同花顺-圈子

红刊财经   受访人：艾古

主持人：即使是经济低迷时期的夕阳行业里，也还是会有效益出色的好企业，这句话似乎又被最近的一篇热门财经新闻证实了：2018年海螺水泥预赢300多亿。

艾古：这个，我不信。

主持人：为什么？你研究过它的财务报表？

艾古：不为什么，我不懂财务报表。这个事一听就觉得蹊跷，不符合常识。如今随便什么公司动不动就烂账几百亿，个人层面，据中金公司某前高层讲话，国内人均负债40万；而海螺水泥突然高调宣称一年赚了300亿，凭什么？我不信。真正的好企业，也不会是这种风格，一般总是在困难中顽强生长，稳稳地发展壮大。经过这么多年市场的教育，我已经建立了“赚小钱才是好公司”的基本投资信条，不相信一切暴利神话——世上根本不存在暴利这种事。

当然，投资分析是非常复杂的事，影响股票价值的因素往往是多样性多角度的，它们之间的关系，就像魔方一样，是立体的复杂互动关系，要完全弄清楚所有影响股价的因素之间的规则，是非常困难的。即使弄清楚了，要表达清楚，也是很难的。任何一个思维套路，只是其中起作用的一个方面，有它的意义，但也要把它放到魔方六个面里去一起考虑。比如我们用基本面三要素定义八个级别的评分，就颇有些立体思维雏形的感觉。当然技术面分析的三要素关系变化的路线图结构，也是典型的立体思维。

立体思维，是一种复杂的辩证思维。没有立体思维特征的分析思路，简单的直线或单面的思维，一般来说，就是无效的。

而事实上，股票分析的情况比魔方更复杂，因为魔方再难，毕竟变化是有极限的。我们以另一种典型的立体思维游戏围棋来稍作说明。

主持人：围棋不是平面的吗，怎么成立体了？

艾古：棋盘是平面，思维方式是立体的。就好比魔方虽是个立体，但如果像骰子似的六面固定不动，它就只是直线思维。

围棋的争夺之所以激烈，是因为棋盘是有边界的，假如棋盘无边无际，那就没什么可争的。这一特点，恰是对理解股票很有帮助。

主持人：那股票是有边界还是没边界？

艾古：股票是个不公平的游戏，因为，散户玩的棋盘，是有边界的；而庄家玩的，是没边界的。这就决定了散户是绝对玩不过庄家的，正如我儿子用他的压岁钱跟我玩二十一点，是绝对没有赢的可能的——除非我让他赢。

而这个特征，真正的玩家也恰恰能从中看出奥妙所在。作为散户，你要成为赢家，1.你的资金实力必须大于市场平均水平，2.你的智商必须高于市场平均水平。具备这两个基本条件，你才有可能活过庄家对散户的残酷洗劫。这也正是股市吸引人的地方，因为它不像围棋，一将功成万骨枯，你必须成为最顶尖水平，才能在棋坛生存下来；股市只要你高于中庸水平，就有很大的机会成为赢家。你不需要太高的智商，甚至都不需要多么刻苦学习，它最大的困难是思维方式的转换，而不在于对深度和细节的追究。

当然，还有一些其他难点。假如散户的棋盘边界是固定的，不管各要素的立体变化多复杂，总归是有穷尽的，肯用功的人赢的概率是很大的。但是，在我们这个市场，很多散户都跟庄家有千丝万缕的关系，棋盘的边界不断地在变化，这一点迷惑了很多人，让人怀疑市场不可知，失去能赢的信心。我倒觉得这个不是问题，因为它顶多会带来在你认为不可能涨的时候继续大涨的困惑，而在不需要跌时继续跌的可能性则是极小的。冷静看明白这个问题，还是有赢的机会的。

（本文已刊发于2019年1月19日出版的《红周刊》）