同花顺-圈子

最近有基民朋友发帖，说自己明明是看长期收益好的基金才选的，可为什么持有了几个月还没有赚到钱？面对多只过往长期收益优秀的基金，如何挑选才能真正使“持有收益”达到自己的预期？咱们今天就来聊聊这两个问题。

1、所谓业绩好 并不是真的好

我们在选基金时，首先关注的是基金业绩，而基金公司宣传基金经理时，业绩也是最有效的广告词。但我们平时看基金业绩时，仍然有很多误区。

(1)投资者将短期业绩与基金经理的投资能力过度进行关联

很多人觉得某某基金经理最近业绩很好，就说明他的投资能力很强。然而事实是，时间越短，基金的业绩跟运气的相关性越高，跟能力相关性越弱。

比如今年押中了新能源赛道的基金都有不错的表现，但运气成分大于实力成分。

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(2)关注长期业绩，但忽略基金经理变动

在短期业绩和长期业绩里，我们一定要更关注长期业绩，但在评价长期业绩时，也要关注基金经理的变动情况。

在持有一只基金之前需要确认那位获得良好回报记录的基金经理仍在职，并关注对持有的基金的基金经理的变动情况。因为基金经理的变更将使基金历史业绩的可参考性大打折扣而失去了通过基金历史业绩做决策的意义。也许某只基金在每个时期都有着可观的长期收益，但帮助实现这些巨大收益的人员已经离职或转到了另一只基金。在这种情况下，该基金的长期记录可能与将来的业绩表现无关。

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(3)关注基金经理任职年化，但忽略期间市场表现

A股市场点位波动非常大，任职起点不一样会非常影响基金经理的任职年化回报。比如任职起始时间时2005年还是2007年，是2014年还是2015年，任职年化回报会存在天壤之别。因此任职年化回报高的基金经理未必有大家想象的那么优秀，任职年化回报低的基金经理也未必有大家想象的那么不优秀，任何忽略期间市场表现单纯谈基金经理任职年化都过于片面。

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2、历史长期收益好，并不代表基金未来每天都会涨

很多基民错把长期收益这个结果当成了持有过程，忽略了基金净值的区间波动，以为长期收益好就意味着基金每个阶段都在上涨。

就拿偏股基金指数来说吧，指数每年都在上涨，但指数上涨路径来看，可谓是跌宕起伏。若是不慎买在高位，还想在几个月内就获得比较理想的投资回报，那可真是有点难了。

从本质上来看，历史的长期收益是一个过往业绩的终值，而我们买入基金后所需要面对的是基金未来的业绩走势，但未来业绩会如何演绎，谁也无法保证。正是这种不确定性，加剧了我们在持有过程中的焦虑情绪，尤其是面对短期波动时。

在实际投资中，很多投资者看到基金过往长期收益好，以为自己未来持有三四年也可以获得差不多高的投资回报，满怀期待入手。殊不知，在持有过程中，基金的业绩往往并不是“一帆风顺”的，那些在持有几个月甚至更短时间因无法承受短期波动而赎回基金的朋友，最终可能也会和真正的“长期回报”擦肩而过。

2、面对历史长期业绩优秀的基金，我们该如何选择？

不可否认的是，长期收益好的基金，尤其是成立三年以上，还能持续创造良好长期收益的基金，绝非一时偶然，而是得益于基金经理与基金公司的硬核投研实力。

如果遇到这样的产品，拿住了，未来获胜或者说盈利的概率也是相对高的。那面对历史长期业绩优秀的基金，我们如何挑选到适合自己的那只？以下两个维度的考察或许可以帮到你。

考察基金收益的稳定性

基金收益的稳定性也是决定我们能否拿得住并获得良好长期收益的关键因素。在面对两只长期收益都很不错的基金时，我们可以结合基金收益的稳定性进行进一步筛选，波动率就是反映基金收益稳定性的关键性指标。

基金的波动率会直接影响投资者的持有体验，尤其是对于喜欢每天查看净值的基民朋友而言，持有波动率过高的产品，心情也像是过山车，跟着基金净值上蹿下跳，实在不太美妙；而且波动率较高的产品，其买点和卖点会更加难以把握，大多数人容易陷入追涨杀跌，导致实际到手收益率并不理想。

挑选基金的时候，长期收益只是一个基础维度，咱们还需要考虑基金的波动率，判断自己是否能拿得住。波动率计算比较复杂，不过投资者不需要自己去算，可以在基金销售平台查看、比较。

考察基金的性价比

高性价比的基金在行情好的时候，基金涨势更加强劲；在下行或者调整行情中，基金的跌幅更小。

衡量基金性价比的指标就是我们熟悉的夏普比率。夏普比率衡量基金的风险收益比，即每承受一单位总风险，可以相较无风险利率产生多少超额收益。因此，夏普比率越大，代表基金的收益风险表现越好。

夏普比率 = (基金年化收益率 - 无风险利率) / 基金年化波动率。

举例来说，如果基金A的夏普比率为0.5，而同类型基金的平均夏普比率为0.2，则意味着基金A的风险收益表现优于同类型基金的平均水平。

挑选基金也不是一件简单的事情，即使看着历史长期业绩选基金，也可能选中不怎么涨的基金，还是那句老话，历史业绩并不代表未来表现，但更多是历史长期累积的增长，并不意味着未来短期就能快速到达。

查理·芒格曾说过：“生活中的一切都有风险，没有什么顺理成章和轻而易举的事。”面对历史业绩优秀的基金，我们需要综合考虑多方面因素，评估基金的风险收益特征，同时也要考虑多区间业绩表现，反复检验反复验证，选到优秀基金并且拿得住，最终才有可能实现自己的预期收益。

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