净利增长感谢政策，不良风险潜伏，重庆农商行携问题回归A股

LED还是内透？江城重庆近年来比较热衷讨论，有家农商行的灯光秀获得了认可，那就是重庆农商行。“洋气，大楼是最不带‘农’味气息的农商行，比重庆另一家非农的银行洋气出十条街的距离。”不少重庆人这样评价。

今年6月份，重庆江北嘴灯光设计计划再升级，这其中自然也少不了这个地区的灯光担当重庆农商行。伴随着该行灯光的大放异彩，重庆农商行在A股IPO的道路因证监会的通过也被照亮，该行在农商行队伍中显得更加璀璨耀眼。

8月15日，证监会发布了2019年第100次发审委会议结果——重庆农商行IPO通过。这也意味着重庆农商行即将成为第34家A股上市银行、第12家A+H股上市银行，更是全国首家A+H上市农商行。

紧接着该行发布的半年报，对盈利报喜，净利润保持了两位数的增长，但是一派喜气之下，却有股“暗势力”潜行：净利润虽然增长，但营收其实只有不到0.1%的微增，之所以净利润能实现两位数增长，要感谢政策让其少交员工成本及减少的税费。不良率虽然较上年末有所下降，但不良余额上升的态势还未止步。

营收能力滞涨

在重庆农商行官网，一张“重庆农商行资产规模突破1万亿”的消息图醒目，其中“1万亿”更是放大突出。截至6月末，重庆农商行总资产达1.02万亿元，较年初增长7.3%。

资产规模突破1万亿在银行业中是什么概念或者说是什么地位？

在农商行队伍中，重庆农商行是全国唯一一家总资产过万亿的农商行，就连已经在A股上市的几家农商行都无法企及，目前A股上市的农商行一共有7家，分别是青岛农商行、紫金银行、常熟银行、无锡银行、苏农银行、江阴银行和张家港农村商业银行。截至2018年末，这7家农商行的资产总额分别是：2941亿元、1932亿元、1667亿元、1543亿元、1168亿元、1149亿元和1135亿元，7家总资产合计11535亿元。

将其置入到城商行队列中，排名也比较靠前，能排到前十名，和徽商银行、杭州银行规模相当。

此外，在重庆农商行A股IPO拿到通行证后，转天该行就发布了半年报。上半年，该行实现营业收入132.7亿元，同比微增；实现净利润58.4亿元，同比增长近20%。

种种叠加在一起，看起来喜意盎然。

然而深入研究下去，发现该行风险潜行。

虽然该行营业收入增长，但仅是微增，同比仅增长0.06%，之所以能实现净利润的较大幅度增长，主要还是靠“紧衣缩食”来实现，该行营业支出同比大降，2019年6月底，重庆农商行营业支出29.95亿元，同比下降了22.16%。

营业收入之所以增长幅度缩水，主要是由于其他非利息净收入的减少，截至报告期末，重庆农商行其他非利息净收入4.57亿，同比大幅下滑85.71%。

在其他非利息净收入项下，除了以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的净收益外，其他几项均大幅下滑，如交易净损益下滑89.46%，其他业务净损益下滑63.08%。其实这也从侧面说明，过去该行营收的增长比较依赖其他非利息净收入，这势必不可持续。

营业收入只是微增，该如何保净利润增长？如果不能保净利润增长，或将会影响IPO的顺利进行。“节流”成为有效手段。

半年报数据显示，该行2019年6月末，营业支出的几个明细项目，除了折旧及摊销微增2.42%、且基数不大之外，其余几项均下降，尤其是员工成本下降幅度最大、基数也最大。报告期内，该行员工成本17.68亿元，同比减少了7.678亿，减少幅度达30.25%。此外税金及附加费和其他分别减少10.73%、10.11%。

员工成本下降，是减员了还是降薪了？

两者都不是。根据该行解释，员工成本下降，主要是由于自今年1月1日起取消了退休员工大额医保缴费所致。如此说来，重庆农商行能够实现净利润两位数增长，还应该感谢政策。

还有个现象值得关注，该行银行卡手续费收入报告期内为1.23亿元，同比减少0.26亿元，降幅达17.41%。对此该行声称原因是“主要受客户消费方式影响，POS消费手续费下降所致”。

不良隐忧

资产质量方面，重庆农商行前景并不是很乐观。

关于资产质量问题，证监会发审委也曾重点关注并提出过询问。

“报告期内发行人不良贷款率低于A股上市农商行平均水平，呈逐年增长趋势，2018年发生了3次不良贷款转让和核销。请发行人代表说明：（1）报告期各期不良贷款额及不良贷款率逐年上升的原因及合理性；（2）不良贷款率低于全国平均水平，且与上市农商行不良贷款率呈逐年下降的趋势相反的原因及合理性；（3）发行人对不良贷款计提减值准备的政策，报告期不良贷款减值准备政策的调整情况和履行的决策程序；（4）2018年之前从未进行不良贷款转让，2018年进行债权转让的原因及合理性，交易对手方是否属于关联方，不良贷款转让的定价政策、依据，定价是否公允。”

根据年报披露的数据，2014年至2018年，重庆农商行不良贷款分别为18.87亿元、26.29亿元、28.73亿元、33.01亿元、49.26亿元，不良贷款率分别为0.78%、0.98%、0.96%、0.98%、1.29%。在发审委询问后，该行披露今年中报中不良贷款率有所下滑，为1.25%，不过重庆农商行不良贷款余额上升势头并未止住，报告期内该行不良贷款余额51.69亿元，较上年末增加2.42亿元。

根据贷款五级分类，该行关注类贷款占比上升，较上年末上升0.48个百分点。

逾期贷款方面，发审委也进行了关注和询问。

“截至2018年末，发行人逾期贷款总额60%以上为逾期90天以上的贷款，报告期内逾期90天以上而未划分为不良的贷款余额、各期末重组贷款余额波动较大。请发行人代表说明：（1）报告期内逾期贷款余额、逾期贷款率和增长率情况，是否与同行业可比商业银行一致，存在差异的原因及合理性；（2）逾期贷款五级分类情况，逾期贷款中90天以内分类至正常类和关注类贷款的具体标准，依据是否充分；（3）报告期内各期存在部分逾期90天以上贷款未划分为不良的原因，依据是否充分，与同行业上市农商行相比是否一致，差异原因及合理性，对发行人财务状况的影响，相关信息披露是否充分；（4）重组贷款及涉诉贷款余额大幅波动的原因及合理性，相关涉及贷款五级分类标准，计提坏账政策和方法是否和其他不良贷款保持一致。”

今年6月末，重庆农商行逾期3个月以内、逾期1年以上3年以内、逾期3年以上的贷款都发生增长。

资产减值损失同比也出现增长，数据显示，今年6月末，该行资产减值损失同比增长5.16%。“主要为非信贷金融资产计提的信用减值损失增加影响。”

但是该行在非信贷金融资产信用减值损失增加的同时，还在大量投资信托计划及他行理财产品，数据显示，截至今年6月末，该行信托计划及他行理财产品达502.15亿，较上年末增加85.12亿。

同花顺-圈子