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2019年首选布局这五只医药龙头!
0人浏览 2018-12-05 21:29

西南证券:2019年医药行业选股思路及标的

1、核心观点

2019年医药行业选股思路:轻药重医将是主要方向:其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的;其二是选择非药,如医疗器械、CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。具体如下:

1、医疗器械政策友好,平台型、细分龙头崛起。重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗(300760)、鱼跃医疗(002223);

2、创新药引领医药行业未来,国家大力支持。A股重点推荐:恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422)等,关注H股重点推荐中国生物制药(1177.HK)、石药集团(1093.HK)等;

3、受益产业全球化转移,CRO迎来高景气发展。A股重点推荐药明康德(603259)、泰格医药(300347);

4、疫苗重磅产品快速放量,业绩估值双双提升。重点推荐疫苗板块业绩高增长的智飞生物(300122)、康泰生物(300601)等;

5、医疗服务受益于政策友好,持续高增长,重点推荐美年健康(002044),关注爱尔眼科(300015)等;品牌中药受益于消费升级,高增长确定性高,重点片仔癀(600436)。

2、相关标的核心逻辑

恒瑞医药

创新获重大突破,进入新的快速发张周期。

1)国内创新药绝对龙头企业,在研发与已获批创新药品种数量国内遥遥领先;

2)创新转型最彻底、创新成果最丰富,未来对仿制药业务依赖程度越来越低,是受仿制药降价趋势影响最小的标的;

3)业绩快速增长,19K、吡咯替尼、PD-1等重磅创新产品获批将强势推动公司进入新的增长周期。

智飞生物

重磅产品快速放量,研发梯队储备丰富。

1)四价和九价HPV疫苗对16-45岁人群形成全覆盖,快速放量显著增厚业绩;

2)AC-Hib疫苗正在高速成长阶段;

3)结核疫苗、15价肺炎疫苗等在研品种储备丰富,中长期动力十足。

药明康德

全球化CRO服务商,畅享国内创新药发展红利。

1)受益于CRO行业正由欧美向亚洲转移,国内增速约20%左右,高于欧美增速;

2)在多个创新领域布局,重点布局细胞治疗与药物AI开发;

3)拥有真正的“创新源“,投资初创企业与服务国内有创新需求企业是公司“创新源”的最佳利用方式,畅享国内创新药研发市场高速发展红利。

迈瑞医疗

国际化的、综合性医疗器械平台产品。

1)市场高增长+进口替代利好行业龙头:分级诊疗+进口替代推动高端医疗器械设备有望快速成长。迈瑞作为超声、监护、IVD龙头,政策利好最明显;

2)高强度研发提升综合竞争力:多年来持续高强度研发,研发费率保持在10%左右,多个领域突破国外技术壁垒,从由单一产品拓展到多产品线,由国内市场打入全球市场,由低端产品延伸至高端产品,发展为国内医疗器械领头羊。

万东医疗

影像设备全产品线布局,DR和超声行业领先。

1)医疗器械政策友好,市场成长空间大,国家鼓励国产医疗器械配置,进口替代空间大;

2)万东医疗影像设备产品线最全,拥有X线(DR、DSA)、MRI、CT、超声等产品,能够充分享受政策红利;

3)DR和超声处在行业领先地位,万东+百胜渠道互补推动国内外快速放量。

【延伸阅读】

1.2019京津冀交通一体化建设大年,水泥需求增速十分显著;

2.关注上游原材料降价,预计明年上半年轨交将迎第三轮景气区间;

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