同花顺-圈子

　　调研对象：招商局公路网络科技控股股份有限公司

　　参与机构机构名称及参与人员：中金公司；兴业证券；大成基金等7家机构

　　调研内容简要：2019年4月，公司实施了股权激励计划，向235名骨干员工授予约4154.84万份股票期权，行权价格9.07元/股，限制期三年，期满后分三年生效。股权激励计划有助于将公司未来的发展和公司管理层以及核心骨干员工利益相关联，从而激励公司管理层和核心骨干通过进一步挖掘公司的存量内生增长和有效增量外延扩张以促进公司快速健康发展。

　　公司项目储备主要源于三个方面：一是，随着央企改革进程加快，公司依托招商局集团平台可以充分把握央企整合机遇，进行央企之间的合作，特别关注央企整合或去杠杆带来的投资机遇；二是，积极与各地方交投接洽，寻找合作机会。各省交投集团拥有丰富的省内路产资源，公司在获取路产项目方面具有不受区域限制的独特优势；

　　三是，关注民营或外资企业等因战略选择或者资金等问题退出公路行业的优质项目机会。随着近年来高速公路行业发展日趋成熟，行业标准要求日趋统一，高速公路运营管理日趋科学专业，一些非高速公路为主业的企业无法应对行业竞争及管理要求，面临退出选择。在这种情况下，公司将积极把握优质项目的收购机会。

　　公司拥有严格完善的收购管理流程，即项目从论证、立项、投审会、办公会到董事会(股东大会)等层层环节审议，各个环节都会对项目各方面进行严格把控。在项目投资阶段，通过全面充分的尽职调查掌握项目可能存在的风险，确保项目风险可控。同时，公司严格执行上市公司投资审批决策程序和信息披露要求，进一步确保投资决策的合理、合规。在项目收购完成后，公司通过专业化、标准化、精细化的运营管理，进一步挖掘项目盈利能力，持续提升项目收益水平。

　　公司可转债发行前所收购项目及曾家岩项目的资金主要来源于公司自有资金、银行贷款等途径，可转债顺利发行后所募集来的资金已按规定置换上述资金。因此，公司不会因可转债发行而导致财务费用明显增加。

　　为实现公司“中国领先、世界一流”的战略目标，目前公司尚处于快速发展阶段。公司对于股东回报计划，一直秉承兼顾对股东的回报及公司自身发展需要而制定。分红率是否提升要根据公司的不同发展阶段、经营情况等众多因素综合考量。在目前公司主业的快速扩展期，为兼顾股东现金回报的要求，公司已将分红水平保持在行业平均分红水平之上。

　　近两年来，公司步入快速发展阶段，业务扩张致使公司资产负债率从相对较低的28%上升到40%左右，但目前公司负债水平仍低于行业平均水平，公司依然具备一定债务融资能力。此外，公司还可以选择其他多种融资方式，总体而言公司融资方式灵活、多元。

　　调研对象：中山大洋电机股份有限公司

　　参与机构机构名称及参与人员：中保德瑞，中新基金，中海基金等11家机构

　　调研内容简要：1、董事长鲁楚平先生介绍公司基本情况。

　　公司自1994年成立起，致力于成为全球电机及驱动系统行业领袖，为全球客户提供安全、环保、高效的驱动系统解决方案，从单一的家用电器电机制造研发，发展到如今拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、氢燃料电池系统及氢能发动机系统以及车辆旋转电器”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。在公司发展过程中，先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来、美国佩特来、上海电驱动等子公司；目前公司员工人数超过1万人；在新能源汽车客户方面，包括了北汽、长城、长安、雷诺、东风日产等一大批整车厂，此外公司在与大陆、博世等大厂的竞标中胜出，成为上汽通用BSG系统的供应商。美国佩特来是美国和英国坦克及军车起动机/发电机的主力供应商。

　　2、董秘熊杰明先生介绍公司在氢燃料电池业务方面的布局及发展情况；

　　公司2016年参股巴拉德，2017年初与巴拉德签署了技术授权协议，在国内开展氢燃料电池模组的生产。其中，上海电驱动的氢燃料电池生产线已搭建完成，已于2017年实现投产及销售；公司与中通客车、东风实业先后签署了战略合作协议，在山东、湖北开展氢燃料电池的生产及相关运营业务，相关生产线已进入调试阶段，并开始客户拓展。目前，公司的氢燃料电池业务初步完成布局，并实现项目落地，近两年实现氢燃料电池模组销售超过1000套，产能完成可以满足市场需求。

　　3、总工程师毕荣华先生介绍公司在氢燃料电池技术研发的情况。

　　氢燃料电池系统的集成技术门槛相对来说是比较高的，在控制策略方面要求很高，涉及热管理、气体控制、输出控制等多个方面，同时涉及很多关键零部件，如空压机、氢气循环泵、水泵、中冷器等等。这些关键零部件大都涉及电机方面，是公司相对熟悉的领域，公司已对此进行研发，并已有样品在做测试。

