同花顺-圈子

　　来源/证券时报网作者王明弘

近日，德意志银行发表了一份重组计划，将裁撤大量交易部门，在全球裁员约1.8万人，重组所耗资在2022年底累计将达74亿欧元，折合人民币572亿元。

　　德银此次重组有哪些重要内容？

　　1、创建第四个业务部门“企业银行”，由全球交易银行和德国商业银行业务组成；

　　2、退出股票销售和交易业务，并减少固定收益销售和交易业务的资本金；

　　3、2019年和2020年不派发股息；

　　4、在全球裁员1.8万员工；

　　5、2022年，成本降至170亿欧元。裁员1.8万，重组花费预计74亿欧元

　　德银此次转型瞄准的是未来的“胜利”，对于德银的部分员工而言则是种“失败”，因为他们面临着被裁员的风险。根据重组计划，在2022年前，德银将裁撤大量交易部门，在全球范围内关闭股票交易业务，在全球范围裁员1.8万人，2022年在全球的雇员将为7.4万人。

　　世界级投行如此大规模的裁员还是在8年之前，2011年，汇丰银行宣布裁员将3万人。

　　德银估计，到了2022年重组完成，预计可以缩减成本至170亿欧元。成本收入比例下降至70%，集团层面的有形资产税后回报率为8%。

　　同时，德银将投资130亿欧元升级技术以提高效率，进一步改善产品和服务。

　　据介绍，德银将通过现有资源为转型提供资金，在不筹集额外资金的情况下执行本次重组。有鉴于此，德银不打算派发2019年至2020年的股息。

　　值得注意的是，虽然重组后德银的成本有所下降，但此次重组所需要的费用也不低，据德银预计，本次重组约有30亿欧元的前期重组成本，将使该行第二季度净亏损28亿欧元，预计到2022年底，总成本将升至74亿欧元。

　　包括与上述重组相关的费用，德意志银行预计2019年第二季度税前亏损约5亿欧元，净亏损28亿欧元。除去这些费用，德意志银行预计2019年第二季度税前收入约为4亿欧元，净利润为1.2亿欧元。

　　加拿大皇家银行(RBC)分析师Anke Reingen表示，该行的重组计划“比预想更加激进”，短期内或可提振股价。彭博行业研究资深行业分析师则认为，德意志银行的大规模重组是最好的选择，但需要时间才能证明是否成功。

　　行业研究信用分析师Jeroen Julius则认为，德银的重组计划足够彻底和细致，足以使其具有可信度，而且其范围超出了早些时候的媒体报道。收缩全球投资银行业务伴随着执行风险，但可能会让该行更加平衡和更具盈利能力。这可能会收紧公司的债券利差。更低的CET1比率目标似乎不太成熟，但伴随2019年至2020年两次暂停派息，应该避免再次配股，从而安抚股东。

　　德银首席执行官Christian Sewing表示，这是德意志银行近几十年最彻底的一次转型。我们将从业务模式、成本、资金和团队管理上释放自己真正的潜力。我们将继续在德国、欧洲乃至全球内打造全球网络，帮助更多公司发展，并未私人和机构客户提供满足各自需求的最佳解决方案和建议。我们决心为股东创造可持续的汇报，并恢复德意志银行的声誉。持续亏损，重组是迫不得已之举

　　为什么一家近9万名员工的全球性投行，会突然大举改革之刀进行“壮士断腕”呢，实际上，德银此番名为重组，实为求生。

　　要想知道德银为何推出如此激进的重组方案，需要回顾下过去几年德银发生了些什么？

　　2005年至2007年间，德银发行并承销了大量住房抵押贷款支持证券，这被认为是次贷危机的罪魁祸首。美国司法部曾于2017年9月对德银提出140亿美元的索赔金额，导致市场上产生“德银破产”“又一个雷曼时刻”等质疑。2017年12月双方达成和解，德银同意支付72亿美元罚款，从而消除了其面临的最大不确定性。

　　2018年初，德银面临有大约7000件不同类型的法律诉讼。2018年2月初，英美监管机构认定德银涉及一桩总额100亿美元的洗钱案，对其罚款6.3亿美元。在该交易中，俄罗斯的企业客户在德银俄罗斯分行用卢布购买股票，与该企业相关联的公司则在德银英国分行、美国分行用美元等价出售这些股票。德银被控未能及时发现和阻止此类不当行为。

　　除了接连不断的法律诉讼和巨额赔偿，2015年——2017年，德银连续三年出现亏损，其中2015年亏损67.9亿欧元；2016年亏损14亿欧元；2017年亏损7.5亿欧元。

　　2018年，德银扭亏，实现盈利2.7亿欧元。2019年一季度，德银录得净利润1.8亿欧元。德银预计，如不计上述前诉重组相关的费用，2019年第二季度所得税前的收入约为4亿欧元，净利润为1.2亿欧元。不过，若将重组相关的费用计算进来，预计将在2019年第二季度报告所得税前的亏损为5亿欧元，净亏损为28亿欧元。

　　在第二季度业绩发布前公布转型计划，似乎是德银不得已而为之。在交出一张不及格的答卷前，向股东和市场承诺痛改前非“好好学习”。