同花顺-圈子

华为产业链崛起!京东方A:从主业连年亏损成功逆袭为面板行业世界领先的王者
0人浏览 2019-07-30 09:01

公司简介:京东方A(000725)的前身是北京电子管厂,是当时中国最大的电子元器厂, 1993年4月改名为北京东方电子集团,公司2001年在A股上市以来,扣非净利润曾出现过连续5年大幅亏损,最终在政策的大力支持下挺了过来,并随着公司持续多年的产能扩张以及持续巨额的研发投入和坚持自主创新的理念,最终成功打破国外对显示面板的垄断,逆袭成为我国具有核心技术自主知识产权的显示面板世界领先的王者

从上图可以看出, 公司2008-2012年扣非净利润持续亏损,合计亏损金额高达80亿。根据2009年的年报显示, 在非经常性损益项目中,政府补助了约7亿元,净资产公允价值产生的收益约为5亿元, 最终才实现扭亏为盈,避免了2008-2010年连续三年亏损的局面。除此之外,2011年公司扣非净利润亏损高达38亿, 最终也是依靠政府补助以及转让煤炭项目部分股权等实现盈利5.61亿元,避免了连续二年亏损变ST的局面。

从上图资料可以看出,虽然公司2008-2012年扣非净利润大幅亏损,但从未停止扩张的脚步,2009年投建的合肥第6代TFT-LCD产线和北京第8.5代TFT-LCD生产线分别于2010年、2011年投产,2011年投建的鄂尔多斯第5.5代LTPS/AMOLED生产线于2014年实现量产。

从公司财务概况可以看出,随着前期投建的多条生产线陆续投产,从2013年开始公司在产能大幅提高、主营业务TFT-LCD面板营收大幅增长以及毛利率显著提升的情况下,成功扭转了扣非净利润持续多年亏损的局面。2013年净利润同比猛涨800%以上,并在2017年随着面板价格回升,实现净利润高达75.68亿,同比猛涨300%以上,创造了历史最好的成绩,2018年公司显示面板总体出货量全球第一,智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产品市场占有率持续提升。但由于面板行业低迷,产品价格持续下跌导致公司2018年净利润同比下降54%。

公司于2014年开始实施多元化战略,从单一的显示器件制造商向智慧端口产品和专业服务的物联网公司转型,在推进显示与传感核心技术的基础上大力发展端口器件、智慧物联和智慧医工三大事业板块,以创造新的利润来源。从公司2018年经营分析来看,端口器件的营收占比为89%,智慧物联营收占比为18%,智慧医工营收占比1%。

端口器件方面:目前合肥、北京、重庆、福州四条8.5代线已全部投产,合肥的10.5代线于2017年底投产,是全球首条10.5代线,主要生产65英寸及以上超大尺寸超高清液晶显示屏,已于今年3月实现满产,武汉的10.5代线预计将于2020年投产。

除此之外,公司已投产和规划中的第6代柔性AMOLED产线达到4条,分别是已经量产的成都6代线和绵阳6代线,在建和规划中的重庆6代线和福州6代线,四条产线投资额均为465亿元,设计产能均为48K/月。未来这四条产线将合计带来潜在AMOLED月产能192K,有望在全球与三星形成双垄断格局。

研发投入和技术创新方面:公司高度重视研发,近年来研发支出逐年走高,投入金额位居行业前列,占营收比重稳定在6%到8%之间。此外,公司的技术创新能力持续提升,专利申请数量保持快速增长。2018年公司新增专利申请9585件,其中海外专利申请超38%,OLED、传感、人工智能、大数据等重要领域专利申请超4000件,新增专利授权超4800件,其中美国授权超1600件。美国商业专利数据显示,京东方美国专利授权量全球排名由2017年第21位跃升至2018年第17位。

智慧物联方面:智造服务出货量稳步提升,电视/显示器整机出货约1800万台,分别居全球第三、四位。

智慧医工方面:多款产品相继发布,合肥京东方医院2018年12月正式开业,成都京东方医院2018年12月正式开工,生命科技产业基地2018年11月完成合作协议签署。

综合来看:端口器件是目前公司营收的主要来源,2019年一季度公司出货量和出货面积保持增长势头双双位列全球第一,成为面板市场的“规模之王”。今年二季度电视面板行业已开始有所回暖,中小尺寸面板价格小幅回升,大尺寸面板价格预计今年三四季度也将有回升的态势,公司合肥10.5代线也已满产,对公司今年的业绩都将形成较好的支撑作用。柔性OLED方面,公司成都6代线和绵阳6代线均已实现量产,公司智能手机显示屏已供货三星、华为、小米、OPPO、vivo等全球知名品牌,随着5G以及折叠屏手机的陆续推出,公司柔性OLED业务今年有望实现较大突破。除此之外,日本7月初启动对韩国氟聚酰亚胺、高纯氟化氢、光刻胶等三种半导体和面板重要原材料出口管制,目前日本把控三种材料70%-90%以上市场份额,因此韩国半导体和显示面板产业高度依赖日本,若韩国短期内无法找到替代选择,可能影响韩国OLED产能,我国作为韩国外最大的OLED产能国,国内面板厂商有望受益。从市场表现来看,近期也受到了市场资金较高的关注,公司A股的日成交金额已连续三个交易日位列两市单只股票日成交金额之首,同时公司A股的股东人数截至2019年3月31日已超过150万户,也是名副其实的“散户之王”

风险提示:AMOLED渗透不如预期,液晶面板价格继续下行等


温馨提示:【精选个股内参】服务包限时特价:198元/月,限量200份,订阅从速

声明:以上观点和相关数据内容仅供参考,不作为股票买卖依据,投资者据此操作,风险自担。

更多
· 推荐阅读
0
1
扫码下载股市教练,随时随地查看更多精彩文章
发 布
所有评论(36
  • 36
  • TOP
该观点为投顾个人看法,不代表其所属券商和同花顺平台建议。
观点仅供参考,投资有风险,入市需谨慎!