天难能可贵。零售存贷款是银行零售业务的基础，体现了平安银行向零售银行转型的成效。（更多作者文章至证券市场红周刊公众号ID：hzkstock查阅）

 表1：平安银行2012年以来零售贷款占比

零售业务具有议价能力强、持续性长、稳定性好的特点，该项业务的顺利开展使平安银行的息差不断趋于稳定，今年中报公司的息差恢复到2.62%的历史较高水平。
平安银行依托平安集团，整合了平安信托的高净值客户，做大做强的私人银行业务，目前日均资产达到600万元的达标的私人银行为3.84万户，管理资产达到6122亿元，已经超过了中信、民生、兴业、光大等银行，在股份制银行中仅次于招行（见表2）。

表2：2012年以来平安银行净息差表

平安银行的存款成本高，贷款投向的主要目标客户并不是低风险低收益率的按揭贷款，而是收益率较高的与消费有关的信用卡贷款。平安银行信用卡贷款由2012年的497亿元上升到今年中报的5110亿元，在7年半时间增长10倍以上，所占比例由22%上升到了41%。小微企业的经营贷款在2012年到2015年快速发展后遇到了不良暴增的局面，2016年有所调速，2017年以后恢复了缓慢增长。从零售贷款的收益率看，2015年达到了高峰9.88%，目前已经回落到比2012年更低的水平（见表3）。 

表3：2012年以来平安银行零售贷款结构

零售风控强化 

为了有效识别风险，平安银行投入资金进行科技研发，零售贷款首先在获客上依托集团生态圈，深挖场景价值，实现从用户到客户的转化。在经营方面，搭建精准智能运营平台，围绕客户生命周期，构造“客群-渠道”智能化产品推荐体系，并结合内外部资源构建 KYC（充分了解客户）体 系，实现大数据赋能客群经营，提升客户经营能力及管理效率。

经过结构调整和强化风控，2019年中报，平安银行的零售贷款不良率保持在1.09%的较低水平，其中，权重最大的信用卡贷款不良率稳定在1.63%的水平，曾经爆发过不良的新一贷也稳定在1.13%的较低水平（见表4）。

零售贷款由于具有面广、点多、客户群体分散等特点，不良贷款的相关性较弱，不良贷款具有相对稳定的特征，随着平安银行零售客户的不断拓展，零售不良生成将呈现较为稳定的趋势，这为银行不良率的稳定提供了较好的条件。

表4：2012年以来平安银行各类贷款不良率

由于零售贷款占比不断上升，其稳定的不良率逐步拉低了平安银行整体不良率水平，今年中报上市公司的不良率为1.68%，处于2016年以来的较低水平。值得称道的是，不良认定的标准也越来越严格，90天逾期贷款进入不良的标准由2014年高峰时的287%下降到今年中报的94%（见表5）。 

今年中报，公司逾期贷款不仅比率由年初的2.47%下降到2.34%，总额也从年初的495亿元下降到488亿元，90天以上逾期贷款也出现出现总额和占比下降的情况，这种情况自2016年中报以来已经持续了三个年头，显示出原来不良恶化的局面已经得到相当程度的扭转。

 表5：2012年以来平安银行不良逾期贷款情况

同时，减值准备的足额提取也不断增强公司应对不良不确定性的厚度，今年中报平安银行的拨贷比达到3.06%，不良贷款覆盖率达到182.53%，均超过了监管标准，并且不断摆脱该项指标的历史较低水平（见表6）。 

 表6：2012年以来平安银行拨备情况

存款成本高企 资金成本端劣势制约发展 

综合以上各种情况，平安银行在零售战略的引领下，经过近三年的努力，已经走出一条发展零售银行后发新路。

但由于平安银行网点少，发展零售起步时间慢，历史积淀的客户资源少，相对于招行和四大国有银行的零售业务，平安银行的短板还是非常明显，突出表现在存款成本居高不下。

中报显示平安银行的存款成本达到2.42%，比招行的1.53%，建行的1.55%、工行的1.57%、农行的1.6%高出很多（见表7），使平安不得不放弃部分人低收益但低风险的资产配置机会，尽管在目前降息降准的形势下，平安银行可能享有较快的成本下降优势，但从长期来看，平安银行在资金成本端的劣势仍制约着其发展后劲，如果能够缩小与优秀零售银行的成本优势，则或是平安银行零售转型成功之时。

表7：2013－2019年中报部分银行的存款成本