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OLED行业的热点分析
0人浏览 2019-07-01 18:51

一、全球OLED发展现状

1OLED行业简介

有机发光二极管即OLED又被称为有机电激光显示、有机发光半导体。OLED显示技术具有自发光、广视角、几乎无穷高的对比度、较低耗电、极高反应速度等优点。目前OLED显示技术根据驱动方式分类可分为PMOLED(被动驱动式)和AMOLED(主动驱动式)两大类,AMOLED通过驱动电路来驱动发光二极管,最大程度的减少了控制线路的数量,使其具备低能耗,高分辨率,快速响应和其他优良光电特性,因此AMOLED逐渐成为OLED显示的主流技术。OLED屏已被广泛应用于智能手机、高清电视、平板电脑、智能手表、运动智能环等移动IT设备。当三星手机率先使用OLED屏,LG推广OLED电视,行业快速发展起来了。

图1:驱动模式

三星显示在OLED手机屏幕上长期占据垄断地位。据IHS统计,三星在中小尺寸OLED面板市场的份额占比在95%左右,剩下5%的市场份额被友达、和辉、维信诺、天马等企业瓜分。大尺寸电视OLED面板领域,LG显示占据了垄断地位,是唯一实现量产的生产商,2018年预计产量为280万片,2020年的年产量将会达到600万片以上。

2OLED市场空间广阔

据UBIResearch预测,未来AMOLED成长趋势明显,到2020年出货量将达到10亿片的规模;AMOLED市场出货量的快速增长,也带动整个市场销售金额的增加,到2020年整个AMOLED市场销售金额将达到717亿美元,2016-2020年的年复合增长率将达49%。

图2:AMOLED销售金额预测

随着消费者对移动智能终端设备的个性化需求越来越高,柔性显示技术逐渐成为显示技术发展的新方向,预计柔性AMOLED的增长速度高于硬屏AMOLED。据UBIResearch预估, 2020年将达到3.87亿片,而柔性AMOLED2016年出货量约为0.86亿片,2020年出货量将达7.11亿片,出货量接近硬屏的2倍。

图3:硬屏AMOLED、柔性AMOLED出货量预测

二、国产OLED厂商的逆袭

1OLED厂商纷纷上马项目

DSCC分析师表示,2017年是显示设备市场创纪录的一年,收入达创纪录的247亿美元(较2016年增长30%)。其中OLED相关支出更是达到了创纪录的155亿美元,较2016年增长了143%。DigitimesResearch预计,中国中小尺寸AMOLED面板年产能预计将以76%的复合年增长率增长,2022年达到1131万平方米,占全球总产能的33.4%。

据统计,国内已经开始建投的AMOLED生产线有:京东方鄂尔多斯G5.5代线、成都G6代线及绵阳G6代线,和辉光电上海G4.5代线、上海G6代线和信利汕尾G6代线,国显光电昆山G5.5代线及固安G6代线,天马上海G5.5代线及武汉G6代线,信利惠州G4.5代线,华星光电武汉G6代线。

图4:国内OLED建设项目

目前国内的AMOLED的主要应用仍然为中小尺寸,其中智能手机仍然占据绝大部分。从出货面积来看,根据群智咨询(Sigmaintell)数据显示,2017年中国大陆面板厂应用智能手机的OLED面板的出货面积约7.8万平方米,同比大幅增长。其中,昆山维信诺出货面积超3万平方米,以38.9%的市场份额位列市场首位。努比亚的M2、AGMX2等产品,均有采用国产的AMOLED面板。

2、公司进展情况

昆山维信诺在2017年进步明显,位于昆山OLED产线的产能也顺利扩充,预计其在2018年将持续保持强劲的发展势头。维信诺支持建设的云谷(固安)第6代全柔AMOLED生产线已于2018年1月中旬启动设备搬入,是前瞻布局的、能够支撑未来产品升级的第六代全柔性AMOLED生产线,也是目前国内最专业、最先进的全柔生产线。

京东方目前成都6代柔性AMOLED产线已经量产出货,良率爬升顺利,是中国首条全柔性AMOLED生产线,也是全球第二条已量产的第6代柔性AMOLED生产线。客户交付活动上,BOE向华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等十余家客户交付了AMOLED柔性显示屏。里昂证券金融分析师认为,京东方加速量产OLED,预计京东方将在2018年出货1900万片智能手机OLED屏,2019年出货4100万片。

