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成功了!发现联合光电300691高清光学镜头科创板对标概念妖股逻辑解密!
0人浏览 2019-07-10 09:51

编者按:

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      昨天早盘随着科创板消息的不断发酵以及科创板对标股票的炒作逻辑不断得到市场强化,适逢今天也是科创板打新盛宴,市场持续加大炒作力度,产生了300691联合光电的科创对标概念新妖股龙头。

       回顾当初我们发现这一标的,是基于前期关于5G和超清视频消息的多重利好,绝对的利多了华为5G板块,促成了高清视频的连带的发酵。要知道,从基本面逻辑推导,5G是高清视频应用广阔场景的一个基础。5G提速,美国解除华为限制,从市场炒作逻辑而言,高清视频是完全符合市场的炒作主线逻辑。

     目前该板多标的已经当天涨幅较多,当我们挖掘的标的已经成为了妖股级别,短线不适合再介入。但其逻辑值得回味。

     当时我们的挖掘的逻辑简要如下:

      中国从2015年以来就超过北美成为全球最大的视频监控市场,并一直保持着全球最快的增长速度。随着5G及高清视频时代的到来,万物互联且高清视频随处可见,我们认为该公司是一家具有定价权的蓝筹板块投资价值潜力股标的,是该领域的龙头,将会得到市场更多的认同。我们认为该公司具有以下几点助推因素:

1、随着安防视频监控系统的持续升级,设备端将迎来量价齐升的成长阶段。

2、从下游需求和未来空间来看,我们认为安防行业增速整体将会在未来十年保持现有水平。

3、安防行板块毛利率领先其他电子板块,国内龙头享有行业定价权。

4、高技术含量的短聚焦光学镜头,成功量产交付屏下指纹光学元件,成功切入消费电子领域。

 

 

注:想详细回味当时候的详细推荐逻辑,请看我们的文章:光学高清镜头龙头标的切入屏下指纹业务,逢低布局分享5G高清视频时代盛宴! 

 

联合光电(300691) 高端安防高清光学镜头龙头企业,成功切入消费电子的屏下指纹,有望借4K高清视频时代迎来快速增长阶段

 

一、基本面分析:

       主营业务:光学镜头及镜头相关光电器件的研发、设计、生产和销售。联合光学是国产安防光学的龙头企业,是国内唯一具备光学变焦、光学防抖等设计能力的光学镜头设计和生产厂商,其在高端监控镜头领域处于国内第一位置。公司产品下游应用包括:手机摄像模组,数位相机,摄像机,车载摄像系统,安全监控等领域。公司下游大客户包括:海康威视、大华股份等国内安防设备龙头,松下、索尼等国知名企业。

      公司拥有一支全面稳定的高素质专业工程师团队,创始团队凭借各自在机械、光学、软件、电子和制造工艺等领域方面的扎实专业素养,使得公司自成立以来一直保持了完整的光机电设计开发技术团队,为公司产品技术的不断突破升级提供了有力保障。公司创始人龚俊强先生入选为科技部创新人才推进计划"科技创新创业人才",中组部国家高层次人才特殊支持计划"领军人才"。 
  目前,公司已按照现代先进光学镜头企业的标准要求,在技术创新、精益生产、降本节支、人才管理等方面建立了一套适合企业自身发展要求的科学管理制度。公司在充分引进国内光学专业技术人才的基础上,积极引进了多名光学技术专家以增强自身研发实力;此外,公司积极开展产学研合作,培养发展光学镜头产业所需的技术和管理人才,同时为公司提供优秀的光学专业技工人才储备。 

      公司产品已形成在视频安防、消费电子以及新兴业务领域综合布局的良好局面。安防监控领域,公司已形成自身在大倍率光学变焦、高清等高端镜头产品方面的市场主导地位,公司产品可实现从模拟、720P、1080P到4K,乃至8K分辨率以及3倍到55倍率的光学变焦;另外公司已提早布局教育展台、投影视讯、无人机、虚拟现实、智能家居、激光显示光引擎等新兴业务领域,并已与众多世界知名厂商展开相关研发合作,以进一步提高公司抗风险能力,并拓展公司产品的市场。 

