同花顺-圈子

【崔总关注】科创板细则落地,带你看懂所有关键问题!
0人浏览 2019-01-31 13:41

1月30日晚间,中国政府法制信息网发布了《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,随后上交所发布了《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》等6项配套业务规则,明确了科创板的上市审核规则、发行与承销办法、上市委员会管理办法等,就实操性内容进行了规定。

 

image.png


一夜之间,科创板细则全落地。对于科创板,哪些人可以买?具体如何交易?上市公司有什么门槛?在科创板退市又是如何规定的?对于这些重点问题,我们将为您一一解答。

 

 

重点1:哪些投资者可以买科创板?

 

申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元+参与证券交易满24个月。50万以下的,可以通过公募基金参与。

 

目前A股市场以中小投资者和散户为主,对股市中的信息辨识能力较低,缺乏理性投资,在核准制下缺乏对发行人投资价值进行自主辨识的主观能动性。所以说设立科创板,推行注册制,提高相应的合格投资者门槛是十分必要的。

 

 

重点2:在科创板交易有哪些不同?

 

从交易机制来看还是T+1交易;交易时间与当前A股一致,不同的是,引入盘后固定价格交易,并新增两种市价申报方式;交易数量方面,每手股数为200股,通过限价申报买卖科创板股票的不得超过10万股,市价申报的不得超过5万股;涨跌幅限制放宽至20%的涨跌幅,且新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。此外,科创板股票自上市后首个交易日起即可作为融券标的。

 

 

重点3:对于科创板上市企业有哪些要求?

 

此次科创板细则制定了5套差异化上市标准,包括:(1)预计市值10亿+净利润标准:适用于业务稳定的科创企业;(2)预计市值15亿+收入2亿+研发投入3年不低于15%:适用于关键领域持续研发投入,突破核心技术的科技类企业;(3)市值20亿+收入3亿+现金流3年不少于1亿:适用于暂未盈利,或者盈利水平不高,但已经产生稳定现金流企业;(4)市值30亿+收入3亿:适用于暂未达到盈利水平,但有盈利前景的企业;(5)预计市值不少于40亿:适用于产品空间大,战略意义重要的科创类企业,比如生物医药类企业。

 

差异化的上市标准体现了科创板包容性的原则,可以满足各类科创企业的上市需求,首批科创板上市的企业可能更注重市值和研发能力等方面,对盈利的要求相对较低,一些符合科创板定位、但尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业也将能在科创板上市。

 

image.png

 

 

重点4:科创板制定最严退市制度?

 

(1)执行更为严格标准:新增在市场指标中综合考虑成交量、价格、股东人数、市值,财务指标不适用于单一连续亏损退市指标体系,采取风险警示财务指标要求为:最近一个会计年度经审计的扣除非经营性损益之前或者之后的净利润(含被追溯重述)为负值,且最近一个会计年度经审计的营业收入(含被追溯重述)低于 1 亿元;最近一个会计年度经审计的净资产(含被追溯重述)为负值;(2)程序更为严格:相比退市新规,提出科创板企业触及终止上市标准的,股票直接终止上市,不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序;触及财务类指标第一年风险警示、第二年直接退市;(3)关注“空心化”企业,严格执行:科创板退市制度特别规定,如果上市公司营业收入主要来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易收入,有证据表明公司已经明显丧失持续经营能力,将按照规定的条件和程序启动退市。

 

本次科创板设立严格的退市制度,压缩科创板企业退市时间,并不再设置恢复上市和重新上市环节,让科创板上市公司没有重头再来的机会,可以促进我国股票市场进一步优胜劣汰,健康发展,同时遏制恶意投机。

 

 

重点5:此次科创板细则发布,重点可以关注哪些板块?

 

本次上交所新设科创板,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保及生物医药等高新技术产业和战略性产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。


从当前股市投资来看,当前已表现出具备科创板概念的创投和券商板块都有望受益于本次事件的驱动效应,同时考虑到2019年国家产业政策利好驱动方向,中长期可以关注一些具有自主知识产权和行业核心技术的5G、通信设备、北斗、芯片、半导体、人工智能等市场热点板块。

 

 

重点6:更宏观来看,科创板落地会对我国资本市场造成哪些影响?

 

科创板的设立不论是从发行包容度加强、市场化定价提升、上市管理加强信息披露,还是到部分放开的交易定价机制、更严格的退市制度,都体现出我国资本市场基础制度正向成熟市场迈进。同时,科创板的落地或将是我国注册制改革的第一步,短期市场将会整体性地呈现出高估值、交投活跃的特征。此外,由于科创板的当前属性主要是继承创业板的政策目标,而且我们预计登陆科创板的首批公司将具有较好的企业质量和较高的行业地位,短期内或将与存量A股市场形成博弈,引流部分资金。

 

 

总体来看,科创板从提出到细则落地还不到3个月,推进速度和改革力度都远超市场预期,当前的战略地位可谓是前所未有,我们也对未来科创板的发展充满信心。新主席上台,科创板落地,我们期待2019年中国股票市场能呈现出一番新气象!

 

 

如果您认可我的观点,欢迎关注“赢家擒牛”。

崔总,清华大学私募基金协会主席,专注市场热点连板龙头股。独创“越顶擒牛”和“尾盘一阳三线”等经典操盘战法,牛市激进取胜,熊市逆市盈利。实战秉持“基本面趋势投资”理念,通过深入研究宏观、行业、公司三个层面的基本面,获取相应层面的α收益。研究企业内在价值,永远在低估时买入内在价值高于账面资产的股票,顺势而为,长期稳定实现低回撤的超额收益。

直播间地址:http://t.10jqka.com.cn/circle/10412/

 

如果您认可我的观点,可以订阅我的免费服务包,每天都有精彩的视频直播课程

 

 

 


更多
· 推荐阅读
71
1
扫码下载股市教练,随时随地查看更多精彩文章
发 布
所有评论(9
  • 9
  • TOP
该观点为投顾个人看法,不代表其所属券商和同花顺平台建议。
观点仅供参考,投资有风险,入市需谨慎!