2017年12月28日,武汉华星光电第6代柔性LTPS-AMOLED显示面板生产线项目(T4)主体厂房和动力厂房提前4个月完成双封顶,项目总投资为350亿元,规划月产4.5万大片玻璃基板,预计2019年初实现产品点亮,二季度投产,2020年一季度量产。满产后,年产出近116万㎡AMOLED智能手机显示面板,可满足全球AMOLED智能手机屏5%的总需求。

3、京东方销量爆发

市场调研机构IHS Markit发布了2019年第一季度智能手机面板销售排名,中国京东方(BOE)以市占率11.9%排名第三,与排名第二的日本JDI仅相差0.4个百分点,并且根据IHS的预测,今年第二季度京东方将上升至15.2%,轻松超越JDI,成为屏幕市场的二把手,令人欣喜的是,在智能手机OLED面板方面,京东方以8.3%的市占率赶超LG显示器(3%),首次排名第二!

三、OLED个股分析

1、京东方A

京东方的前身是电子工业部下属的北京电子管厂(代号774厂)。1993年4月,北京电子管厂以经营性资产出资,2600多名干部职工以募集的650万元出资,加上银行的债转股,成立了混合所有制的北京东方电子集团股份有限公司,王东升任董事长兼总裁。

从技术来看,BOE(京东方)10.5代线在产品设计开发、工艺保障、技术控制难度等方面超过了以往任何一条液晶面板生产线。其智能化和核心工艺技术均达到业界最高水平,该产线的建成投产为业内树立了最高世代线的技术新标准。

2017年,BOE(京东方)投建的中国首条、全球第二条6代柔性AMOLED生产线量产,开启了柔性显示新纪元;12月,全球最高世代线合肥第10.5代TFT-LCD生产线投产,绵阳第6代柔性AMOLED生产线和武汉第10.5代TFT-LCD生产线陆续开工,京东方开创了全球显示产业发展的新里程碑,标志着中国在全球显示领域已成为领跑者。在2019年华为加大对京东方智能手机OLED面板的采购后,京东方以8.3%的市占率,下一个赶超目标是三星。

2、维信诺

维信诺的前身是借壳黑牛食品。2016年8月3日,公司拟将黑牛食品饮料资产以51,318.23万元的价格向黑牛资本出售,黑牛资本以现金支付对价。2016年9月13日公告发布定增预案,公司拟以每股不低于16.70元的价格,非公开发行不超过10.78亿股,募集资金总额不超过180亿(后修改为150亿元)元用于进军OLED(有机发光显示器件)产业。2017年8月15日,公司非公开发行的150亿元股票申请获中国证监会发审委审核通过。

公司2019年一季度归属于上市公司股东的净亏损3.87亿元,上年同期亏损1.92亿元。2019年第一季度与上年同期相比,公司合并范围增加了控股孙公司国显光电有限公司(“国显光电”)及其下属公司。国显光电在公司整体业绩中占有重要地位,但其5.5代扩产线项目尚处于产能提升、良率爬坡过程中,2019年一季度国显光电对产线进行了设备升级,产能未被充分利用,增加公司一季度亏损。

虽然维信诺面临亏损,但是股价持续走高,是OLED板块中少有的股价面临前期新高的公司。从业绩来看,由于OLED固定资产投资规模较大,公司短期内仍然面临亏损的局面。加上OLED投资周期长,产品线的良率调试问题,公司业务增长和利润的大幅增长的预期,短期内是不现实的。

3、深天马A

公司在中小尺寸面板领域持续深耕,产品线较为全面,较好的技术储备与能力,是中小尺寸面板行业细分领域龙头,深天马目前已拥有11条面板产线,产品主要用于手机、平板电脑、车载等领域,在消费电子端客户层面已基本实现全覆盖。在OLED面板方面,2010年,公司就在上海投建了国内第一条4.5代OLED中试线。公司收购的上海天马有机发光显示技术有限公司拥有一条G5.5 AMOLED产线,已经实现量产,还有一条G5.5扩产线已具备量产能力。

由于面临国内京东方A、华星光电、维信诺好柔宇科技等厂商的压力,深天马A2018年的资产负债率创下了5年来的新高。未来公司将在移动智能终端、车载、工业、IoT/新应用等核心市场进行深耕,力争在AMOLED技术上实现突破。但是在最先的OLED竞争中,公司要远落后于京东方A,专注于OLED业务的维信诺也是公司强劲对手。但是这并不妨碍公司是OLED行业中估值较低,股价上涨凶猛的领头羊。

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