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华金研究精粹20190715
0人浏览 2019-07-15 00:02

张俊 

SAC执业证书编号:S0910618110002

 

电子元器件-日韩贸易争端潜在影响,产业旺季仍值得期待

 

   投资要点:

 

   宽松预期主推,业绩窗口临近:上周中信电子行业指数一级指数下跌3.0%,跑输沪深300指数0.8个百分点,排名中等。海外市场方面,香港科技板块有所下跌,美国和台湾的科技业指数均涨势显著。随着市场进入到半年度业绩披露密集发布的时间窗口临近,行业市场的基本面逐步将会占据更为重要的影响力,短期内的货币宽松预期仍然式主要的驱动力,尤其是在海外市场。

 

   中期业绩预告并不理想,行业基本面显著改善仍需等待:截至周末,根据Wind统计的中信电子行业一级指数中124家A股非科创板上市公司中,43.5%的公司预告中期业绩下滑或者亏损,3.25%的公司基本持平,另有53.2%的公司实现了增长或者扭亏,行业基本面上半年如预期中的并不理想。随着行业旺季逐步来临,在5G、物联网基础设施建设推进过程中,消费市场的需求已经宏观经济能够在科技创新的驱动下逐步改善。


  日韩贸易争端持续,行业宏观仍存风险:日韩之间关于核心半导体和面板材料的贸易争端仍然持续,从7月4日起日本政府限制韩国企业采购包括光刻胶在内的三类半导体及面板工艺基础材料,近期两国政府的谈判结果不甚理想,预计制裁将会持续。在全球核心的高端半导体材料市场中,日本企业的技术能力和产品质量拥有领先的地位,包括三星在内的韩国厂商在受到限制之后,不可避免的在生产和交付过程中会产生影响,这对于全球半导体行业以及电子设备行业均有着不可忽视的负面影响,如果短期内没有办法在外交等途径中获得解决的话,那么对于行业市场潜在的复苏预期带来了不确定性的风险。

 

  行业研判:电子元器件行业的半年度业绩数据并不理想,期待在行业逐步进入旺季的过程中,贸易战等负面影响逐步释放,行业转好预期中优先受益的将会是更接近终端产品的板块,子行业首选仍然是消费电子板块,其次包括视频监控和元器件板块。相关标的包括立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、长盈精密(300115)、海康威视(002415)和江海股份(002484)。

 

  风险提示:旺季来临实际需求增速不及预期;终端产品创新无法达到消费者认可;贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险

 

来源:券商研报


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