      产品线覆盖安防、消费、新兴三大类。公司光学镜头产品已覆盖手机摄像镜头,数码相机/摄像机,车载摄像系统,安全监控摄像机,智能家居,运动DV,无人机,VR等各项应用领域。形成了以安防监控镜头为主,消费类与新兴类并重的产品线布局。公司在高端镜头产品制造技术在国内处于领先地位。

 

二、最新的经营优势:

      联合光电是国内第一家拥有光学变焦、光学防抖等设计能力的光学镜头设计和生产厂商,其在高端监控镜头领域处于国内龙头位置。我们认为公司的主要优势在于占据了下游核心客户资源,并通过持续扩产和提升ASP实现了公司经营规模和质量的同步提升。随着公司募投产能在2019年逐步释放,公司业绩即将进入高速增长的新周期。

     2019年3月,工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布了《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》。《行动计划》提出了到2022年我国超高清视频产业的发展目标,在政策引导和各方资源积极投入下,产业总体规模有望超过4万亿元,超高清视频用户数达到2亿,4K产业生态体系基本完善,8K关键技术产品研发和产业化取得突破,形成技术、产品、服务和应用协调发展的良好格局。我们认为《行动计划》的推出直接利好以联合光电为代表的高端安防镜头供应商,未来随着安防视频监控系统的持续升级,安防镜头将会进入量价齐升的全新发展阶段。

     在2019年一季报中披露新兴业务拓展情况,超短焦激光投影镜头已实现稳定交付,手机光学屏下指纹镜头也在本季度实现规模量产和交付。随着手机升级换代,2019年是光学屏下指纹在高端手机配种中将会迎来爆发,联合光电能够快速切入国内品牌手机产业链并抓住产业爆发机遇,体现该公司强大的研发能力和产能实现能力。同时也将积极布局消费电子类镜头、投影视讯、无人机、虚拟现实、智能家居等新的应用领域,整合产业资源,形成新的竞争优势,培养公司新的利润增长点。我们看到公司在光学变焦、自动对焦、光学防抖、非球面镜片、黑光全彩、超短焦光学镜头上深度布局,全面抢占未来赛道。

       下面的这副图已经简明扼要的阐述了他的行业地位和客户结构、经营上的优势。

三、财务指标:

            

按联合光电第一季度披露: 
  1、经营业绩:公司实现营业收入231,751,965.39元,比去年同期增长16.51%;归属于上市公司股东的净利润为12,391,462.98元,比去年同期增长76.81%。公司业绩较上年度同期稳步增长,公司盈利能力得到进一步增强,融合协同效应较明显。 
  2、持续的研发投入和市场拓展:为提升产品性能,集中资源成立专项进行攻关;强化产品模块化设计、售前技术支持和方案设计能力,提高产品的标准化率和通用性。同时强化市场开拓和产业链布局,除了继续巩固安防镜头产品优势以外,持续加强投影视讯、消费产品、车载产品等镜头的市场拓展,超短焦激光投影镜头已实现稳定交付,手机光学屏下指纹镜头也在本季度实现规模量产和交付,为公司募投项目在第二季度的竣工和逐步投产使用奠定了较好的基础。 

     业绩增长有超预期的表现。

    

四、二级市场技术走势分析:

     该股上市后经过漫长的调整和估值回归,借基本面的改善已经完成了重新突破年线及回踩年线的动作,大概率是为下一个阶段的行情完成了铺垫。

     从微观上看,该股在回踩年线附近经过一轮盘整后,于5月31日已经有资金在逐步吸纳


      小结:随着5G时代与4K高清视频国家规划的逐步推进,高清视频的光学镜头必不可少,有望最先受惠,业绩进入高速增长期。我们认为该公司具有以下几点助推因素:

1、随着安防视频监控系统的持续升级,设备端将迎来量价齐升的成长阶段。

2、从下游需求和未来空间来看,我们认为安防行业增速整体将会在未来十年保持现有水平。

3、安防行板块毛利率领先其他电子板块,国内龙头享有行业定价权。

4、高技术含量的短聚焦光学镜头,成功量产交付屏下指纹光学元件,成功切入消费电子、汽车领域。

      因此,目前正处于充分调整后的低位区间,逢低布局正相宜。

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“本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。(股市有风险,投资须谨慎)”

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