同花顺-圈子

　　调研对象：广发证券股份有限公司（300131）

　　参与机构机构名称及参与人员：中国银河证券；华夏久盈；天风证券3家机构

　　调研内容简要：2018年上半年，公司完成股权融资主承销家数9家，行业排名第9；其中，IPO主承销家数4家，行业排名第5；IPO主承销金额20.98亿元，行业排名第9。

　　随着承销发行制度和环境的不断调整，对券商前端企业质量的筛选能力、风险控制能力及定价能力提出了更高的要求，投行业务份额将受券商业务实力的影响加速分化。

　　为适应经济结构转型、市场环境和监管政策的变化，公司在继续巩固在优质中小企业客户领域优势的基础上，着力加大对战略客户和大中型客户的开拓力度。同时，公司继续推进跨境投行业务运作，努力提升公司投行业务国际竞争力。

　　目前对广发资管业务有影响的主要是2018年4月27日发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。广发资管在资管新规的影响下，主动管理规模有所减少。

　　未来，公司深刻认识资管新规对市场格局以及产业链的影响，公司仍将继续推动以“投研能力和产品业绩”为核心的主动管理能力的提升作为重中之重，进一步提升投研实力。

　　我国场外衍生品市场仍处于起步阶段，发展空间巨大。场外期权是有助于提升机构投资者的风险管理能力，以及实现个性化需求的重要工具。对于国内证券公司，场外衍生品有助于金融机构开展业务的创新，改变市场产品同质化格局，促进产品金融更加成熟，实现资本市场的国际化，同时使得证券公司更好地服务实体经济。

　　未来，公司将稳步开展场外期权业务，持续丰富场外衍生品类型和业务模式。具体工作规划：（1）在符合监管新规要求下，加强机构客户拓展；（2）继续创设新的期权类型；（3）加强业务协同，推进与零售系统、发展研究中心以及投行在业务领域的合作。

　　调研对象：广东红墙新材料股份有限公司（002809）

　　参与机构机构名称及参与人员：北京中路投资管理有限公司这家机构

　　调研内容简要：按国内市场约500亿（预计）市场规模计算，我司2017年外加剂收入约5.3亿，市场占有率1.06%；外加剂行业集中度不高，前十强市场占用率不到市场总份额的15%。

　　公司产能（未包括并购企业产能）情况如下：母液总产能24万吨，其中萘系10万吨、聚羧酸系14万吨；母液复配后为终端产品，按母液总产能推算相对应的终端产品产能85万吨，其中萘系15万吨、聚羧酸系70万吨。

　　萘系外加剂2017年销量10.47万吨、2016年销量8.49万吨、同比增长23.32%；聚羧酸系外加剂2017年销量27.93万吨、2016年销量22.01万吨、同比增长26.90%。

　　根据公司发展战略，公司2018年上半年在深耕主市场华南市场、华东市场的同时，着手对全国范围内主要混凝土市场进行布局。公司通过控股武汉苏搏、黄冈苏博、湖北苏博完成华中区域市场布局；通过设立全资子公司四川红墙、贵州红墙，完成了我国西南区域主要混凝土外加剂市场布局；通过设立全资子公司陕西红墙完成我国西北区域主要混凝土外加剂市场布局。与此同时，公司加大组建销售团队力度，拓宽销售渠道，以河北红墙为依托重点对华北区域市场进行开拓。报告期内，华中、西南、西北、华北市场业务拓展均获成效，为公司业务增长起到积极作用，未来随着业务的不断深入，新开拓市场业绩贡献将更加突显。

　　公司与其他公司相比的核心竞争优势包含：（1）资金优势：我司负债率低，且有息负债占比少；（2）技术服务优势：经过多年积累，我们在收集、研究、应用海量实验室及实践数据的基础上为客户提供细致的技术服务，进而提高了客户的粘性；（3）管理优势：我们管理层的科学管理使得我们的团队拥有较强的拼搏精神，实现了高效率、低费用率。（4）大股东股权集中。

　　调研对象：深圳齐心集团股份有限公司（002301）

　　参与机构机构名称及参与人员：国信证券这家机构

　　调研内容简要：上半年公司B2B业务收入增长27%，一是宏观背景下，随着国家阳光化采购政策的大力推进，越来越多的优质客户，如以政府和央企为代表的大客户纷纷推进了阳光化、集中化、集成化采购，促进了市场需求；二是近年来公司在B2B业务上投入了大量资源，不断丰富办公物资品类，线上打造QX.COM企业办公服务平台，线下深入布局仓储物流和服务商网络，重点打造了产品与供应链、商务与交付服务、信息技术三大核心能力，以领先的综合服务优势赢得了市场，奠定了行业龙头地位；此外，公司拥有25个自有品牌三级类目，产品品类3000SKU，覆盖了办公用品、设备及耗材、办公用纸、生活劳保、学生用品、包装用品等场景所需，通过自有品牌进一步夯实了品牌影响力和产品竞争力，对巩固B2B业务，尤其是大客户服务起到了重要作用。

　　公司B2B业务毛利率增长的原因主要是公司采取了以下有效措施：一，提升自有品牌产品的销售占比；二，重点布局核心高毛利商品，提高商品集中度，通过集采降低采购成本；三，通过大数据分析客户需求，开发更多的定制化产品和服务，提升毛利率；四：通过更有效的激励机制，促进销售人员提升销售，摊薄固定费用；五，增加MRO等高毛利率品类等。

　　目前看，B2B办公物资领域的竞争主要集中在5、6家行业巨头之中，其中包括2家左右的综合类电商平台和3家左右如齐心集团这样的垂直服务平台。2B市场更像一个定制化市场，如何针对不同的大客户需求，高效实现“门到桌”服务，是每个企业所面对的挑战，这与2C服务有很大的不同。我们有信心巩固领先优势，在未来竞争中进一步脱颖而出。

　　齐心好视通的大并发、QOS稳定传输、视频增益音频降噪等核心技术都是自行研发的。公司拥有一支300人的高效研发团队，研发投入持续加大，技术带头人在云视频领域拥有十余年的深厚技术积累，为产品技术更新迭代奠定了坚实基础。此外，目前公司与腾讯云战略合作，双方将基于腾讯云的AI与大数据技术，如人脸识别、AI语音识别、无线投屏等，结合齐心好视通的产品、技术、服务优势，积极推广齐心好视通智慧党建及云视频会议等产品，共同提供具有行业竞争力的解决方案及推广方案。

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