同花顺-圈子

  加快落实降低实际利率水平措施，及时运用普遍降准以及定向降准等工具，这为九月份的降准增加了预期。值得一提的是，从此次政策表态分析，还提到了普遍降准的说法，这也是超出了市场预期，降准预期显著升温。与此同时，对MLF操作利率的下调，也可能属于可预期的政策措施。

  值得一提的是，从此次政策表态来看，还专门提到了专项债使用的问题，且提前下达了明年专项债部分新增额度，并扩大使用的范围，意在强调促投资、稳增长的态度。但是，在此背景下，却强调了专项债资金不得用于土地储备以及房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目等，“房住不炒”的政策态度依旧坚定，防止发生变相“输血”房地产的行为。

  步入9月份，全球市场对美联储降息的预期显著升温。与此同时，从近期公布的经济数据显示，8月份美国制造业采购经理人指数跌破了50荣枯线，PMI指数录得了49.1，而制造业的萎缩也增加了本月美联储降息力度的预期。

  在美联储步入降息模式的背景下，实际上对全球市场构成了不可小觑的影响。从近期国内的政策举措分析，本月降准的预期同样显著升温，这对尚且处于低位运行的股票市场构成了偏积极的影响。或许，在全球货币政策再显宽松的预期下，作为利率敏感、政策敏感的股票市场，也应该会有所反应。

  继9月份A股迎来开门红走势之后，在九月份开局的前几个交易日内，A股市场的整体表现明显转强。与此同时，在外围市场方面，同样处于止跌回升的迹象，昨日港股市场的大幅上涨更是撬动起A股尾盘回升的走势，全球市场之间的联动性正在持续增强。

  作为尚且处于低位运行的A股市场，虽然近期外围市场的表现仍有不少的波动，但A股的抗跌能力却在不断提升，且有领先全球市场走强的迹象。

  时至目前，上证指数的平均市盈率为14.05倍、深市的平均市盈率为24.63倍。其中，深市主板的平均市盈率为17倍。至于中小创业板的平均市盈率，分别为26.89倍和43.94倍。至于A股市场跌破每股净资产的上市公司数量仍然处于310家左右的水平，折合破净率仍然达到8%以上。

  实际上，对于现阶段A股市场的平均估值水平以及破净率数据，依旧显示出A股市场低估的一面。不过，与2700点、2800点的估值水平相比，2950点附近的A股市场也不算特别便宜，但关键所在，则是在于时下A股市场的政策环境以及外部环境在明显回暖，若全球货币进入宽松状态，那么对A股市场的影响也会偏向正面。

  时至目前，A股距离3000点整数关口仅有40余点的空间，但作为过去十年A股市场指数的主要运行区间，3000点的得失却有着不一般的特殊意义。

  今年5月6日，A股市场出现了大幅跳空低走的走势，且市场指数日内跌幅达到了5%以上。然而，在随后数月的交易时间内，沪市市场却并未完全回补这一跳空缺口位置，3078点附近的缺口压力还是非常明显。

  不过，截至目前，中小创业板指数均已完全回补了今年5月6日的缺口，深证成指距离完全回补也仅有一丁点的空间。至于上证指数，目前距离3078点的缺口位置仍然存在百点以上的空间距离。由此可见，如果其余主要市场指数均已完成完全回补缺口的走势，那么对上证指数来说，也将会形成积极推动的影响，按照市场“逢缺必补”的现象，今年5月6日的缺口位置也应该会大概率回补。

  进入9月份，A股市场的投资环境应该有所回暖，市场向上回补今年5月6日跳空缺口的概率也在显著提升。不过，对于当前的A股市场，仍然处于以存量资金作为主导的局面，若市场未能够形成政策面、资金面以及技术面的合力推动效应，那么市场仍然难以摆脱存量资金博弈的局面，在市场回补跳空缺口之后，向上的空间反而会显得相对有限。

  自2015年6月调整以来，A股市场已经调整了四年多的时间，相应的市场估值也骤然下降。不过，对于A股市场而言，牛转熊容易，但由熊转牛却并不轻松，对于当前的A股市场，重返3000点是首要目标，完全回补今年5月6日的跳空缺口则是第二个目标。但是，在接下来的时间内，如何持续守住3000点关口，却显得任重道远。