同花顺-圈子

今天拿出点压箱底的东西分享:“分析股票投资机会的案例分享”
0人浏览 2019-05-08 21:12

润和软件投资机会分析


想 看到更多案例分析,请点击下方免费的服务包连接



2018 年实现营收 20.38 亿元,同比增长 26.41%;实现归母净利润 3.14 亿元,同比增长 26.05%;实现扣非净利润 2.92 亿元,同比增长 29.53%。

评论:业绩快速增长,现金流改善明显。 下半年实现营收 10.39 亿元,同比增长13.43%,增速较上半年有所下降,预计为源于业务结构主动优化,实际上,第四季度毛利率达到 56.47%,为上市以来历史新高,同比提升 5.56pct,环比提升13.65pct。 2018 年,公司经营活动现金流入为 20.31 亿元,同比增长 32.34%;经营性净现金流为 2.75 亿元,同比大幅增长 90.31%,较上年改善明显。子公司方面,捷科智诚实现营收 5.58 亿元、实现净利润7748.39 万元,保持稳健增长;联创智融实现净利润 2.26 亿元,继续保持较好势头

 

一:报告期内公司所从事的主要业务 

 

报告期内,公司的主营业务是向国内外客户提供以数字化解决方案为基础的综合科技服务,业务聚焦在 “金融科技”、 “智能终端信息化”、“智慧能源信息化”等专业领域,

 

1、金融科技业务 报告期内,公司金融科技业务以金融行业数字化为契机,以城商行与第一梯队农商行为目标客户,以软件全生命周期 管理为核心理念,致力于向客户提供数字化创新的信息技术服务,推动并帮助传统银行逐步向数字化银行转型,业务范围遍 及全国主要省份。 2018年是公司数字化升级战略开始全面落地的关键一年。报告期内,公司金融科技业务主要实现了以下关键突破: 一是拥有数字银行解决方案提供能力 报告期内,公司引入了战略合作伙伴蚂蚁金服,双方将共享技术资源、客户资源、团队资源,共同打造金融科技服务 新模式,共同建设金融科技新生态,共同赋能金融行业新变革。双方将在金融科技服务市场,特别在城市商业银行和农村商 业银行的金融科技服务市场展开全面深入的合作。

 

 


2、智能终端信息化业务 报告期内,公司智能终端信息化业务全面向智能物联网方向进行数字化战略升级,并逐步构建起了系统级芯片、边缘 计算、云计算、大数据等全栈式智能物联网能力链;该业务已经初步具备了从芯片到应用的软硬件一体化的综合智能物联网 方案与综合服务能力,报告期内,公司智能终端信息化业务,在持续向智能手机、智能平板、智能芯片等客户提供芯片参考设计、整机系统 开发、智能设备调优等技术服务,通过数字化战略升级,实现了向智能物联网方案能力的延伸,具体如下: 报告期内,公司在芯片与边缘计算能力持续投入研发,推出新一代AI计算平台HiHope,包括HiHope硬件开发平台、 HiHopeAI-Engine、HiHope开源社区,旨在为业界提供创新、开放、简易的软硬一体化高性能平台,降低人工智能、图像处 理、边缘计算等技术门槛,加速产品化进程,为公司全面开展智能物联网业务提供了坚实的技术平台基础。 报告期内,公司负责运营的HiHope社区已经吸引了华为海思日本瑞萨、索喜、英飞凌、德州仪器等主流芯片商和数 百名工程师入驻。至报告期末,HiHope平台已发布了HiKey960、HiKey970等七款高性能AI计算平台,能广泛应用于数字标 牌、移动POS、机器人、智慧城市、自动驾驶、数字家庭中控、高性能边缘计算处理服务器、高精度安防、智慧能源等众多 行业物联网应用场景。其中,Intel Apollolake 为平台并采用自有虚拟化技术方案的智能驾驶舱方案已经成熟,该方案同时支持车载娱乐信息系统和智能仪表系统,并实现 了两大系统之间的信息共享与交互。

 


3、智慧能源信息化业务 报告期内,公司智慧能源信息化业务在实现专业交付的基础上,以数字化战略为目标,通过引入EC-IoT开放式物联网 平台架构,结合公司在智能终端、智能硬件等行业经验,通过采用分布式架构、大数据、人工智能、边缘计算、物联网、微 服务架构等新技术进行深度融合研发,成功开发了“智能配电物联网”平台,提升了公司在智慧能源行业的核心竞争力。

 

二:核心竞争力分析 

 

1、报告期内,公司与蚂蚁金服战略合作,并联合研发“新一代分布式金融核心系统”,不仅提升了公司产品与解决方 案研发、技术架构、市场推广等三大关键能力,有效提升了公司的行业品牌效应;“新一代分布式金融核心系统”也将为公司 高效拓展银行核心系统业务奠定坚实的能力基础。

 

2、报告期内,公司在智能物联网领域,首次实现包括人工智能(AI)、系统级芯片(SoC)、边缘计算、云计算、 大数据在内的五大底层能力的贯通与融合,提高了公司端到端的软硬件一体化智能物联网解决方案的交付效率与附加价值。

 

三:营业收入情况


点评:主营产品为金融软件服务,营收占比为65.4%,增速为25.4%,基本持平总体营收增长水平跟净利润增长水平。智能终端信息化产品营收增长为45%,明显高于其他产品,预计将成为公司下一步主要发展方向。


 :研发情况

点评:公司去年研发人员增幅将近43%,研发费用增加近60%,研发投入为 3.01 亿元,几乎等同于公司2018年净利润3.14亿,占营收的比重达到 14.75%,研发费用为 2.32 亿元,同比增长 31.31%,研发费用资本化比例有所提升,主要为新一代分布式金融核心系统处于快速投入期。该系统截止2018年底完成进度已达60%,该系统是公司与蚂蚁金福合作研发,具有较强的研发针对性,预计在今年下半年投入使用。

