同花顺-圈子

    股票投资，最重要的就是选到一只有潜力，并且能够不断持续涨，出现较大涨幅的机会。所以选股非常重要。但是股票投资不单纯是选股，更需要结合行业来进行，因为，股票背后是公司，公司背后是行业。所以选股能否成功，非常重要的前提就是选对行业。因为行业选对了，在个股的选择上才能事半功倍，相反，如果行业选不对，特别是选择了衰退中的行业，或者是处于调整周期的行业，那么即使公司本身比较好，也将再很大程度上受到行业的影响。

       由此，可以看出，行业分析和行业策略的重要性！

       那么在行业分析，和行业选择上有哪些需要注意的地方呢？不同的行业又有哪些不同的策略呢？那么下面我们就来结合不同行业以及行业的不同特征来进行简要的介绍。

       一、按行业的周期表现特征来看，行业可以分为周期性和防御性行业以及增长型行业。

       1、周期性行业：是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循环的行业。周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的，行业景气度高峰期来临时产品需求上升，价格大涨，为满足突然膨胀的需求，产能大幅度扩张，而在萧条期时则刚好相反。汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业。

       2、防御性行业：防御性行业是指那些不受宏观经济影响的行业，不存在特定的周期时间，以及服务行业。这些行业往往集中在涉及人类日常消费的行业。例如：食品，医药，烟酒类，交通运输等。简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。

       3、增长型行业 ：是指这样的一些行业，即它的运动形态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。

       二、不同行业的不同表现特征以及投资策略

       1、周期性行业：

      （1）行业特征：

周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动的，产品的市场价格是企业赢利的基础。市场经济情况下，产品价格形成的基础是供求关系，而不是成本，成本只是产品最低价的稳定器，但不是决定的基础。市场经济的特征就是行业投资利润的平均化，如果某一个行业的投资利润率高了，那么就有人去投资，投资的人多了，投资利润率就会下降，如此周而复始。周期性行业主要表现是，随着经济周期的变化而变化，当整体经济快速发展时，周期性行业景气度也随之上升。反之亦然，这样的行业就是周期性行业。

       （2）投资策略：

影响周期性行业盈利的要素主要是产品价格和需求，二者的波动决定了周期性行业的盈利波动。大部分周期性企业喜欢在行业景气度高峰期盲目扩张，一旦行业景气度下滑则形成庞大的过剩产能，这些过剩产能不但不能产生效益，折旧、摊销、负债、维护还产生大量的费用，侵蚀企业的利润，因此导致这些行业的价格和需求波幅巨大，例如有色金属、航运等，盈利容易出现极端的情况。那些在行业景气度高峰期来临前适度控制扩张规模，行业景气度低谷后期能前瞻性地大举扩张的企业很可能是不错的投资标的，但这样的投资标的少之又少，可谓凤毛麟角。此，对于周期股的投资，可以关注行业结构优化和景气触底反弹带来的结构性投机机会。

       2、防御性行业

       （1）行业特征：

这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。也就是说，不论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。正是由于这个原因，对其投资便属于收入投资，而非利得投资。

      （2）投资策略：

由于防御性行业基本基本不受经济周期影响，总体呈现出长期稳定增长的态势，因此对于行业内已经处于行业头部低位，且具有明显护城河门槛的公司可以重点关注，因为这些头部公司，以及具备护城河门槛公司，由于具备品牌效应、规模效应，能够长期分享行业的发展前景以及宏观经济增强背景。所以防御性行业的投资策略就是找头部公司，逢低中长期布局。如白酒中的贵州茅台、调味品中的海天味业、乳制品中的伊利股份等等。

       3、增长性行业：

  （1）行业特征：

这一行业的特征主要表现为，它的运动形态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。在过去的几十年内，计算机及软件、互联网等行业表现了这种形态。但是一类还有一个行业特征，就是行业由于技术更新换代特别快，就决定了这是一个内部竞争激烈的行业，如果研发，以及相关的模式更新换代跟不上，就非常容易被淘汰。

 （2）投资策略：

这一行业由于并不和经济周期同步，有其自身的增长特点，所以他的投资策略和周期性行业不同，并不是要寻找周期性拐点；另外由于这一行业技术更新换代特别快，公司很容易因自身研发不足淘汰，所以，这一行业呈现出了高收益高风险的特征。因此，对于这一行业的投资策略是，积极关注行业动态，选择研发实力强、公司管理层优秀、同时又具备相应规模和优势的公司进行布局。

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