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信威集团:930天,停牌“钉子户”的至暗时刻
0人浏览 2019-07-12 18:10

今天一早,停牌了930天的上交所上市公司信威集团(证券代码:600485  现简称已经变为*ST信威)终于复牌。不少持有股票的投资者打开了自己封了31个月账户,有人引用王家卫《花样年华》中的台词表达自己打开账户时的心路历程:

这是一种难堪的相对。

可惜的是,31个月的停牌后换来的是信威集团毫无悬念的跌停,滞后了近1000天的股价该如何表现,公司还能不能借复牌“翻盘”,后续还将有多少个跌停,目前没有人可以预计。

01

造成信威集团漫长停牌时光的主因,是公司2017年4月27前筹划的一场重大资产重组。因为该项收购存在海外资产,各项审计工作复杂,且对手方体量较大所以导致公司停牌时间冗长。

不过信威集团这930天停牌最初的起点并不是这场重大资产重组,公司停牌前的最后一个交易日,是2016年12月23日。

2016年12月23日早间,有媒体突然发出一篇针对信威集团的报道,把公司背后错综复杂的资本运作故事推上了风口浪尖。

信威集团的辉煌业绩背后疑点重重,部分神秘股东已经通过减持套现巨额财富。

背后实际控制人王靖的履历及其财富来源,一直像一个谜一样

这则报道直指信威集团以“买方信贷”模式隐匿债务,并虚构营收做大利润,以及提出公司实际控制人王靖疑似注册多个皮包公司,37位股东中有多位年过花甲的神秘个人投资者等质疑。

报道发出正值交易时段,信威集团午盘后股价立马深度跳水,最终牢牢封死跌停板。

信威集团自然不会对这则报道无动于衷。跌停板后第二个交易日信威集团公告停牌,并称报道信息不实,随后在筹划重大资产重组同一天(2017年4月27日)对报道中的质疑作出回复。

然而在那之后,信威集团用实际行动证明了自己的业绩情况,事情发生之后,公司2016年净利润即出现下滑,2017年业绩更是180度大反转净利润亏损17.70亿元,2018年亏29.52亿元,亏损继续放大。近两年出现多个主营业务营收下滑等情况。

同时,由于信威集团的“买方信贷”模式,公司必须将货币资金变成保证金质押担保。据公司2018年度报告,信威集团货币资金余额111.47亿元,其中用于用于质押担保的存款达105.6亿元,占总资产的55.85%,这部分资金又是毫无偿债能力的,所以面对其年报26.31亿元的短期借款,公司债务压力不言而喻。

02

2017年5月,信威集团历时930天的停盘之路刚刚走过了十分之一。5月初的两天,东吴证券的研究员老师突然发了两篇关于信威集团的研究报告,并给予其“买入”评级。阿飞不禁为这位研究员竖起了大拇指:

停牌了还帮着推票,老师真是信威的铁杆粉丝。

然而这位老师不光关注了公司,他还是信威集团实控人王靖的粉丝。

2016年8月底,老师发布了一篇名为“人中龙凤”的研报。报告中把信威集团多个项目吹得天花乱坠,称公司卫星项目是由被监控的睁眼瞎变为耳聪目明,王靖总的乌克兰大发动机是秀肌肉的核心。甚至还不忘拍拍董事长的马屁:

王总真是人中龙凤。

我们欣喜地发现,说出来的豪言壮语兑现正在过程中。

不过从王靖的履历上可以看出,他确实是个可以做大事的人。

2010年,北京信威因经营不善而资不抵债、濒临破产。王靖对信威集团进行重组,成为其控股股东。

2012年8月王靖发起设立香港尼加拉瓜运河开发投资有限公司。他牵头在尼加拉瓜修建一条计划耗资500亿美元的大运河,并于2013年6月14日,王靖与尼加拉瓜总统丹尼尔·尔特加签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。

2013年与乌克兰合作投资额为100亿美元的克里米亚深水港项目。

2014年9月4日,王靖与清华大学合作研制的灵巧通信卫星成功发射,被称为“中国民企第一星”。

王总做的这些事可谓“大手笔”, 肯定不是一般人能做的,而且目前似乎没有媒体爆料这些项目王靖是怎么承接下来的。

唯有关于500亿美元修大运河的项目在《环球时报》的采访中王靖有提到:

我和尼加拉瓜总统的儿子是好哥们,但我们的友谊与这条运河没有逻辑关系。

不过在暴雷的那篇报道中曾采访了一名信威集团的员工:"尼加拉瓜总统的儿子,曾经到信威集团总部追债。"2015年,信威集团曾被曝拖欠尼加拉瓜运河项目服务公司20万美元工程款,引发工人罢工。

而上述的其他大手笔项目似乎也并不如人意,克里米亚深水港不了了之,信威集团募投的卫星项目大幅延期,就连公司本身目前也处于水深火热之中。

03

不过信威集团似乎并非不能“翻盘”,这次的重大资产重组成功与否或将成为决定公司未来走向的关键节点。

我们给信威集团算了一下,公司自2017年初至今一共发了13个停牌延期的公告,这期间的重大事项重组进展公告多达102篇。要知道,在去年11月严厉的停复牌新规则下,上市公司重组停牌最多不能超过10个交易日。到底是什么复杂的重组让信威集团无视监管当停牌“钉子户”?

据了解,信威集团要收购的资产是航空产业投资公司北京天骄及其旗下资产马达西奇。收购方式是发行股份和现金。

而据天眼查数据,北京天骄控股股东和实际控制人正是信威集团实控人王靖。他持有北京天骄97%的股份。

这则重大资产重组的重点其实是北京天骄旗下的核心资产马达西奇。

马达西奇是一家留存了112年乌克兰企业,是乌克兰最大的航空发动机制造商,也是当今世界上规模最大的航空发动机制造商之一。信威集团在公告中表示,马达西奇公司的总体能力基本代表了俄制航空发动机最高水平。

在有消息传出马达西奇要被北京天骄收购时,就有许多人对此表示赞同:

这项合作至少能让中国在发动机上少走几十年弯路。

我们看了一下马达西奇的业绩,2017年的净利润是1.19亿美元。这样看来,王靖先通过控股的北京天骄收购马达西奇再把其装入上市公司信威集团理由似乎就很明了了:既能引入优质资产,又能增厚上市公司业绩。

不过就如王靖之前的“大手笔”项目一样,目前这项重组还未能敲定。根据北京天骄与信威签署的关于重组事项的协议,北京天骄及其子公司已于2017年6月9日首次向乌克兰反垄断委员会递交了申请,但该反垄断审批申请两年内迟迟未获通过。

信威集团在公告中表示,公示截止日为 7 月 22 日之后,乌克兰反垄断委员会对该事项将做出最终审核决定。

这也就意味着,如果7月底的审核结果不理想,那么未来信威集团面临的问题将进一步加剧。


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