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券商板块近期利好不断,整体估值处于历史低位,相关优质龙头值得重点挖掘!
0人浏览 2019-08-14 10:01

一、消息面:

1、证金公司公告,自2019年8月8日起,整体下调转融资费率80BP。下调融资费率: 一方面,向市场释放出积极信号,有助于提升市场整体流动性,促进市场长期稳定发展。另一方面,有利于证券公司降低融资成本,提升信用业务规模,券商板块直接受益,特别是融出资金占比较高的标的,将更为受益。

2、交易所修订《融资融券交易实施细则》正式出台,扩大融资融券标的范围,交易机制大幅优化,取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制,将两融标的股票数量从950只扩大至1600只,扩容后融资融券标的市值占总市值比重由约70%提升至80%,中小板、创业板标的市值占比大幅提高。本次调整的目的在于将“一刀切”的做法改为更市场化的操作方式,由证券公司根据风险管理的内在需求,与客户进行自主约定。交易实施细则的修订,有利于发挥市场定价权,激活市场活力,具有良好客户基础、完善风控体系、资金成本优势的龙头券商将更为受益。

3、证监会发布《证券公司风险控制指标计算标准》并向社会公开征求意见,进一步体现了分类监管的思路,放宽龙头券商投资成份股、权益类指数基金、政策性金融债等产品的风控计算标准,并允许连续3年AA评级的券商享受风险资本计提减半的优惠,有助于资优券商扩大业务规模。目前国泰君安、海通证券、华泰证券、招商证券、中信建投、中信证券满足连续 3 年分类评价 A 类 AA 级以上。

二、证券行业 7 月经营数据统计:

1、营收方面:7月份中信证券、华泰证券、国泰君安分别以17.6亿元、16.56亿元、15.53亿元的营业收入位居7月营收榜前三位。此外,营收超过10亿元的还有海通证券、中信建投、招商证券、国信证券和中国银河,营收增长最快的是第一创业,其7月营收增速超过80%。

2、净利润方面:7月份中信证券、海通证券、中信建投净利润居行业前三甲,在科创板首批上市的25家企业中,中信建投参与承销7家,投行业绩表现靓丽,助推7月净利排名提升明显。除此之外,净利润环比涨幅居前的是国元证券、方正证券和西部证券。

三、综合观点:随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进,证券业供给侧改革将持续深化,综合实力突出、风控制度完善的龙头券商有望受益于行业集中度的提升,目前券商PB估值在1.44倍左右,处于历史低位,业务优势明显,风控能力较强的头部券商以及具备差异化、特色化发展潜力的专业类券商值得重点关注。

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