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沪指四连阴 A股缩水3万亿 逾600股跌超10% 牛市还在吗?
0人浏览 2019-04-25 20:06

  紧缩预期、北上资金大幅流出、场外配资遭严打……当前市场正遭遇反弹以来最大危机,沪指四连阴,3万亿市值蒸发,牛市还在否?

  今日各大指数全线重挫,收盘跌幅均超过2%,深证成指和中小板指跌幅均达到3%水平。个股全线下跌,收盘有70多只非ST个股跌停,千股跌超5%。从形态来看,沪指已经走出四连阴,本轮行情以来首度跌破30日均线。短短4天时间,沪指接连跌破关键点位,直指3100附近跳空缺口。四连阴期间,沪指累计下跌4.49%,沪深A股市值蒸发近3万亿元,逾600股跌超10%。

  一时之间,牛熊之争再起。而实际上,就目前市场而言,明面上的不利因素至少已经有5个,包括担忧货币紧缩、北上资金动向暧昧、场外配置频遭严打等。

  央企多次辟谣降准

  紧缩担忧再起

  4月23日,针对有市场传言称:央行25日(周四)起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。据央行旗下媒体《金融时报》报道,央行方面称该消息不属实,央行目前并没有新的定向降准政策。

  这是央行第二次辟谣降准。实际上4月以来降准降息预期一直非常强烈,一再落空后紧货币预期高涨,理由包括:

  1、从基本面看,社融拐点、经济拐点、通胀拐点接踵而至。

  2、2019年2月开始,资金面波动性显著放大。

  3、进入4月以来市场降准降息预期一再落空。

  4、一季度宏观杠杆率飙升,市场对新一轮加杠杆和房价泡沫的担忧浮现。

  5、央行一季度例会、政治局会议、中央财经委员会第四次会议的会议基调都对市场流动性“不友好”。

  北上资金4月份大幅流出

  北上资金被认为是本轮行情的主要发动者,如今俨然成为市场上升重要的阻力。今日,在市场大幅下跌的情况下,北上资金并没有如以往那样大跌大买,沪深股通合计净流出资金超过17亿元。自此,4月份以来,北上资金累计净流出资金超过200亿元,为2015年7月股灾以来新高。

  有媒体报道,外资流出可能和香港监管机构严查中资机构的抵押贷款有关。不过,同时有分析人士表示,获利丰厚的北上资金此时选择落袋为安无可厚非,但从长远来看,其买入价值白马股的整体趋势并没有改变。

  证监会严打场外配资

  除了北上资金外,场外配资也是本轮行情产生的一个原因之一,也是监管部门关注的焦点。近期证监会发言人答记者问称,我会高度关注资本市场场外配资情况,坚定不移地打击违法违规的场外配资行为,坚决维护投资者合法权益和资本市场正常秩序。经查,海南贝格富科技有限公司不具备经营证券业务资质,涉嫌以场外配资为名实施诈骗,证监会积极配合案件查处,严惩不法分子。

  场外配资对市场的影响力毋庸赘言,证监会持续严打虽保护了投资者,但对市场会有一定负面影响。

  东北证券认为,场外配资对于市场实际的影响有被高估的可能。首先,市场成交额在快速放大的同时,部分同步升高的数据不可能由配资推动。另外,同属杠杆资金属性,场内两融的变动幅度与场外配资出现较大背离的概率较低,而融资买入的增量幅度基本是与市场成交额等比例上升,未出现过于激进的现象。最后,2015年股灾之后监管层也多次对场外配资进行监管排查,整体规模已经较大幅度压缩,并且缺乏融资资金渠道,同时配资资金的存管缺乏第三方监督,配资平台取信于有意向配资的投资者的难度也大增。

  牛市还在否?

  在经历了连续的调整之后,市场信心遭到打击。那么,持续数月的小牛市还在不在呢?

  天风证券认为,SHIBOR3个月出现明显反弹,4月-5月信用和货币收紧,市场进入震荡调整阶段。预计下一次信用和货币重新加码的预期,将在6月后期形成,届时市场有望再上台阶。以2006年-2007年、2009年、2014年-2015年三轮牛市的6次中途修整期为例,基本都持续1个月左右,同时上证综指下跌10%左右。牛市修整期的大类板块表现有如下特点:第一,前期涨幅较大的板块,在修整期,都会面临更大的调整压力。第二,金融和消费板块,在修整期,比较抗跌,大多数情况下,跌幅较小。第三,但也有例外情况,比如第三轮和第六轮修整期之前金融板块大幅上涨,远远跑赢其它板块,因此在后续修正期中,调整压力也非常大。

  东北证券也认为总体仍处于牛市回档、蓄势整固阶段;股市多头排列,一般对应策略选择是惯性策略、多头策略;但是,由于政策边际弱化、成交量能不能放大,故注意滚动操作和逆向策略,即适度波段、聚焦有业绩支撑或有真实政策支撑的主题,蹭热点或估值过高涨幅过大的尽量回避。

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