 

五:公司未来发展的展望  

1、数字化战略 公司已经确定了以金融科技、智能物联为两大数字化战略升级方向,逐步实现公司从技术服务型企业升级为科技服务 型企业

2、金融科技业务规划 未来,公司将继续坚持聚焦城商行与第一梯队农商行,充分抓住传统银行业新一轮数字化系统升级与改造的广阔市场 需求

3、智能物联发展规划 未来,公司将基于软硬件一体化的策略,全面整合场景、算法与系统级芯片(SoC),继续聚焦智慧能源、智能驾驶、 智能零售、智能硬件等智能物联网领域。

4、技术研发战略 公司将继续深化全生命周期管理理念的实施,坚持以数字化、智能化驱动研发进程,进一步打通金融科技、智能物联 的底层技术能力,持续完善并优化公司基于AI、系统级芯片(SoC)、边缘计算、云计算、大数据等五大核心技术的底层技 术平台。

 5、资本助力战略 未来,公司会采用积极的资本运作手段,加速公司发展战略的快速落地,抢占市场变革的先机。

 

六:资本运作情况

 

1.控股股东完成增持计划,累计增持1.55亿元 2018年6月5日公告,截至2018年6月5日,公司控股股东润和投资的增持计划已实施完毕,累计增持公司股份14,566,683股,占公司总股本的1.83%,累计增持金额15,505.99万元。根据增持计划,润和投资拟自2017年12月6日起六个月内,累计增持金额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元。回购成本大约在10.6元每股

 

2.拟1.5亿元-3亿元回购股份 于2018年11月12日召开的2018年第四次临时股东大会审议通过了《关于回购公司股份预案的议案》,公司拟回购股份,回购金额为不低于1.5亿元(含)且不超过3亿元(含),回购价格不超11.50元/股。本次回购股份期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内(备注,在2019年5月12日之前,如果股价跌破11.5元,公司有启动回购的可能。第一轮回购证明了公司有回购的诚意,年报显示公司账面有钱回购)。截至2019年4月30日,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量为16,486,289股,占公司目前总股本的2.07%,最高成交价为10.42元/股,最低成交价为9.04元/股,成交总金额162,744,801.00元(不含交易费用)。上述回购符合公司已披露的回购公司股份方案,回购成本大约在10元每股

 

3.南京国资混改基金受让公司5%的股权 2018年11月18日公告,2018年11月16日,公司股东宁波宏创股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称宁波宏创)与南京国资混改基金有限公司(以下简称混改基金)签订了《关于江苏润和软件股份有限公司之股份转让协议》,宁波宏创将其所持有的润和软件4,000万股股份转让给混改基金,占公司目前总股本的比例为5.02%,每股转让价格为10元。本次转让之后,宁波宏创股权投资合伙企业(有限合伙)将持有润和软件5,624.9396万股股份,占润和软件总股本的7.06%。公司表示,混改基金不排除未来12个月内继续增持润和软件股份的计划。(备注,公司在11月12日公布回购计划,混改基金在16日

 

4.2018年6月4日在中国证监会指定信息披露网站披露了《关于公司股东签署股份转让协议的提示性公告》(公告编号:2018-068),公司股东王杰、徐鑫淼与上海云鑫创业投资有限公司(以下称“上海云鑫”)签订了《股份转让协议》,分别将自身持有的部分股份转让给上海云鑫,合计转让40,220,000股股份,占公司目前总股本的比例为5.0502%。

这里有一点值得注意,公司在6月5日公告首轮回购完成,回购成本在10.6元,也就是说蚂蚁金服的股权收购成本至少不会低于这个回购价。(备注当时的股价大概在13元左右)

 

5.宁波宏创4月22日解禁,公司4月23日公布一季报

宁波宏创在2018年11月16日,将其持有的5.02%股权,转让给南京国资混改基金,并且混改基金在公告中表示,不排除在未来12个月内继续增持润和软件。大概率可以推断出,本次解禁,宁波宏创的股权基本不会在二级市场抛售,要么不卖,要么转让给公司回购计划,混改基金,蚂蚁金服其中一家。

 

另外,值得注意的一点,不论是混改基金还是蚂蚁金服,都是持股超过5%的控股股东。只要股权变动超过1%,就需要公告。

 

点评

公司去年以来进行了大量资本运作,先后进行两次股份回购,又分别引入混该基金,蚂蚁金服作为战略投资者。如果由于此次解禁,或者大盘近期调整,而产生股价短期杀跌,可能会是一个极好的投资机会

 

 

总结

今年推出科创板,科技股必将是今年以及未来几年的投资主线之一。作为非专业人士,我们很难判断出哪一只科技股具有较好的发展前景。但是我相信能同时跟蚂蚁金服,华为进行战略合作,并引入蚂蚁金服进行战略投资控股的科技企业不会太差。我们自己不会挑,就让中国最聪明的科技企业帮我们挑。


本报告中引用的数据完全取自公司公告,业绩报告,以及公司董秘在深交所互动平台的发言。

 

本报告只属于个人分析,不构成投资建议,股市有风险,投资需警慎


想 看到更多案例分析,请点击下方免费的服务包连接

更多
· 推荐阅读
23
1
扫码下载股市教练,随时随地查看更多精彩文章
发 布
所有评论(1
  • 1
  • TOP
该观点为投顾个人看法,不代表其所属券商和同花顺平台建议。
观点仅供参考,投资有风险,入市需谨慎!