同花顺-圈子

量化投资:战胜市场的新途径
0人浏览 2019-07-06 11:16


量化投资该怎么玩?收益这个变量本身随机且极难预测,研究的重点,要放在期望收益上,也就是从概率意义上以及大样本意义上的期望水平,而与收益相对应的是风险。


几十年来,机构投资者在很大程度上被分为两个阵营:基本面投资者和定量投资者。前者一般是根据盈利报表,当然也是基于公司基本面作出投资决策的;后者则不太关心CEO的季度评论,他们所更关心的是历史数据告诉他们未来的证券价格。然而,今天,我们所处的世界里,过去的定义早已不再清晰,定义投资者、交易商、做市商和投资分析方法的界线也越来越模糊。


举个例子:一些基本面管理者现在正利用机器学习来分析盈利报表,并根据过去的公司或宏观经济新闻分析市场走势,这种方法有时被称为“定量覆盖”。相反,量化投资者则是使用定量方法、工具和技术来帮助做出选择。


简言之,量化投资者是使用定量方法、工具和技术来帮助作出投资选择的投资者。对他们来说,一家科技公司的新产品是否会出售,或者证券化产品的组件是否能发挥作用固然很重要,但确定这些事件的结果以及它们对资产价格的影响的过程是更值得研究的对象。与此同时基本面管理人越来越多地采用“定量覆盖”来帮助指导他们选择证券。即使是被动投资的指数跟踪基金,也会使用定量驱动的技术来重新平衡投资组合,并决定在限制基础风险的同时,持有某一给定指数的哪个子集。


这种新的基本投资方式正在快速增长,很大程度上是由于金融技术的巨大进步。人工智能、机器学习和数据可视化为金融业注入一股创新的热潮,机构投资者已经进入了一个全新的世界。

量化投资者向市场注入流动性,使相关资产价格保持一致,在大多数投资者都朝着同一方向移动的情况下,量化投资者往往持有相反的观点。每一种投资组合,加上量化技术给基本投资组合带来的好处,使散户和机构投资者更容易进出市场,并获得本应隐藏的额外回报。


我们相信,未来量化工具可以为几乎所有投资者提供机会。其目标不是将人类从这一过程中淘汰出来,而是向他们提供比传统投资研究工具更好、更可取的信息。毕竟,市场是众所周知的非理性的,投资于一个非理性的市场是一个团队的努力。


漫谈量化投资


量化投资的概念最初由西蒙斯的文艺复兴基金引入公众视野,却始终蒙着一层神秘的面纱。究竟什么是量化投资?如今,若还将量化投资简单的理解为基于数学模型由计算机程序控制的投资,未免太过狭隘。事实上随着近几十年投资学作为一门独立学科高速发展,从定性研究到定量研究是学科发展的必然趋势,数量化的触角已经渗透到投资流程的方方面面,如今可以说是无投资不量化,无量化不投资


时至今日,广义的量化投资已经发展成为基于现代科学方法的理论体系、研究方式以及工程系统的总和。放弃量化投资,无异于放弃了现代科学千百年来积累形成的行之有效的方法论。


早期的科学都是经验的集合。到了近现代,人们对实证经验进行抽象,再辅之以数理推演以及形式逻辑推演,逐步构建了一个相对完整自洽的体系,也就是现代科学。现代科学相较于早期科学,其核心优势就是经过对实证经验的抽象与综合,形成的体系能够去伪存真,获取世界更为本质的规律,对于没有直接观测到的事物进行准确的预测。


整个投资的历史远较量化投资为长。人们在投资活动中积累了大量的经验,但是直到近几十年,这些经验才被逐渐的抽象归纳,形成可以称之为科学的投资学。基于各种数学模型的量化投资也正是出现在这个阶段。长于各种精确计量的量化投资的兴起只不过是一个学科变得更为成熟的必由之路。


对于投资实践经验的抽象与归纳,程序化思维是重要核心。程序化思维并非狭义的“如何把投资方法编写为程序”;而是对于各种投资的实践经验,将其一层层梳理拨开,精准确定每个条件每个环节,确定各个机巧所在,设计各种实验一一验证。这本质是一个思维的过程,是将经验抽象提炼转化为知识的过程。投资经验经过了这个过程,才真正上得了台面,能够指导未来投资实践。


投资经验一旦升华成了知识,就意味着其可检验、可重复,如日升月恒,运转不息。不知疲倦的机器能够最有效的发挥知识的力量,以极低的成本快速扩大规模,遵循由人类长期投资经验抽象而成的知识,不折不扣的进行投资活动。这种投资领域的“工业化大生产”时代正在来临。


量化投资策略

有了一定的数学工具,投资者还需要正确的投资策略。量化一哥为大家介绍了几个量化投资策略,如神奇公式、银行股轮动策略和基于大小盘股轮动的指数投资策略等。


神奇公式

所谓"神奇公式",是假定有一位年轻人,从当下每年定期存款1.4万元,享受平均5%的利率,如此持续40年,他可以积累的财富为1.4万元×(1+5%)×40=169万元。但是,如果这位年轻人将每年应存的钱全部投资到股票或房地产市场,并假定能获得年均20%的投资报酬率,则40年后,依照财务学计算年金的公式:1.4*[1+20%)^40-1]/20%=1.0281亿元,他将成为亿万富翁!当然,年均20%的投资报酬并不易得, "神奇公式"真正的目的,是告诉人们投资理财并无什么复杂技巧,最重要的乃是观念。每个理财致富的人,只不过是养成了一般人不喜欢、且无法做到的习惯,即投资理财的能力而已。


银行股轮动策略

银行股轮动策略是指始终持有沪深300银行指数成分股中市净率最低的股价制银行股票,每周检查一次,如果发现有新的股份制银行市净率低于原有的股票,则予以换仓,通过轮动套利。虽然麻烦但是行之有效。


大小盘轮动的多因子选股策略

大小盘轮动的多因子选股策略是指根据大小盘的优胜情况布置资金,以达到获得大盘稳定性收益的同时利用小盘股虚拟指数基金降低下行风险的目的。


当然,方法、策略、工具再多,也离不开投资实践。所谓的股市常青松并非掌握了不倒不易的神通,而是经历过各种各样的颠簸起伏、摸爬滚打,并从中汲取经验教训,才有今日之辉煌。量化投资理论正值方兴未艾之际,感兴趣的投资者可以关注量化一哥,一起探讨,用科学的方法大概率战胜市场。





更多
· 推荐阅读
11
1
扫码下载股市教练,随时随地查看更多精彩文章
发 布
所有评论(0
  • 暂时还没有人评论
  • 0
  • TOP
该观点为投顾个人看法,不代表其所属券商和同花顺平台建议。
观点仅供参考,投资有风险,入市需谨慎!