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茅台股价“引爆”A股:18年暴涨180倍破1000元,市值碾压中 石油!
0人浏览 2019-06-27 14:33


A股进入千元时代。6月27日上午10时许,贵州茅台(600519.SH)股价跃过千元大关,最高达1001元。这是从4月8日茅台股价以900元闯关成功后,再上百元台阶,成为A股当前首只千元股,市值近1.3万亿。


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茅台股价突破1000元,按总股本12.56亿股计算,市值高达12561亿元,市盈率已达34倍。今年1月2日股市开盘首日,贵州茅台以598.98亿元收盘。半年来,茅台股价涨幅高达67%。市值碾压中石油,超过2016年贵州GDP据中国基金报报道,同样是价值1.2万亿元级别的超级大盘股,千元股价的贵州茅台的市值已经“打败”中石油。


茅台和中石油背后的经营数据却是天差地别:据贵州茅台2018年年报,该公司当年共生产茅台酒基酒4.97万吨,系列酒基酒产量2.05万吨,酒类产品营业收入总计753.64亿,而茅台酒就占了约87%。而中国石油则在2018年共生产了8.9亿桶(约合1.25亿吨)原油、3.6万亿立方英尺天然气,营业额达2.35万亿元人民币。贵州省2016年、2017年、2018年GDP分别为1.18万亿元、1.35万亿元、1.48万亿元,贵州茅台的市值超过贵州省2016年的GDP,相当于2018年GDP的85%!


这并不是A股首只千元股,然而,茅台破1000元并非A股历史上的最高股价。据报道,在27年前的A股中曾诞生过两只千元股。一只是曾经的“老八股”龙头真空电子,发行价就高达365元,一年半的时间里,股价连翻6倍。其股价在1992年4月14日便达到1030.10元(不复权,下同),此后一路上涨并在1992年5月25日,盘中一度涨至2587.50元。此后,真空电子更名为云赛智联,目前仍在A股上市。


但A股历史的第一只千元股和历史最高价均另有其人。同样是“老八股”的飞乐股份,在1992年1月10日,股价达到1007.40元,成为A股历史上第一只千元股,并且同样是1992年5月25日,飞乐股份盘中涨至3550元高价,成为A股难以逾越的最高股价纪录。此后,飞乐股份更名为中安消,如今则变成了“*ST中安”。


上市18年,股价暴涨180倍,利润增长106倍据财经报道,2001年8月27日,贵州茅台登陆资本市场,2019年6月27日,公司股价破1000元/股,公司总市值超过1.2万亿。上市18年,涨幅180倍。然而,股价坚挺的背后,是贵州茅台业绩仍在持续增长。持续稳定增长的业绩,也是贵州茅台备受机构青睐的原因之一。上市18年来,贵州茅台净利润年年增长,至2018年,累计增长了106倍。


2001年,贵州茅台的年度净利润仅为3.28亿元,而在2018年,公司年度净利润已高达352亿元。这意味着,在上市后的18年,净利润增长了106倍,其净利润年均复合增长率高达29.66%,净利润年度增幅最高值曾达到80%以上。历经近20年的持续增长,在行业不景气时,凭借在行业内率先培育民间消费群集及控量保价等措施,贵州茅台的业绩仍较为可观。2013年-2014年,贵州茅台营业收入同比增幅为16.88%、2.11%,归属于上市公司股东的净利润增幅分别为13.74%、1.41%,业绩增速远超五粮液和泸州老窖。但在2018年第三季度,贵州茅台的成绩单让市场虚惊一场。


公司2018年第三季度归属母公司股东净利润2.71%的同比增幅,低于市场预期,与上半年扣非后净利润40.82%的增幅形成巨大反差。彼时,市场一度认为公司业绩增速进入换挡期。2018年第四季度,公司扣非后净利润106.56亿元,相对于上一年度同期的71.37亿元,增速回升至49.31%。当年度,贵州茅台实现营业收入736.39亿元,同比增长26.49%;实现归属于母公司所有者的净利润352.04亿元,同比增长30.00%。


