同花顺-圈子

投资者必看的对股市的五种认知!
0人浏览 2019-01-24 21:53

1清醒的自我认识

如果不能够正确认识自己的能力不能正确定位就无从谈自卑自信还是自负清醒的认识来源于学习认识到之后要知行合一需要对自己无比诚实

投资这个行业可能就是这样一个群体基金经理研究员可能犯错的概率更大这个群体大部分都是学霸出身从小到大都是优秀的群体进入这个行业之前的自我感觉不会很差然而可能正是因为如此这个群体对于自我的认知可能天然高估比如基金经理这个群体似乎对于自己的目标收益率存在不太恰当的定位和认知

绝大多数人对于组合的预期收益率存在与自身能力不匹配的预期根据wind的数据从2005年年底至2018年底的13年时间中A股市场整体处于从998点以来的牛市当中这期间上证综指沪深300偏股混合型基金的复合收益率分别为6.7%10.1%13.1%对应的累计收益率为132%254.5%393.2%偏股混合型基金的阿尔法大概在每年能够战胜指数3个百分点而如果能够像图中所示的这位基金经理般优秀那么复合收益率可以上升到17.6%年化的复合收益率可以在平均的基础上提升4.5个百分点累计收益率可以达到727.4%拉长时间看可以看到这位前辈在经历了几轮牛熊之后投资业绩足够优秀已经是业内少有了绝对是凤毛麟角但是即便如此复合收益率也不超过20%跟大多数人心目中的每年设定的目标收益率也就是年化收益率目标比起来似乎根本不足道所以作为基金管理人来说如果把长期投资的目标设定为25%的年化收益率那么就必须要思考一下我们所具备的能力是否能够持续战胜指数15个百分点战胜同业12个百分点我们的优势到底是对行业深度的洞察还是卓越的交易能力否则的话可能对于自身的能力圈并没有足够清晰和客观的认识对应到单个股票如果一个公司安全边际足够确定性较强每年内在价值稳定增长估值便宜那么可能有部分投资者对于这样的标的视为鸡肋通常的说法或者评价会诸如太白了没有爆发力


2保持敬畏积极学习诚实面对自己

芒格通常会把事情分为可以投资不能投资太难三类而且最后一类可能是最多的即便如这样聪颖勤奋博学的智者都有如此多的太难我们更应该谦卑和诚实的承认很多事情对自己来说属于太难或者不懂

正是因为有这么多的太难不懂我们才应该保持敬畏和谦卑在这个基础上积极努力地去学习尽可能扩大自己真正理解的生意范畴巴菲特说我所说的真正理解是指能够看清楚这个行业或者公司10年以后的情况找到属于自己的可以投资的领域

只有不停的学习和反省才能避免井底之蛙式的过于自负


3列出负面清单

这条建议来自查理·芒格也是他最喜欢用的方法如果我知道自己会死在哪儿那我就不会去那个地方霍华德马克思在投资最重要的事中说投资是一个不要犯太多错误就能赢的游戏尽可能的避免犯错对于投资来说比获得太多的成功重要一万倍否则可能会是巴菲特说的 一个身高六尺的人可能会淹死在平均五尺深的小河里

负面清单可能很多比如需求持续性不明确的不投竞争格局不稳定的不投没有护城河的不投对上下游没有议价能力的不投依赖补贴的不投抱大腿的不投估值超过多少倍净资产的不投等等

有了负面清单的限制当然会错过很多机会因为一万只猩猩里面总有一只能够在某一次掷飞镖比赛中成为冠军并不代表这只猩猩具备更高的投掷技巧下一次可能第一轮就被淘汰了有时候有些事情的成功只不过是幸存者偏差但是负面清单绝对可以让我们少犯一些错误从而让我们的投资生涯走的更长更远一些


4集中和分散之辩

有自信和过度自信的问题那么就会涉及到组合的集中和分散问题窃以为主要是度的问题多少算集中多少算分散仁者见仁难有定论最好的一定是又深又广相辅相成但是要达到这种境界非多年的持续努力学习不可

其实从某种程度上基金公司的合规规定对基金经理来说就是一种保护因为即便倾毕生之力研究一个公司也有可能有难以预料的因素而且股价在短期的走势基本是不可能判断的10%的单个标的投资上限限制了单一错误的最大影响程度在这个范畴之内的集中和分散更多的可能取决于自身的能力圈了


5不怕犯错更不能拒绝认错

如果过度自信导致犯错也不是天就塌下来了投资中没有自信肯定是无法坚持的该坚持的必须要坚持但是过度自信一定会觉得自己很难犯错而一旦有这种心态在犯错之后很有可能就是极度的失望这属于过度自信的副作用建立起正确的预期即便我们很努力也可能犯错这样就能够避免在发现自己犯错之后的难以承受之重如果犯错之后拒绝认错就无法从这次的错误中总结出经验教训那么未来可能只会错得更厉害对于未来的决策有害无益


即便聪颖勤奋博学智慧如巴菲特和芒格也会犯错更何况我们这些凡夫俗子芒格说最好的办法是从别人的失败中学习所以我们如果能够尽可能多的从别人的失败中学习那么我们可以在一开始就避免一些错误分享错误的教训绝对是一种难能可贵的文化在这样的基础上如果自己还是在犯错的时候那么这些错误就更值得我们珍惜和反省了但是如果连自己的错误都不愿意承认那可能是无法进步的



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