　　氢能行业在电堆技术方面是没有问题的，巴拉德的技术在国内外市场的商业应用上都已经进行验证，其技术是可靠的。目前氢能行业推广的关键瓶颈在于氢气的制取和储运以及成本控制。

　　公司氢燃料电池模组采用巴拉德的电堆，成熟度高，可靠性好；其次，利用公司全球运营和供应链体系及规模化生产经验，降低燃料电池的生产成本以及与车辆传动系统集成的成本，因而在模组和系统集成上具备成本优势。

　　目前公司在氢燃料电池方面的合作车厂包括中通、东风、佛山飞驰、福田、晓兰客车等，目前主要的应用方向为客车和物流车。2019年的订单争取超过2018年的实际销售数量，目前与车厂的合作正在进一步洽谈中。

　　公司于2019年4月25日与上海重塑能源集团有限公司四位股东签署了关于上海重塑的股权收购意向协议。目前，公司已委托中介机构对上海重塑开展审计、评估等工作。

　　公司建筑及家居电器电机和车辆旋转电器争取保持稳定的增长，同时优化产品结构，进一步将传统业务做强。

　　公司每年年终会按照会计准则的要求，进行商誉减值测试，根据测试结果确定是否计提商誉减值以及金额。理论上应该不会再出现像2018年那样的大幅度商誉减值情况。目前会计准则还没确定将商誉直接进行摊销处理。

　　本次减持的原因来自于个人资金压力，近期需要支付业绩承诺补偿款超过2亿元，另外解除之前的股票质押也需要资金。本人对公司的未来发展充满信心。

　　公司与巴拉德是战略合作伙伴，目前没有考虑出售巴拉德的股票。

　　目前巴拉德与国鸿和潍柴动力有电堆技术的合作，公司目前生产的氢燃料电池模组是基于巴拉德9SSL系列电堆技术的，该电堆是目前商业化应用最多的产品，其技术指标完全满足目前的市场需求。公司也可以通过与巴拉德和潍柴动力的战略合作获取巴拉德新一代的电堆产品。此外，在氢燃料电池领域，公司还具备氢燃料电池发动机设计与开发能力，包括核心零部件的设计和选型；氢燃料电池动力系统的设计、仿真与开发；氢燃料电池整车的集成等应用开发能力。因此，公司在氢燃料电池业务中将处于国内领先地位。

　　国家和企业在锂电池已投入了大量的人力物力，公司认为两者在未来很长一段时间会是并行发展，氢燃料电池在更远的未来会有很大的发展空间。两者在不同的应用场景中发挥各自的优势，氢燃料电池车在中重卡、城际物流、远程公共交通等领域将有着非常广阔的应用前景。未来锂电池、氢燃料电池与其他诸多不断发展的新型能源电池并行于市场。

　　调研对象：合肥美亚光电技术股份有限公司

　　参与机构机构名称及参与人员：万联证券，中金公司等11家机构

　　调研内容简要：2019年公司继续坚持“聚焦三大板块、重点发展医疗”的发展战略，通过加强技术研发和市场开拓，公司经营质量进一步提升，各项业务均保持了健康发展态势。2019年第一季度，公司实现营业收入211,005,296.78元，同比增长36.07%，实现归属于上市公司股东的净利润61,059,966.51元，同比增长40.61%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润45,827,415.48元，同比增长53.46%，公司经营质量稳步提升。

　　公司重视高端医疗影像设备业务的发展，通过技术创新、营销突破、生产效率提升等措施，2018年度公司高端医疗影像设备业务取得较好经营业绩，实现毛利率59.65%，同比上涨1.69%。未来公司将继续保持高质量运营管理，预计高端医疗影像设备业务毛利率水平将继续保持相对稳定发展态势。

　　公司重视农产品检测业务的发展，通过持续加大研发和市场投入，色选机的应用范围不断扩大，产品营收与毛利率水平持续向好发展。2018年，公司色选机业务实现销售收入810,447,444.60元，同比增长5.94%；毛利率为51.54%，同比提升0.07%。未来随着新技术和新产品的应用和推出，预计公司农产品检测业务的营业收入、毛利率水平会继续保持稳定。

　　公司出口产品主要为色选机系列产品。2018年度，受汇率波动、市场竞争加剧等影响，公司出口业务出现小幅波动。2019年度，公司坚持积极的海外市场营销与管理策略，通过设立海外办事处等方式，强化营销网络建设、提升客户体验，预计海外出口业务将保持稳定发展势头。

　　公司对美出口营收占比很低，贸易战对公司业务影响有限。

　　现金分红是投资者共享企业发展成果、实现投资回报的重要形式。目前公司拥有持续的盈利能力、稳健的财务状况和良好的发展预期，公司董事会依据相关法规和公司章程，提出本次年度利润分配方案，符合法律法规要求和投资者的利益。