中信建投表示,茅台四季度在营收和归母净利润上同比增长分别34.12%和47.56%,超市场预期,重拾了高增长的势头。2019年一季度,贵州茅台营业收入和净利润分别为216.44亿元、112.21亿元,较上年同期分别增23.92%、31.91%。茅台集团2018年营收为859亿元,2019年目标为营业收入突破1000亿元。2018年贵州茅台实现营收736.39亿元,同比增长26.49%,年报显示2019年贵州茅台的经营目标是实现营收约14%的增长。另外,净利润352.04亿元,同比增长30%。每股收益28.02元。受机构追捧,北向资金持仓10%贵州茅台一直受机构投资者追捧。根据今年第一季度基金重仓股情况,贵州茅台位居基金前十大重仓股的第二位,仅次于中国平安。


截至2019年一季度末,在贵州茅台的机构持股中(除去沪股通和一般法人持股)共计16家持股超过100万股贵州茅台股票。其中包括13家公募基金公司,易方达资产管理(香港)有限公司、新加坡政府投资有限公司两家QFII,以及瑞丰汇邦三号私募证券投资基金等。另外,贵州茅台大股东变化来看,深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金2018年第四季度新进成为贵州茅台单一第九大股东,期末持股359万股,持股比例0.29%,并且在第一季度持股未变,如果二季度以来其持股仍然未变的话,则2019年至今持仓浮盈可高达14亿元。


截至6月26日,沪深港通持有贵州茅台106,100,711股,市值达1039亿元,沪深股通持有A股的市值为10234亿元,茅台持股市值占北向资金总持股的10.15%。“现金奶牛”,上市18年分红757亿机构缘何青睐贵州茅台?一部分原因源自该公司的持续大额分红。6月21日晚,贵州茅台公布2018年度权益分派实施方案,每股派发现金红利14.539元(含税),合计派发现金红利总额183亿元,股权登记日为2019年6月27日,除权除息日2019年6月28日。


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回顾贵州茅台近年来分红情况,其送红股数、转增股很少,大部分采用现金分红的形式,为投资者派发“真金白银”。在过去十年间(2007年至2017年),贵州茅台仅在2010年、2013年、2014年度进行每10股送红1股,其余年份并无送红、转增股。但在现金分红方面,在2013年至2017年分红年度中,贵州茅台每10股派息数(元)(含税)分别为43.74元、43.74元、61.71元、67.87元、109.99元,现金分红的数额分别为45.41亿元、49.95亿元、77.52亿元、85.26亿元、138.17亿元。


贵州茅台上市18年来,已实施了18次现金分红,累计现金分红574.6亿元。如果再加上本次即将实施的现金分红,贵州茅台的累计分红将高达757亿元。最佳赛道还能继续保持吗?据中国基金报报道,茅台6月底前要求经销商提前打款三四季度配额量,提前锁定全年业绩,增厚二季度业绩。国金证券认为,这将有望提振板块行情。贵州茅台董事长李保芳现场与股东交流时表示,“一家人掏心里话”:茅台好大家好。此外,李保芳还提到,茅台酒是不可复制的,很多股东投了资不知道茅台是怎么生产的,看了茅台酒从粮食到酿造、勾调、包装的过程,你会觉得1500块是千值万值!


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据上海证券报报道,从一位接近茅台的人士处获悉,2018年年度股东大会后,茅台召集全国30余家直营店负责人开会培训,并开展团建活动。此次茅台直营店负责人会议的背景是,在贵州茅台2018年年度股东大会上,公司透露茅台直营店的茅台酒和系列酒的供应量将增加1000吨/年左右,并考虑增加直营店数量。据了解,之前茅台直营店的茅台酒和系列酒的供应量约为500吨/年。茅台经销商在一定时期内将不再增加。多家机构给予超1000元目标价据WIND数据显示,自4月底以来,太平洋证券、东北证券、国泰君安、华创证券、东兴证券、国信证券、华泰证券、广发证券、中信建投、群益证券、东方证券、招商证券多家券商上调了贵州茅台的目标价。其中国泰君安、华创证券、华泰证券、中信建投、招商证券给出的目标价到1100元以上。

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贵州茅台发布2018年年报之后,多机构便纷纷给予其1000元高价的目标价。中信证券称,茅台作为白酒行业龙头,已构筑以品牌为核心的坚实竞争壁垒,兼具量价提升逻辑,将持续受益于行业升级和集中度提升,长期来看具有翻倍空间。太平洋证券表示,考虑到定价的合理性和持续性,按照2020年的合理估值水平,即25倍PE对公司进行定价,目标价为1030元,对应2019年的PE为29倍。

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